伊朗与阿曼有望达成重启霍尔木兹海峡的协议，平抑了油价与通胀预期。此外，企业财报两极分化，传统医疗与娱乐巨头盈利强劲推高道指，而市场对AI资本开支及回报率的担忧、加之SpaceX和AMD当日重挫，拖累纳指与科技板块。 周三美股三大股指，临近结束交易时显著下挫。最终标普500指数小幅收跌，终结此前连续上涨势头，纳指数下跌0.85%，道指则逆势上涨，再创新高。 市场情绪的分化源于多重力量的交织：伊朗可能重开霍尔木兹海峡的谈判进展提振了通胀预期缓和的希望，但SpaceX与AMD股价大跌拖累科技板块，而劳动力市场数据走软与美联储官员发出鹰派信号则进一步加剧了市场的不确定性。 现货黄金单日劲涨4.2%，创近数月来最大单日涨幅，并突破50日移动均线。原油价格则冲高回落，WTI原油收跌0.8%至75.13美元/桶，触及新的周期低点。 Nationwide分析师Mark Hackett表示，股市能否巩固近期突破历史高位的行情，关键在于伊核谈判能否取得实质进展——"但局势趋稳应能让投资者将注意力重新转回众多基本面催化剂"。 SpaceX与AMD财报失色，科技板块承压 周三，标普500指数小幅收跌0.17%，终结此前连续上涨势头，纳斯达克综合指数下跌0.85%，道琼斯工业平均指数则逆势上涨0.49%，收于54349点，再度刷新历史纪录。 本轮科技股调整的核心导火索来自两份表面亮眼、实则令市场失望的财报。 SpaceX发布上市后首份季报，营收接近翻倍，运营亏损收窄，旗下星链卫星通信与人工智能业务表现强劲。 然而股价周三大跌14%，原因在于投资者对公司持续投入AI相关基础设施（包括数据中心）的能力存在疑虑。此外，股票上市后的锁定期将于周四届满，约1010亿美元股份届时可进入市场流通，进一步压制投资者情绪。 高盛分析师Sarah Herr在报告中指出，SpaceX首次财报显示星舰发射节奏改善、星链用户增长超预期且ARPU摊薄有限，AI算力需求旺盛并存在多条变现路径，建议关注锁定期届满前的短期波动，但对公司在太空、连接与AI领域的差异化优势维持乐观。 此外高盛还注意到，SpaceX发出积极进军直连用户（DTC）无线市场的信号后，铁塔行业集体下挫——AMT、CCI、SBAC跌幅达5%至7%，AT&T、T-Mobile与Verizon亦各跌约2%。 AMD方面，公司预告季度营收超出预期，反映AI需求强劲，但股价同样大跌、日内跌幅7%。 上述走势表明，市场正愈发关注前瞻利润率与资本开支走向，而非仅凭业绩超预期便给予奖励。 高盛指出，投资者此前已对服务器CPU份额增长及MI-4XX系列加速卡的放量寄予更高期望，实际结果未能满足已被拉高的预期。 谷歌在8日连涨后遭遇非业绩利空——任职27年首席AI科学家Jeff Dean突然离职，Alphabet暴跌4.03%至362.43美元，引发市场对AI战略连贯性的深切担忧。 与上述暴跌形成鲜明反差，英伟达逆势涨3.43%领涨科技七巨头。此前马斯克在SpaceX电话会上确认将AI算力标准化在英伟达平台，到2027年底算力规模从1.4GW扩至10GW。 在开盘大幅上涨之后，科技七巨头走低打压大盘走势，股价表现逊于标普493指数。 人工智能领军企业当日普遍下跌，但跌幅不大，标普500指数（不含人工智能成分股）表现优于其他指数。 除此之外，道指连续第三日创历史收盘新高，医药板块成为最强引擎，礼来上调全年收入展望涨3.9%，GLP-1减肥药需求持续井喷推动盈利预期大幅上修。 标普500医疗健康板块涨约1%居十一大板块之首。高盛数据显示周期股已连续5个交易日跑赢防御股，为两个月来最长连涨纪录。 霍尔木兹谈判推进，油价跌至周期低位 华尔街见闻提及 ，伊朗首次系统披露与阿曼就霍尔木兹海峡新通航安排谈判的更多细节，并首次公开说明美伊围绕海峡重开的最新接触情况。 当地时间5日周三，伊朗外交部副部长加里布阿巴迪表示，伊朗与阿曼正在制定一套不同于过去60年的霍尔木兹海峡新安排，根据新航线设计，商船无论驶入还是驶出该海峡，在部分航段都需要经过伊朗领海。 据央视新闻，他强调，该海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，伊方绝不接受任何外部势力介入。原油盘中剧震，最终收跌创周期新低。WTI原油跌0.8%至75.13美元/桶。 成品油价格及裂解价差持续下挫。 Capital Economics气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain对谈判前景表达了保留意见： 谁在与谁谈判、协议将涉及哪些内容，目前仍十分不清晰。我们以前也见过此类协议轻易崩裂。 黄金飙升，美元持续走弱 据华尔街见闻 ，ADP就业报告显示7月私营部门仅新增4.4万人，较预期6.5万大幅不及，且6月从9.8万下修至9.5万，创1月以来最弱。 ISM服务业PMI报54.1略低于预期54.5，但价格分项飙升至70.3为四个月最高。就业弱、价格强形成经典滞胀信号，美元指数随即跌0.18%至99.676。 美债市场全天窄幅波动，走势与油价基本呈反向关系。美国财政部维持债券发行指引不变，不计票息增加、依赖短期国库券滚续策略延续至2027年。10年期美债收益率收于4.6188%近乎持平。 明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari在接受CNBC采访时表示，美联储现在就应开始逐步上调利率，以应对依然过高的通胀。 当被问及今年是否可能加息三次时，他表示"这不是不可能" ，并补充道： 如果通胀继续横盘甚至进一步恶化，我认为我们将不得不开始逐步调整利率。 Kashkari是上周政策会议上三位主张维持利率不变决定中提出异议的美联储官员之一。 数据公布后，市场对美联储9月加息的概率从此前一周的58.3%下滑至54.9%，短端利率市场对Kashkari言论的反应相对平淡。 据彭博，美联储理事Lisa Cook与旧金山联储主席Mary Daly将于盘后发言，市场将密切关注其表态是否为Kashkari的鹰派立场背书。 黄金周三成为全场表现最为突出的资产。现货金价单日涨幅逾4%，突破4250美元关口，为今年2月初以来最大单日涨幅，同时收复50日均线。 据彭博分析师Cameron Crise指出，尽管黄金大涨，但从其传统价格驱动因素来看，金价当日"理应"小幅下跌，这意味着此次涨势存在显著的模型外超额表现，且是过去十年内最大的此类偏差之一。 Crise表示，鉴于金价目前距近期低点远比高点更近，他倾向于从积极角度解读这一超额表现——即多头头寸正在重建。 比特币今日强劲反弹，延续了近期的上涨势头，逼近65,000 美元。 周三美股走势分化。道指涨0.5%、创历史新高，标普500微跌0.2%，纳指显著回调，跌0.8%。除英伟达除外，大型科技股普跌，周期股连续5日跑赢防御股。 美股基准股指： 标普500指数收跌12.92点，跌幅0.17%，报7723.55点，临近结束交易时显著下挫，脱离收盘历史最高位。 道琼斯工业平均指数收涨263.24点，涨幅0.49%，报54349.12点，继续创收盘历史新高。 纳指收跌221.554点，跌幅0.83%，报26363.439点。纳斯达克100指数收跌245.37点，跌幅0.83%，报29487.79点。 罗素2000指数收跌0.59%，报3019.188点，脱离收盘历史最高位。 恐慌指数VIX收跌4.12%，报15.82，整体冲高回落、北京时间22:53曾从16.50下方拉升至18.43、又瞬间回落至原来的水平附近。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数下跌，能源业ETF收跌2.07%，半导体ETF跌1.04%，科技行业ETF跌0.53%，生物科技指数ETF涨0.87%，医疗业ETF涨1.27%。 （8月5日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.28%，报226.01点，美股早盘高开低走。 英伟达涨3.43%，苹果涨0.52%，Meta涨0.14%，微软跌1.09%，亚马逊跌1.72%，特斯拉跌1.77%，谷歌A跌4.03%。 芯片股： 费城半导体指数收跌170.379点，跌幅1.40%，报12008.883点。 台积电ADR跌0.81%，AMD暴跌7.04%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌1.09%，报6552.33点。 热门中概股里，阿特斯太阳能收跌5.6%，日月光半导体跌4.6%，金山云跌4.2%，腾讯跌1.9%，网易跌1.8%，阿里跌0.1%，新东方涨1.2%。 其他个股： Circle涨0.13%。 欧元区蓝筹股指收跌超0.1%、成分股英飞凌跌5.7%，英国保诚跌约6.4%、汇丰跌约4.7%。德国、荷兰股市脱离收盘历史最高位，法国、西班牙股指勉强继续创收盘历史新高。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收涨0.04%，报657.14点，勉强再次创收盘历史新高，整体呈现出M形走势。 欧元区STOXX 50指数收跌0.15%，报6476.98点，脱离收盘历史最高位。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.29%，报26126.30点，脱离收盘历史最高位，整体高开低走。 法国CAC 40指数收涨0.03%，报8669.30点，勉强再次创收盘历史新高，最近五个交易日累计上涨3.10%。 英国富时100指数收涨0.08%，报10888.30点，富时250指数收涨0.71%，富时350指数收涨0.15%。 （8月5日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收跌5.71%，DHL集团跌3.71%，北欧联合银行跌2.42%，梅赛德斯奔驰集团跌1.97%跌幅第四大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Verisure收跌6.65%，保诚跌6.39%，英飞凌跌幅第三大，汇丰控股跌4.67%表现倒数第五，诺和诺德跌4.32%紧随其后。

马斯克在SpaceX 2026年第二季度财报电话会上罕见点评存储市场。他表示，存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，供需严重失衡，价格上涨是经济学基本规律。 高盛首尔分部交易员Justin Park随即在8月5日发布简报，引用马斯克原话，并将其与三星电子当前估值直接挂钩。与此同时，汇丰8月3日发布的报告则从另一个角度揭示：韩国存储股的市场定价，已经悲观到了令人意外的程度。 马斯克怎么说：供需剪刀差，价格没有理由跌 据SpaceX财报电话会记录，马斯克在会上就当前AI基础设施的核心瓶颈发表看法： 看看逻辑芯片和存储的产出增速。你必须始终关注限制性因素。当前的限制性因素就是存储。存储产出每年增长约20%。对于任何一个大型成熟行业来说，这已经是极快的速度了。但你要问自己：需求也只增长20%吗？不，需求每年增长200%，甚至更高。需求增速远超供给，经济学101会告诉你：价格会涨，不会跌。 供给是天花板，需求是火箭。两者之间的剪刀差，决定了价格方向。 高盛Justin Park：三星跌到哪里才算底？ 高盛首尔分部Justin Park在引用马斯克观点后，直接把问题抛向市场：三星电子现在的股价，究竟隐含了什么预期？ 他的结论是： 除非市场认为三星2027年将亏损，否则当前股价的下行空间有限。 Justin Park强调，他持续关注三星电子的每股净资产（BVPS）作为估值支撑。逻辑在于：BVPS代表公司账面价值的底线，当股价逼近甚至跌破这一水平，意味着市场已经在为公司"清算"定价，而非正常经营。 换句话说，如果你不相信三星会亏钱，那么当前价格本身就是一道防线。 汇丰：市场把AI从三星身上“完全抹掉”了 汇丰的分析从另一个维度印证了这种极端悲观。 据追风交易台，汇丰8月3日报告并未讨论"市盈率是否便宜"，而是反向推演：当前股价究竟隐含了怎样的长期盈利预期？ 模型基于未来三年一致预期盈利，经10万次蒙特卡洛模拟，筛选出与当前股价匹配的15年盈利轨迹。 结果触目惊心： ► 三星电子股价隐含的长期趋势EPS，已从约2024年水平的 2倍 骤降至 0.8倍 。 ► 这意味着市场认为，AI不仅没有给三星带来永久性盈利提升，甚至连AI出现之前的盈利水平都难以维持。 ► 自6月初高点以来，三星股价累计下跌约25%，市场隐含盈利周期从约3.5年压缩至2.5年，第3至第9年EPS复合增速跌至约-35%，创历史最低。 用一句话概括： 市场定价三星，就好像AI从来没有发生过。 资金面：最猛烈的抛压或已接近尾声 汇丰还指出，资金面出现积极变化。 今年以来，外资累计净卖出三星、SK海力士和台积电合计约 1500亿美元 ，仅6月以来就达约 600亿美元 。此前放大波动的单一股票2倍杠杆ETF正在快速去杠杆，相关产品管理规模已由6月底约 370亿美元 降至 120亿美元 ，在个股剧烈波动日中的成交占比也明显下降。 汇丰认为，最具破坏力的机械性抛压正在减弱。 但问题的核心已经转移：不是AI需求是否存在，而是当前股价是否已经把AI周期压缩得过于悲观。如果AI需求继续维持韧性，韩国存储股当前隐含的长期盈利假设，或许存在重新修正的空间。

台积电正将旗下AI芯片核心封装工序向外包厂商大幅开放，此举被视为应对持续供应瓶颈的关键举措，并有望带动半导体后道工序设备投资浪潮。 据韩国《电子新闻》报道，台积电已决定将CoWoS封装技术中的CoW（Chip on Wafer）工序额外委托给日月光集团等OSAT（半导体外包封装测试）企业生产。此前，台积电在CoW环节的外包规模相当有限， 此次扩大外包标志着策略性转变。相关OSAT企业正积极推进新生产线的设备采购，据悉已与韩国本土材料、零部件及设备企业展开采购订单（PO）磋商。 此次外包扩大预计将直接拉动后道工序设备需求，尤其是晶圆及中介层切割、键合（Bonding）等工序的设备投资有望集中放量，韩国本土设备厂商或从中受益。 CoWoS技术架构：CoW是核心瓶颈所在 CoWoS是台积电的2.5D封装技术，专用于AI芯片制造。其工艺流程是以GPU等AI处理器（SoC）为核心，在其周围配置高带宽内存（HBM），并通过中介层（Interposer）将两者互联。 台积电将芯片与中介层的贴合工序称为CoW，将中介层与主基板接合的工序称为WoS（Wafer on Substrate）。此前，台积电主要将WoS工序委托外包，日月光、Amkor、矽品等企业已获得台积电技术授权并承接相关生产。CoW工序虽有部分外包，但规模极为有限。 此次台积电大幅扩大CoW外包，根本驱动力在于AI芯片需求的持续爆发。以英伟达为首的全球AI芯片设计公司（Fabless）需求旺盛，与此同时，AI数据中心运营商也纷纷自主研发并部署定制芯片，令整体需求急剧攀升。 台积电目前估计占据全球AI芯片制造市场约90%的份额。然而，即便台积电持续加大封装产能投资，封装环节的瓶颈问题仍未得到根本解决。一位业内人士表示，"此次扩大外包，是台积电在市场需求持续扩大背景下，联合主要合作OSAT共同提升产能的积极尝试。" 韩国设备厂商迎来订单机会 随着承接CoW工序的OSAT企业加快设备投资，韩国后道工序设备产业链有望获得直接受益。据多位韩国设备业界人士透露，目前激光加工与键合领域的CoW专用设备供应谈判正在推进中，投资重点预计集中于晶圆及中介层切割和键合工序。 具体投资规模目前尚未对外披露，但业界预期相关OSAT企业将大幅扩充现有产能，由此带来的设备采购需求规模可观。

8月6日SMM锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3662美元/吨，开盘后伦锌一路上涨，于盘初探低3655.5美元/吨，于盘尾伦锌摸高3748美元/吨，终收涨报3745.5美元/吨，涨84.5美元/吨，涨幅2.31%，成交量增至13736手，持仓量减1162手至24.7万手。隔夜，沪锌主力2609合约开于25425元/吨，盘初探低25405元/吨，开盘后沪锌短暂震荡上升，摸高25680元/吨，接着高位回落至日均线附近，随后围绕日均线窄幅震荡运行，终收涨报25645元/吨，涨220元/吨，涨幅0.87%，成交量增至87032手，持仓量增3879手至12.4万手。 宏观：美国7月ADP就业人数创年初以来新低；美财政部维持季度发债规模不变；伊朗外交部：与阿曼接近达成海峡协议；也门胡塞武装再称袭击一艘沙特油轮；商务部对美系列涉华消极措施实施反制；长鑫拒绝苹果压价：不可低于三星电子和SK海力士。 现货市场： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为1.88，出货情绪为2.65。昨日沪锌期货价格再度上涨至25000元/吨上方，下游企业畏高情绪浓厚，整体接货意愿较差，锌锭现货交投清淡。但上海市场贸易商出货不多，整体现货报价依旧坚挺。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.75，销售情绪为2.64。昨日盘面走高，下游畏高情绪升温，采购多维持刚需少量补库。同时，部分厂家库存充裕，叠加终端消费疲弱，共同压制市场采买，现货升贴水上行乏力。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.81，出货情绪为2.45。昨日盘面拉涨至下游难以承受位置，下游畏高慎采，询价较少，出口窗口打开，贸易商交投活跃，出货升水持稳为主，昨日整体市场成交较差。 宁波：昨日上午沪锌期货价格环比回涨，下游企业畏高情绪浓厚，整体询价接货意愿低，现货成交表现较差，市场贸易商佛系出货报价，现货升水变化不大。 社会库存：8月4日LME锌库存减200吨至98450吨，降幅0.2%；据SMM沟通了解，截至8月3日，国内库存小幅累增。 锌价预判：隔夜，伦锌一阳柱，下方5日均线提供支撑，美国小非农数据录得年内新低，美元指数走跌，再加上LME锌锭库存持续下滑，LME0-3Back结构维持高位，空头资金减仓，伦锌再度上冲，整体重心明显上移。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道上轨提供支撑，近期国内矿供应扰动频发，国内锌精矿紧缺预期持续，多头持续增仓，夜盘沪锌继续走高，预计短期维持高位态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   

8月5日，大商所正式发布焦炭期权合约及上市交易有关事项的通知，对焦炭期权的合约规则、上市交易时间、上市交易合约、挂牌基准价等事项进行了明确。根据通知，焦炭期权将于2026年9月2日起上市交易。 具体来看，上市交易时间方面，焦炭期权自2026年9月2日（周三）起上市交易，当日8:55—9:00开展集合竞价，9:00正式开盘。当晚，焦炭期权与标的期货同步开展夜盘交易。 上市交易合约方面，首日挂牌的焦炭期权合约从J2611开始，首批分别以J2611、J2612、J2701、J2702、J2703、J2704、J2705、J2706、J2707、J2708等10个期货合约为标的。 持仓限额方面，焦炭期权持仓限额为5000手。此外，大商所还在通知中明确了焦炭期权的挂牌基准价、交易指令、行权与履约、组合策略保证金、相关费用、做市商制度及合约询价。 在合约规则设计上，焦炭期权与大商所已上市期权合约设计思路基本一致，合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，为标的期货最小变动价位的1/5，与铁矿石期权、焦煤期权相同；行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的价格区间；交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间均与焦炭标的期货保持一致，行权方式为美式。 行权价格按照“近密远疏”的挂牌原则，分为三个价格区间，对于最近六个自然月对应的期权合约，行权价格在1000元/吨以下时，行权价格间距为10元/吨；行权价格在1000~3000元/吨时，行权价格间距为25元/吨；行权价格在3000元/吨以上时，行权价格间距为50元/吨；对于第七个及随后自然月对应的期权合约，各区间行权价格间距翻倍，从而兼顾近月套保流动性与远月长期避险需求。 期权最后交易日、到期日设定为标的期货交割月份前一个月第12个交易日，交易所可根据法定节假日动态调整。 据期货日报记者了解，为确保焦炭期权的平稳推出和稳健运行，大商所前期已完成全市场公开征求意见，并将在焦炭期权上市前开展全市场系统测试，同时联合行业协会、产融基地、会员单位等积极开展市场培育，引导市场主体更好地认识并使用期权工具，提升产业风险管理能力。 大商所相关业务负责人表示，期权工具具有策略丰富、操作灵活、风控精细化的独特优势，可与期货工具形成互补协同的立体化风险管理体系。焦炭期权的上市，将补齐煤焦钢产业链风险管理工具短板，构建起覆盖焦煤、焦炭、铁矿石全链条的黑色系衍生工具体系。下一步，大商所将在中国证监会统一指导下，严守风险防控底线，全力保障焦炭期权平稳上市、有序运行。后续将持续优化市场运行机制、提升市场运行质效，充分发挥期权的风险管理功能，精准匹配煤焦钢产业链企业多样化、精细化避险需求，增强产业链供应链韧性，助力行业绿色低碳、高质量可持续发展。 （期货日报）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM8月6日讯： 电池片 价格 今日电池片市场报价普遍上调，涨价预期升温，多家厂商抬升报价。183 报价区间 0.27‑0.275 元 / W，210N、210R 上调至 0.26‑0.265 元 / W。但下游组件采购跟进偏弱，报盘与实际成交分化明显，高价暂未得到实单验证。后市要看下游订单表现，若高价成交落地，价格存在上行空间；若订单不足，报价或再度回落。 产量 8 月行业预期排产较 7 月略有下调，部分厂家预判 8 月需求偏弱主动压缩产出，后续实际开工落地情况仍需持续跟踪。 库存 本周行业库存基数依旧处于偏高位置，前期去库节奏放缓。183 依旧维持低位库存，对价格形成支撑；210R、210N 库存压力仍存，压制该系列尺寸价格向上修复幅度。在没有实质放量订单消化前，整体去库压力尚未得到根本性缓解。 组件 价格 本周国内组件价格暂时维持稳定，但是近期受到上游原料的封盘惜售，组件企业报价也有蠢蠢欲动的趋势，部分一体化企业有商讨上调价格的想法，但目前尚未实际落地，分销商方面近期也适当推进下游买货情绪，但目前价格方面仍存在博弈，实际价格能否上涨尚未完全确定。当前分布式Topcon183、210R、210N高效组件分别报价0.712元/w、0.720元/w、0.7265元/w，集中式Topcon182/183、210N、210R组件分别报价0.7065元/w、07165元/w、0.710元/瓦。 产量 8月组件预计排产较7月小幅增加，海外订单些许增加以及国内项目交付带动导致。 库存 本周国内组件库存基本维持稳定，在前期库存增加之后，本周下游企业受情绪影响有小幅采购的动作。 光伏胶膜 价格： EVA/POE光伏料： 当前国内光伏级EVA粒子现货主流成交区间10200-10300元/吨，粒子价格暂维持平稳态势。本周头部石化厂周结价未有调整，其余石化厂报价亦锚定主流成交区间，暂无调价动作。近期美伊局势缓和，国际油价震荡回落，EVA原料成本失去进一步上行支撑；同时国内多套装置陆续转产光伏料，后续光伏EVA供给将持续改善。预计短期内光伏EVA价格将延续平稳运行。 光伏胶膜： 当前420克重透明EVA胶膜价格5.42-5.5元/平米，380克重EPE胶膜价格5.28-5.36元/平米。本月胶膜月度长协议价已基本完成，头部组件厂月内长协价保持稳定，零散订单实行一单一议模式。近期上游光伏EVA粒子价格短期持稳运行，胶膜散单报价暂无大幅变动。 产量 本周光伏EVA产量因部分装置转产光伏料小幅抬升；胶膜厂8月排产预计较7月环比提升约6%-7%。 库存 目前石化厂库存维持偏低水平，产出优先长协，流通现货较少；胶膜厂库存压力整体可控。 光伏玻璃： 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价15.5-16.0元/平方米，玻璃价格上涨。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价16.5-17.0元/平方米，玻璃价格上涨。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价9.0-10.0元/平方米，本周玻璃价格上调，8月初基本玻璃企业报价全面上调到9.5元/平方米及以上，价格彻底反弹，但成交仍有部分企业存在让利行为。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价10.0-11.0元/平方米，玻璃价格上涨。 产量 本周国内暂无窑炉新增冷修、停产，受前期减产节奏加快的原因导致8月玻璃产量预计大幅下降。 库存 国内玻璃库存水位有所下降，组件企业有进场囤货的行为，但由于需求端排产上升幅度有限，采购量仍不及预期。

SMM8月6日讯： 隔夜，伦锌开于3662美元/吨，开盘后伦锌一路上涨，于盘初探低3655.5美元/吨，于盘尾伦锌摸高3748美元/吨，终收涨报3745.5美元/吨，涨84.5美元/吨，涨幅2.31%，成交量增至13736，持仓量减1162手至24.7万手。隔夜，伦锌一阳柱，下方5日均线提供支撑，宏观上美国小非农数据录得年内新低，美元指数走跌，再加上LME锌锭库存持续下滑，LME0-3Back结构维持高位，空头资金减仓，伦锌再度上冲，整体重心明显上移。 隔夜，沪锌主力2609合约开于25425元/吨，开盘后沪锌短暂震荡上升，摸高25680元/吨，接着高位回落至日均线附近，随后围绕日均线窄幅震荡运行，探低25405元/吨，终收涨报25645元/吨，涨220元/吨，涨幅0.87%，成交量增至87032手，持仓量增3879手至12.4万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道上轨提供支撑，近期国内矿供应扰动频发，国内锌精矿紧缺预期持续，多头持续增仓，夜盘沪锌继续走高，预计短期维持高位态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

韩国存储芯片巨头三星电子和SK海力士正在其位于中国的工厂评估和测试中国本土制造的半导体蚀刻设备。此举旨在对冲美国可能进一步收紧出口管制所带来的供应链断裂风险。 据路透报道， 面对华盛顿对华技术出口政策的不确定性，这两家韩国企业正将中国供应商作为维持现有生产线运转的备用选项，但目前尚未形成大规模采购决定。 对于相关中国供应商而言，若能获得三星或SK海力士的认可，将形成具有重要商业价值的全球背书。三星方面在声明中否认曾测试上述设备；SK海力士拒绝置评。 政策不确定性催生“备用方案” 美国商务部于2023年将三星和SK海力士相关工厂列为"经验证最终用户"（VEU），允许其在无需逐项申请许可证的前提下进口特定受控美国设备。2025年，华盛顿撤销了上述资质，随后向两家企业发放2026年度许可，允许其继续向在华设施引进芯片制造设备。 尽管如此，据知情人士透露， 两家公司仍担忧未来限制措施可能进一步延伸至对已安装西方设备的维护、维修或零部件更换。 正是出于这一顾虑，韩国芯片商将中国供应商纳入备用选项，目的并非扩大在华产能，而是维持现有产线的正常运营与升级能力。 三星在西安运营NAND闪存芯片工厂，SK海力士则在大连设有NAND生产设施、在无锡运营DRAM芯片工厂。两家公司的在华工厂在蚀刻设备方面高度依赖应用材料（Applied Materials）和泛林研究（Lam Research）等美国供应商。 中国本土设备商赢得验证机会 对于中国半导体设备产业而言，此次测试意味着资质验证窗口。知情人士表示，相关中国蚀刻设备已被国内头部存储芯片制造商采用，这令三星和SK海力士对部分系统的成熟度建立了初步信心。 研究机构TechInsights副主席Dan Hutcheson指出， 中国设备的售价通常比同类外国设备低20%至30%。 中国设备商在在蚀刻、沉积、清洗及平坦化等环节已大幅缩小与海外厂商的差距。 德意志银行估计，多家中国半导体设备企业将于2026年各自实现逾10亿美元收入，合计有望占据中国约280亿美元晶圆制造设备市场25%至30%的份额。若剔除光刻与计量设备，中国供应商的占比或接近40%。

据商务部网站8月5日消息，商务部新闻发言人就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制答记者问。 问：今日，商务部等有关部门宣布对美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制，请问有何考虑？ 答：中美元首釜山会晤以来，美国联邦通信委员会罔顾中方强烈反对和中美两国业界强烈呼声，持续泛化国家安全概念，一而再、再而三出台涉华限制性措施，涉及电信运营、检测实验室、无人机、消费级路由器、海底光缆等多个领域，近日又采取先进机器人设备、电力逆变器进口限制措施。 特别是，美方置中方多次交涉于不顾，在7月30日中美经贸牵头人视频通话之后，7月31日又将40余家中国实体列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”。中方对此强烈不满、坚决反对。 美国联邦通信委员会有关措施和美国土安全部将相关实体列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”的做法，严重违背两国元首达成的重要共识，严重损害中方正当权益，中方只能采取必要的反制措施予以回应，包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将6家美国实体列入反制清单等。 其中，关于对相关进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，商务部新闻发言人当天表示，此次调查是中国首例对外贸易国家安全调查。 商务部新闻发言人说，根据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条规定，为维护对外贸易秩序，商务部可以自行或者会同国务院其他有关部门，就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。 商务部新闻发言人强调，中方的反制措施总体上是克制的。中方珍视中美经贸关系来之不易的稳定。我们希望美方能够与中方相向而行。中方要求美方立即撤销有关措施，停止错误做法，回到通过友好协商和合作解决分歧的正确轨道上来，为维护中美建设性战略稳定关系共同努力。如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进一步反制。 具体如下： 今日，商务部等有关部门宣布对美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制。 商务部：对应用DNA科学公司等6家美国实体采取反制措施 商务部发布关于对应用DNA科学公司等6家美国实体采取反制措施的决定。 近期，美国以所谓“强迫劳动”为由制裁中国企业，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重侵犯我国主权、安全、发展利益。应用DNA科学公司等6家美国实体协助、支持美国涉疆非法制裁，性质恶劣。 依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第六条、第九条、第十条、第十五条，《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》第三条、第五条、第八条、第十条规定，中方决定将应用DNA科学公司等6家美国实体列入反制清单，并采取以下反制措施：禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。 反制清单 （2026年8月5日） 1.应用DNA科学公司（Applied DNA Sciences, Inc.） 地址：50 Health Sciences Drive, Stony Brook, NY 11790, USA 邮编：11790 常用名称：Applied DNA Sciences 2.地层水库公司（Stratum Reservoir, LLC.） 地址：5200 North Sam Houston Pkwy W #500, Houston, TX 77086, USA 邮编：77086 常用名称：Stratum Reservoir 3.阿尔塔纳技术公司（Altana Technologies, Inc.） 地址：25 Kent Ave Ste 501, Brooklyn, NY 11249 , USA 邮编：11249 常用名称：Altana Technologies、Altana 4.责任商业联盟（Responsible Business Alliance） 地址：1725 Duke Street Suite 300 Alexandria, VA 22314, USA 邮编：22314 常用名称：RBA 5.维泰集团（Verite Group, Inc.） 地址：Business Ct, Suite 200, Sterling,VA 20166, USA 邮编：20166 常用名称：Verite Group、Verite 6.人权在中国组织（Human Rights in China） 地址：85 Broad Street, FL 17, NY 10004, USA 邮编：10004 常用名称：HRIC 商务部：加强无人机相关两用物项对美国出口管制 根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强无人机相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下： 对列入《中华人民共和国两用物项出口管制清单》的无人机及其关键零部件、相关技术对美国出口，逐案从严审核，不适用许可便利措施。 本公告自公布之日起正式实施。 商务部：对相关进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全立案调查 依据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条规定，为了维护对外贸易秩序，商务部可以自行或者会同国务院其他有关部门，就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。 初步信息显示，装有外国系统软件的进口打印复印办公设备可能影响对外贸易中的国家安全利益，符合《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条规定的情形。 依据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条、第四十二条规定，商务部决定自2026年8月5日起就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。 商务部：对美国合规性测试公司采取反制措施 经国家反外国制裁工作协调机制批准，现公布《关于对美国合规性测试公司采取反制措施的决定》，自2026年8月5日起施行。 近期，美国联邦通信委员会（FCC）密集出台涉华消极措施，严重侵犯中方企业正当合法权益。美国合规性测试公司协助、支持美国联邦通信委员会采取措施，危害我国主权、安全、发展利益。 依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第六条、第九条、第十条、第十五条，《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》第三条、第五条、第八条、第十条规定，中方决定将美国合规性测试公司（Compliance Testing LLC）列入反制清单，并采取以下反制措施：禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。 反制清单 （2026年8月5日） 美国合规性测试公司（Compliance Testing LLC） 地址：1724 S Nevada Way, Mesa, Arizona, 85204, USA 邮编：85204 常用名称：Compliance Testing、CT 我国CCC认证指定机构暂停委托在美认证机构实施工厂跟踪检查 国家认证认可监督管理委员会决定，即日起，暂停我国强制性产品认证（CCC认证）指定机构委托在美认证机构实施获证后工厂跟踪检查。 （期货日报）

AMD交出了一份超预期的季度成绩单，并给出了强劲的前瞻指引， 但华尔街的分歧正从"需求是否存在"转向"供给能否跟上" ——这一叙事重心的转换，标志着AMD的AI投资故事进入了全新阶段。 2026年二季度，AMD营收达115.4亿美元，同比增长50%，超出市场一致预期的113.1亿美元。数据中心部门以107%的同比增速成为核心驱动力，GPU收入约达28亿美元（据摩根大通估算）。管理层随即就2027年做出迄今最为明确的量化承诺：数据中心总营收有望实现同比翻倍以上增长，服务器CPU收入增速将超过70%——这一表态已明显超出此前数月的预期框架。 然而，强劲的业绩与乐观的展望并未使市场形成一致共识。据追风交易台消息，来自摩根大通、高盛及汇丰的研究报告均显示， 管理层的2027年指引在卖方预期之上，但却未能覆盖买方中最为激进的情景假设，尤其是毛利率指引温和以及MI450量产的执行风险，构成了短期内不确定性的主要来源。 在当前518.58美元的股价水平下，各大行对AMD的评级出现明显分化：高盛维持买入，目标价640美元；摩根大通和汇丰则分别以中性和持有评级，目标价550美元和500美元按兵不动。 MI450机架规模产品开始出货，执行风险不容忽视 AMD旗舰AI产品Helios/MI450已于三季度末启动初始出货，预计四季度进入更大规模的量产爬坡阶段，并于2027年上半年进一步加速。管理层表示，客户拉货进度"领先于初始预测"，合作伙伴名单亦已从OpenAI、Meta、Anthropic三家核心锚定客户向外延伸，MI500的客户接洽工作亦已全面展开。 然而，多家机构均对此次首款机架规模产品的量产执行保持审慎。 摩根大通指出，MI450组合带来的毛利率稀释效应将随出货量在四季度至2027年上半年期间逐步显现。 该行还注意到，来自OpenAI及Meta认股权证的稀释机制将于2027年下半年开始层叠作用，需在预测模型中持续追踪。 在利润率的平衡因素方面，服务器CPU的正向贡献以及嵌入式业务重返双位数同比增长（近三年来首次），将在一定程度上对冲GPU组合带来的毛利率压力。三季度毛利率指引约为56%，略低于卖方预期的56.2%，管理层对四季度个人电脑市场亦持审慎态度，游戏业务收入预计在2026年全年及2027年持续承压。 供给侧约束成为最大变量，AMD加大设备托管投资 在需求能见度持续提升的背景下，供给侧约束正成为决定AMD能否兑现指引的核心变量。 二季度资本支出大幅跃升至8.08亿美元，远高于一季度的3.89亿美元。管理层明确表示，增量资本支出专门用于向外包封测（OSAT）供应商托管CoWoS先进封装设备，以保障Venice CPU的量产产能。 汇丰的研究报告对此进行了深入的情景分析，并明确指出供给侧是当前估值最主要的上下行催化因素。 汇丰估算，若要实现管理层2027年服务器CPU超过70%增长及数据中心整体翻倍的目标，CoWoS-L产能需求将比基础情景分别高出35%和12%。 由于AMD选择将设备托管至SPIL、PTI等二线封装厂，而非台积电等一线供应商，汇丰认为这意味着一线供应商在2027年前几乎没有产能向上突破的空间，同时低良率带来的产出风险不可忽视。该行还将上行与下行风险的监控重点明确归纳为三项：先进封装产能、HBM内存供应，以及基板供给。 摩根大通亦注意到二季度资本支出飙升的信号，认为其明确指向Venice量产爬坡所需的产能备货行动。 华尔街分歧加剧，估值已充分定价多年机会 在此次业绩发布后，三家主要机构的评级与目标价走向截然不同，折射出市场在"成长预期"与"执行风险"之间的拉锯。 摩根大通将目标价由此前的385美元（对应2026年12月）上调至550美元（对应2027年12月）， 估值方法为32倍市盈率乘以2027年下半年年化每股盈利17.20美元，维持中性评级。该行将2026年预期每股盈利下调约6%至7.25美元，同时建立了2027年14.38美元的全年预测，并指出"股价已大幅反映了多年期机会"，首次机架规模产品量产的执行风险在整个2027财年内仍然显著。 高盛维持买入评级，目标价640美元 ，基于对AMD"归一化"每股盈利20美元应用32倍市盈率。该行将2026年至2028年每股盈利预测平均上调约13%，认为AMD完全具备实现2027年数据中心收入超过400亿美元的条件，并视服务器CPU的强劲增长为对冲GPU产品量产期毛利率压力的有效缓冲。 汇丰维持持有评级及500美元目标价， 基于2027年预期每股盈利13.78美元乘以36倍市盈率，认为当前股价已包含约4%的下行空间，供给侧能力将主导估值的上下行方向。 在财务层面，摩根大通预测AMD 2026年营收将达505亿美元，2027年进一步扩张至840亿美元，同比增速约66%；预期每股盈利分别为7.25美元和14.38美元；非GAAP营业利润率则有望从2026年的约28%提升至2027年的约35%。三季度营收指引中值为130亿美元，高于市场此前预期的125亿美元。