【市场概述】 今日H100西部区域最低价出现抬升。SMM-H100-80G-整机-西部-包月最低月租从73000元升至75500元，折合最低卡时13.11元。此轮抬升源于低价存量资源成交退出、新建集群以长协方式入市，现货定价中枢随之上移。 【H100西部：长协入市，现货定价上移】 SMM-H100-80G-整机-西部-包月最低月租从73000元升至75500元，上涨2500元，月租涨幅3.42%；最低卡时从12.67元升至13.11元，上涨0.44元，卡时涨幅3.47%。 本轮上行的动因在于：此前低价资源已全部出租退出，而新放出的64台H100位于内蒙古，以四年、五年期闭口长协方式成交，月租分别落在76000元与75000元，带动最低挂牌价同步抬升，其余价格维持不变。新建集群现货以长协形式入市，既锁定了资源方的长期收益，也抬高了现货市场的价格参考系。 【SMM观点】 H100西部的价格抬升，映射出大模型算力需求的深层分化。其一，推理需求向东部集中，且对低时延有刚性要求，但国产算力已能部分替代英伟达高端卡承担推理负载；其二，训练需求仍高度依赖H100等高端GPU，对组网与机器间互联的带宽、稳定性要求极高，而对物理时延相对不敏感，因此更倾向在西部等低成本、规模化区域部署。SMM认为，这种"推理向东、训练向西"的分化，将使得西部高端训练卡的定价持续坚挺，而东部推理算力则面临国产替代带来的价格压制，两者价格走势的剪刀差有望进一步拉大。

        SMM8月18日讯：上海市场驰宏铅报15880-15950元/吨，对沪铅2609合约升水50-100元/吨。沪铅小幅回落，延续高位盘整态势，持货商出货分化加剧，部分因货量有限，报价坚挺或暂停出货，部分则随行出货。主流产区报价对SMM1#铅均价贴水20元/吨至升水50元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货积极性一般，市场流通货源有限，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂。下游企业刚需有限，询价积极性较昨日有所下降，现货市场成交稍显清淡。         今日SMM1#铅价较前一个交易日下跌25元/吨。河南地区部分冶炼企业库存不多，出货有限；贸易商报价贴水亦有所收窄，散单报价对沪铅2609合约贴水120-90元/吨出厂，个别下游议价至贴水150元/吨，成交极少。湖南地区冶炼企业积极出货，散单报价转为贴水，对SMM1#铅均价贴水20-0元/吨出厂；贸易商报价对沪铅2609合约贴水200元/吨出货。江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水80-120元/吨出厂。铅价涨势暂缓，持货商交易心态有所分化，部分积极贴水出货，部分持货待涨。下游铅蓄电池市场消费相对有所好转，但铅锭采购需求仍有限，整体市场成交活跃度不高。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。    

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