》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为16025元/千克，升贴水区间报价为TD-10元/千克至平水，加权平均价-4.45元/千克。 宏观方面，昨日利多因素集中释放：美国8月ADP就业仅增加3.8万人，低于市场预期；纽约联储主席威廉姆斯表示通胀趋势正缓慢下降，当前利率水平合适；褐皮书指出经济前景总体积极但不确定性上升，整体基调偏鸽，对加息预期形成压制。此外，日元周三盘中突然飙升，引发市场对日本汇市干预的猜测，美元指数同步急跌。贵金属盘面获多头支撑小幅反弹，但美联储9月加息概率仍维持高位，反弹力度有限。 现货市场方面，银价再度拉升后今日成交较昨日早盘略显疲软。基差较昨日变化不大，贸易商报盘集中在SHFE主力合约2610贴水40元/千克附近，议价空间有限，下游观望情绪较强，成交以少量为主。上海地区早盘报价主要集中在贴水5元/千克至平水附近，成交偏弱，报价区间较为贴近。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水45至35元/千克。 整体来看，短期贵金属小幅反弹，但仍受加息预期压制，本周五非农数据值得重点关注。现货市场方面，今日成交受阻，市场报盘维持小幅贴水。

9月2日， 加拿大央行连续第七次会议将隔夜利率维持在2.25%不变 ，但美加关税战升级正在推升通胀上行风险，市场已开始押注其下一步动作是加息。 加拿大央行在声明中称，经济与通胀的演变"大体符合"7月预测，但"通胀的上行风险已经增加，新关税令增长前景更加不确定"。 行长Tiff Macklem表示，加拿大经济增长在经历过去一年的停滞后已经回升，"这让我们面对新挑战时处于更稳固的基础"， 但"反弹可持续性的不确定性随美国新的贸易行动而增加"。 决议公布后，加拿大短期国债遭抛售，两年期国债收益率最高升至3.048%，加元走强至1.3847兑1美元。彭博调查显示，63%的分析师预计央行将在2027年上半年加息，与隔夜掉期市场的定价一致。 关税战自8月21日谈判破裂后全面升级 美加关系自8月21日起明显恶化，持续数周、旨在降低关税与贸易壁垒的谈判宣告破裂。 华尔街见闻提及 ，美加两国于8月21日上周五进行的贸易谈判破裂，美国随后于8月22日开始对约200亿美元加拿大商品征收50%关税，加拿大总理卡尼随即表示，加拿大将从9月8日起采取等额反制。 据新华社，加拿大政府于25日周二宣布，对价值约200亿美元的美国商品征收报复性关税。据央视新闻，加拿大政府表示，自9月8日起，将对约700种美国产品征收反制关税，税率分别为15%、25%或50%；同时将推出75亿加元的援助计划，支持受美国新关税影响的企业和工人。 加拿大经济在第二季度强劲反弹，年化增速达3.3%，此前已停滞近一年，由投资、出口与家庭消费共同推动，就业市场也已趋紧。 Macklem在新闻发布会的开场讲稿中强调，增长回升让央行"处于更稳固的基础"，但他同时警告，反弹可持续性的不确定性正随美国新的贸易行动而增加。若贸易紧张进一步升级，将成为销售、招聘与投资的主要逆风。 政策两难：降息救经济与防通胀不可兼得 Oxford Economics的Tony Stillo表示， 央行调整利率的影响会持续至未来两年，决策者"不想先降息再加息，通过自身的政策行动制造更多不确定性"，因此会"非常审慎"。 这一判断点出了当前困境的本质：央行无法通过降息帮助经济消化结构性贸易损害，而不冒着推升价格压力的风险。 彭博调查中63%分析师预计央行将在2027年上半年加息，与隔夜掉期市场定价一致——市场定价已从宽松预期转向为滞胀情景下的紧缩做准备。 9月8日反制关税生效后，通胀数据的演变将成为判断加拿大央行利率路径的关键变量。