有投资者在投资者互动平台提问：中凯色错铜矿露天开采，已经有合法采矿权，什么时候采矿？ 5月11日，智慧农业(000816.SZ)在投资者互动平台回复表示，芒康色错铜矿资源储量核实工作正在推进中，前期已完成相关施工方案和技术服务合作协议签订。

5月10日，西部矿业(601168.SH)在投资者互动平台回复投资者问时表示，根据公司2022年生产计划安排，玉龙铜矿改扩建项目在2022年可以实现达产，加之公司其他铜矿山，计划生产铜精矿148,394金属吨。

紫金矿业(601899) 事件：2022年5月5日，艾芬豪矿业公布卡莫阿-卡库拉铜矿III期扩建计划。公司预计到2024年第四季度，卡莫阿-卡库拉铜矿三期扩建后项目总产能提升至约60万吨铜/年，这将使卡莫阿铜业成为全球第三以及非洲最大的铜矿山。 项目进展不断超预期，三期扩建实现投产后，全球第三大铜矿呼之欲出。①卡莫阿-卡库拉铜矿一期380万吨/年选厂于2021年5月底启动铜精矿生产，已正常运行近一年时间，二期380万吨/年选厂于2022年3月提前投产，2022年卡莫阿铜矿产量或将接近产量指引上限34万吨铜金属量。目前二期正在进行技改扩建，预计2023年二季度投产。投产后一期和二期选厂的总设计产能将提升至920万吨/年，预计总年产铜将超过45万吨。②卡莫阿-卡库拉三期将包括卡莫阿1区和卡莫阿2区两座新建的地下矿山，以及卡库拉西区首条斜坡道的建设工程。年处理矿石500万吨的新选厂将会建设在卡莫阿两座新矿山附近。目前三期扩建项目的预可行性研究进展顺利，预计于2022年下半年发布。三期期扩建预计将于2024年底正式启动投产。三期建成后卡莫阿铜业的总矿石处理量将超过1400万吨/年，铜金属总产能将达到60万吨/年，跃升为全球第三以及非洲最大的铜矿山。 三期扩建还将包括一座设计产能50万吨/年的冶炼厂，预计将会成为全球规模最大的单系列粗铜闪速冶炼厂之一，以及非洲最大的铜冶炼厂。该冶炼厂为含铜99%的直接粗铜闪速冶炼厂，利用芬兰美卓奥图泰研发的顶尖技术，由中国瑞林负责基础工程设计。冶炼厂投产后，预计将使卡莫阿-卡库拉生产每磅铜的C1现金成本降低约10%至20%（2022年指导C1现金成本为1.2-1.4美元/磅），主要由于物流成本大幅降低，运输总量减少一半以上，以及更优惠的出口税待遇，并可回收和销售副产品硫酸以创造更多的收入来源。 期待三大铜矿业集群的绽放。铜板块，三大世界级铜矿2022年均将贡献较大增量，根据我们测算，在6.6万元/吨的铜价（含税），400元/克的金价（含税）假设下，卡莫阿卡库拉、Timok和巨龙铜矿2022年或将分别贡献归母净利润31.7亿元、53.9亿元、16.6亿元。金板块，波格拉金矿复产在即，预计未来波格拉对公司的权益矿产金产量贡献约为4吨。此外，2022年多项目技改有望提升金年产量12吨，完成年度产量规划。 盈利预测与投资建议：公司或正迎来业绩和估值的戴维斯双击，主要产品铜金锌铅2022年产量指引相比于2021年的产量均有较大提升，叠加铜金价格有望维持高位，我们持续看好公司的阿尔法逻辑的兑现。我们维持公司的盈利预测，预计2022-2024年公司将实现归母净利274亿元、316亿元、324亿元，对应5月5日收盘价的PE为10x、9x和9x，维持“推荐”评级。 风险提示：项目进度不及预期，铜金等价格下跌，地缘政治风险等。

5月6日，铜陵有色(000630.SZ)在投资者互动平台回复投资者问时表示，目前米拉多铜矿探明、控制、推断资源合计矿石量约25.62亿吨、铜金属量约1363.47万吨、铜平均品位0.57%，金金属量约181.08吨、金平均品位0.16g/t，银金属量1108.45吨、银平均品位1.37g/t。

综合消息，智利环境监管机构已正式拒绝英美资源集团关于30亿美元扩建其旗舰项目Los Bronces铜矿的申请。        这份长达377页的裁定书是在上周智利环境评估局的同一办公室提出的建议之后，由于缺乏有关公共健康潜在风险的信息而拒绝批准该许可证的。 “英美资源集团正在审查裁定书的细节，并预计将继续遵循智利受监管的许可程序，其中包括可能要求部长委员会进行审查，以评估该项目的全部优势，”英美资源在一份声明中表示。 Los Bronces资产是英美资源集团旗下最大的铜矿之一，已开采150多年，高品位矿石即将耗尽。Los Bronces综合项目将使该公司能够从该矿的新地下部分开采更高品位的矿石，将其使用寿命延长至2036年。 该公司表示，该项目使用了矿山现有的加工设施，优化了用水效率，并且不需要额外的淡水或尾矿储存设施。 但是，批评者担心对当地冰川以及该地区的水资源供应的潜在影响。 Los Bronces每年有能力生产超过300,000吨的红色金属。地下矿床的铜品位估计为1.7%，是该矿露天矿品位的三倍。从这个意义上说，这将是一个罕见的扩建项目示例，该项目将处理较低吨位而不需要进一步的铣削和加工能力。 英美资源集团还估计，它将把生产成本从每磅铜1.50美元降低到每磅约1.3美元。据悉，该扩建项目是经过10年的科学研究以及与当地社区和相关当局进行全面透明的协商后设计的。 上诉 根据相关规定，该公司和该矿的共同所有人——智利的国有铜矿商Codelco、三井和三菱——现在有30天的时间对该决议提出上诉。 它指出，它将继续与SEA 其他适当的监管机构合作，以提供任何额外的信息并澄清该项目。Los Bronces周边地区拥有智利30%的铜资源和10%的世界资源。 铜矿是目前采矿业最热门的资产之一，主要是由于金属在电动汽车中的使用和全球绿色能源革命。 专家估计，铜业需要花费超过1000亿美元来建设能够解决到2030年可能出现的470万吨年度供应短缺。

5月5日，金诚信(603979.SH)在投资者互动平台回复投资者问时表示，Lonshi铜矿西区为目前在建的年产4万吨铜金属项目所在区域。公司《关于Lonshi铜矿地质勘查进展公告》披露了Lonshi铜矿东区在地质综合研究的基础上通过钻探控制新发现了5号、6号、7号三条主要铜矿体，并对以上3条主要矿体现阶段已获得的勘探数据进行了公告。一般而言，矿石量=矿体体积(m3)*矿石平均密度(t/m3)，矿体体积通常与矿体长度、厚度呈正相关关系，矿石平均密度约2.6-2.7t/m3，同时结合矿体勘探数据显示的平均品位，可对矿体金属资源量做粗略计算。需要提醒投资者注意的是，东区目前地质勘查工作尚未完成资源量估算，存在不确定性，公司将根据后续进展情况予以公告。

秘鲁将抗议者驱逐出Las Bambas铜矿，以期让矿山恢复运营，有报道称社区成员与警方发生了冲突。 据RPP电台报道，数百名警察于当地时间中午前后进入矿区，使用催泪瓦斯驱逐抗议者，一些抗议者在妇女和儿童逃离时向警方扔石头。据TVPeruNoticias报道，有四人受伤，其中一名妇女眼部严重受伤，一名警员被石头击中，矿井入口的四辆汽车着火。 Las Bambas的所有者五矿资源未回复置评请求。早些时候，该公司表示将继续进行谈判，以解决导致铜矿停产的长达两周的争端。 Las Bambas的年产能近40万吨。但自2016年开始运营以来，由于将半成品铜运往港口的道路上时有发生的抗议活动，该矿已经损失了数百天的运输时间。 驱逐抗议者前，政府已宣布矿区进入紧急状态，暂停了自由集ji会等宪法权利，为期30天。

智利新自由主义模式带来经济发展的背后，是日益严重的阶级固化与分配不均。具有左派政策构想的博里奇当选为智利总统证明了变革理念已经深入人心。博里奇及其政府对智利矿业的改革集中在发展“绿色矿业”，注重环保问题，收紧矿业开采等。 从制宪大会公布的提案看，主要有三个提案与矿业有关，分别是铜矿国有化、提高采矿业的税收以及高度重视矿山的环境保护等，这将影响到智利铜矿的生产。 首先，智利铜矿收归国有的进程中，将降低矿企资本支出意愿，进而导致铜矿产量回落。 假设矿企的资本开支不是为了扩大再生产而主要是维持现有铜矿的正常运营，则粗略测算数据显示，智利剔除Codelco和Antofagasta后的资本开支和剔除Codelco和Antofagasta后的铜矿产量正向相关，这就意味着外资控股的矿山大幅减少资本开支后，智利铜矿产量有可能出现较为明显的回落。 其次，智利提高铜矿特许权使用费，将明显提高铜矿的生产成本。 智利提高铜矿特许权使用费后，智利有可能成为众多铜矿生产国中开采赋税最高的国家，铜矿企业将被迫审视当前和未来智利矿业投资的可行性。同时，智利矿企的利润将遭到明显压缩，也会影响到铜矿的资本开支。矿山资本开支的很大一部分来源于企业利润，在企业利润难以有效增长的情况下，铜矿企业的未来资本开支大概率受到限制，进而影响到铜矿的生产。 再次，智利环保提案危及铜矿生存。 智利北段是全世界最干旱的沙漠阿塔卡玛沙漠所在地，但同时也聚集着智利的大型铜矿。如果按照环保草案的要求“1993年前的矿山和项目在禁止区域比如冰川和土著土地上的矿权将被吊销”，智利北部将会有超过200多万吨的铜矿的生产受到影响甚至停产。 智利铜的生产对全世界铜的供应起到举足轻重的作用。 2021年智利铜产品出口量占全球原生铜的比重较高。智利铜矿产量的减少影响的是全球铜的供应，根据现有的数据测算，智利铜矿产量下降17个点，全球铜矿供应将进入缺口状态。 这将有可能严重冲击全球铜精矿和电解铜的供应，导致全球范围铜产品供应紧张，利好中长期铜价。 需要注意的是，智利民众虽然对改革存在较高的热情，但是对损害国内经济的改革方案有可能比较谨慎。 矿业的提案也有可能被反复修改，最终在完成改革目标和对经济冲击最小的博弈中找到平衡点。 我们预计，智利铜矿国有化的提案大概率不会实施，但偏激进的矿业权利金法案实施的可能性很大。同时，矿山环保的提案也有可能在反复修改后被纳入宪法修订草案，矿山的环保监督将更加严格，但不会危及矿企的生存，这将有可能逼迫矿山企业增加环保支出。 整体来看，最终提案依然将提高铜矿的生产成本，压缩矿企的利润，进而影响到铜矿的中长期供应。

日前，五矿资源在港交所公告称，4月20日起，秘鲁最大铜矿之一的Las Bambas将无法继续生产，因当地社区称公司未能履行社会投资承诺，并因此进入矿区且此举行抗议活动。 此外，由于矿区供水被社区成员切断，南方铜业旗下的Cuajone铜矿自2月28日开始的停产仍在继续。 据悉，这两个铜矿的产量占到秘鲁铜出口的五分之一。 是否秘鲁的其余铜矿生产就一帆风顺呢？ 答案是否定的！ 由于采矿而导致的社区冲突在秘鲁并不是什么新鲜事，甚至很多冲突已不仅仅是金钱可以解决的了。 如嘉能可旗下的Coroccohuayco铜金矿项目再次遭到了当地社区的反对，而反对理由则是开发该矿将污染他们的环境，特别是他们的淡水水源，而这些淡水水源已经受到了其他矿场采矿作业的影响（不难推测已经为此举行过抗议活动）。 在这方面，秘鲁政府无论是在抗议爆发前的约束，还是在抗议爆发后进行的调解方面，都显现出了一幅无能为力的样子——在此之前，Las Bambas最近一次的社区封路调解已经断断续续进行了快2个月，均未达成和谈。 社区和矿场产生冲突在秘鲁并不是什么新鲜事。据悉，自2021年7月新任总统就任以来，秘鲁这方面的社会冲突的数量增加了约7%。 具体表现就是Hudbady Minerals TSX和Hochschild Mining在秘鲁的矿山也受到了影响，而这也进一步加深了全球对迫在眉睫的铜短缺的担忧。

全球第二大产铜国秘鲁多个铜矿区爆发抗议活动，目前已有两家大型铜矿陷入停产，一地区进入紧急状态。 据报道，周三秘鲁总理托雷斯宣布， 南方铜业旗下Cuajone铜矿附近地区进入紧急状态。 目前，秘鲁全国范围内的抗议活动已袭击了当地多座大型铜矿，该国20%的铜产量中断。 尽管国际铜价走高，但铜矿附近居民并未从中获益而感到不满，以停水、封路等方式发起抗议活动。今年以来， 社区居民在Cuajone铜矿、五矿资源旗下Las Bambas铜矿和嘉能可旗下Antapaccay铜矿发起多场抗议活动。此外，必和必拓旗下Escondida铜矿也遭到了环保人士的抗议。 2月28日，Cuajone附近的社区居民关闭了煤矿的供水，要求经济补偿和分配未来利润，Cuajone自此暂停运营。此外，南方铜业推迟了当地扩建项目的8.5亿美元投资。 卡斯蒂略领导的政府一直不愿使用紧急状态令镇压抗议活动， 但政府与社区的谈判陷入僵局，并未达成协议。 周三秘鲁总理托雷斯表示，政府已经没有耐心，社区要求50亿美元显然不合理，因此我们宣布进入紧急状态。 除了Cuajone之外，周三Las Bambas因附近的居民闯入矿山宣布暂停运营。 根据秘鲁政府统计数据，秘鲁2021年铜产量达230万吨。 其中，Las Bambas生产了近30万吨铜，而Cuajone铜产量为17万吨，两者合计占全国铜产量的20%。 同样在周三，嘉能可旗下的Antapaccay也爆发了反对扩建计划的抗议活动。 一位消息人士说，示威活动并没有阻断并未堵塞Antapaccay、Las Bambas和Constancia铜矿共用的一条运输要道。 周四，由于必和必拓（BHP）旗下Escondida项目的运营遭到了工人和环保人士的抗议，以及疫情导致的劳动力短缺，BHP下调智利铜矿产量预期。 本月早些时候，全球最大的铜产国智利就BHP在阿塔卡马盐沼作业造成的环境破坏提起诉讼，同时由于工会拒绝合同协议，封锁了相关道路，以及Escondida附近的新冠感染人数激增，均影响了产铜进度。 值得一提的是，Escondida是全球最大的铜矿，预计Escondida今年的铜产量在100万吨至103万吨之间，低于之前的预期值102万吨至108万吨， 导致BHP铜总产量预测下降至157万吨至162万吨之间。到目前为止，BHP 本财年已经生产了111.2万吨铜，比去年下降了10%。 高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，铜产量远低于预期，接近一半的供应受到影响。 高盛预计，鉴于供需缺口在短期内可能无法弥合，在未来一年，铜价或上探至1.3万美元/吨。