》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 11.19 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2501合约开于20350元/吨，最高点20505元/吨，最低点至20525元/吨，收于20480元/吨，较前收跌35元/吨，跌幅0.17%。周一伦铝开于2651.5美元/吨，最高点2689美元/吨，最低点2576美元/吨，收于2610.5美元/吨，跌46美元/吨，跌幅1.73%。 宏观：（1）财政部已将6万亿元债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。（利多★）（2）欧洲央行管委斯图纳拉斯：12月份降息25个基点几乎已成定局。（利多★） 基本面：（1）铝锭库存：据SMM统计，11月18日国内主流消费地电解铝锭库存56.3万吨，较上周四减少0.2万吨。（利多★★）（2）铝棒库存：据SMM统计，国内主流消费地铝棒库存10.20万吨，较上周四增加0.54万吨。（利空★）（3）铝材出口：据最新海关总署数据显示，2024年10月份国内未锻轧铝及铝材进口量约32万吨，同比下降8.7%，环比增长18.5%。1-10月份国内未锻轧铝及铝材进口总量约为317万吨，累计同比增长32.4%左右。（利多★） 原铝市场：昨日华东现货市场下游接货积极性尚可，现货基差向好，SMM A00对12合约升水40元/吨，较上一交易增长20元/吨，SMM A00录得20510元/吨，较上一交易日跌340元/吨。第二交易时段，沪铝窄幅整理，部分持货商跟盘出货为主，实际成交对SMM A00升水10到升水50元/吨。从出库数据来看，上周铝价连续下降，刺激下游补库，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，巩义等地区间歇性到货，无锡及华南地区到货仍将偏少，加之盘面回调，预计本周SMM A00现货维持小升水行情为主。 再生铝市场：废铝：昨日废铝市场持货商捂盘惜售，跟跌原铝幅度不大，加之安徽、江西等地再生铝合金企业采购较好，部分大户采购价格于周末就以下调，昨日暂未做再次调整。周一华东地区废铝跌幅0-200元/吨，其中安徽、江西、湖北等地跌幅较小，江浙沪废铝市场跌幅较大，昨日打包易拉罐废铝集中报价在15000-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价约为16400-17400元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝持货商出货积极，市场成交走弱，废铝现货流通有所改善，短期价格跟随原铝现货价格窄幅整理为主。 再生铝合金：昨日铝价跌幅扩大，再生铝合金价格市场多跟跌100元/吨，因低价废铝采购不易，再生铝厂成本端实际下移幅度相对有限，ADC12价格提供一定支撑。但当前再生铝市场需求表现平平，ADC12价格同样缺乏上涨动力，短期预计窄幅波动为主。 总结：宏观面上，包括美联储主席鲍威尔在内的联储官员最近的发言暗示，美联储在降息道路上将深思熟虑，市场预期美联储的降息步伐可能减缓。基本面上，供应端国内电解铝持稳运行为主；需求方面，新疆发运有继续好转的迹象，巩义和无锡地区短期迎来集中到货，库存拐点或最早于下周出现，另外观察铝材出口取消退税正式实施前下游的“抢出口”情况以及铝价回调对现货出库的带动作用是否持续。整体而言，国内电解铝依然处于低库存且高成本的状态，但对铝价的支撑力度逐渐减弱，短期退税政策引发市场恐慌情绪，预计近日铝价震荡整理为主。

 现货基本面 上海：早盘市场均价升水0~10左右，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2412合约升水320~330元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价，会泽对2412合约升水480元/吨附近。昨日上海市场货量不多，上海地区现货升水小幅上调，上午盘面偏弱震荡，但部分下游看跌后续升水接货意愿不强，整体现货成交表现一般。 天津：截止午市收盘，新紫对12合约报升水360~370元/吨，驰宏对12合约报升水360~400元/吨，西矿对12合约暂无报价，高价品牌紫金对12合约报升水400~420元/吨附近。昨日锌价有所回落，但下游上周补库基本完成，需求一般，叠加市场流通货量较少，贸易商报价小幅坚挺，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、兰锌升水305~325元/吨，锌价小幅下跌，下游逢低采买少量补库，成交较上周五转强。第二时段，市场几无报价，贸易商纷纷在市场接货。整体来看，盘面小幅下行，市场成交不错。 宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价送到330元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波部分贸易商交割，市场整体货量不多，且昨日市场报价贸易商较少，下游企业逢低接货采购，整体成交表现清淡。 社会库存：据SMM调研，截至本周一（11月18日），SMM七地锌锭库存总量为12.79万吨，较11月11日增加0.43万吨，较11月14日增加0.05万吨，国内库存录增。上海地区库存录减明显，周末上海地区仍几无交仓，叠加下游逢低点价提货，整体库存大幅下滑；广东和天津地区库存录增，主因临近交割周末贸易商继续交仓，两地仓库库存增长。整体来看，原三地库存增加0.03万吨，七地库存增加0.05万吨。 今日预计：隔夜伦锌录得一小阳柱，上方10日均线形成压制，KDJ开口上扩。隔夜LME库存增加11050吨至259500吨，增幅4.45%，LME库存持续录增。隔夜美元走软，给有色金属提供支撑，但LME库存大增，对伦锌上方形成压制，锌价维持震荡。隔夜沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑。隔夜沪锌维持震荡，基本面上在大量交仓背景下SMM社会库存小幅录增，表明下游企业逢低采买尚可，基本面上仍有支撑，锌价下跌空间有限。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1964.5美元/吨，亚洲时段小幅上行，进入欧洲时段先抑后扬，探低1948.5美元/吨后上行摸高1998.5美元/吨，终收于此，涨47.5美元/吨，涨幅2.43%。 隔夜沪铅主力2412合约开于16740元/吨，盘初上行探高16820元/吨后小幅走弱探低16730元/吨，此后承压日内均线震荡整理，终收于16775元/吨，涨35元/吨，涨幅0.21%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场红鹭铅对沪铅2412合约贴水30-0元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报对沪铅2412合约贴水30-0元/吨报价。沪铅探低后回升，持货商报价随行就市，期间电解铅炼厂库存不多，普遍维持挺价出货状态，再生精铅炼厂更是因铅价跌势，报价升水拉高，部分地区再生精铅报至对SMM1#铅均价升水50-200元/吨出厂，下游企业按需采购，且偏向原生铅厂提货源。 库存方面，据SMM调研，截至11月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.5万吨，较11月11日增加0.59万吨；较11月14日增加约800吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美元指数小幅回落，有色金属承压于近期美元偏强运行的情况有所缓和，伦铅上行补涨。基本面方面，11月原生铅冶炼厂生产维持稳定为主，增量空间有限。河北、河南等地区雾霾预警解除，河南等地地区车辆运输恢复正常，北方仓库精铅库存陆续转移。尽管本周再生精铅以生产恢复为主，但秋冬季节环保影响仍可能影响再生精铅供应。本周为11月铅锭长单交付最后一周，新月长单开始之前，冶炼企业厂库可转移的货源预计有限，周初原生铅升水暂无明显调整。下游蓄电池企业开工尚可，但因铅价剧烈波动普遍观望，铅价企稳后采购需求将陆续释放，后续社库暂无较大增量预期。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM11月19日讯： 硅片 价格：市场单晶硅片M10主流成交均价为1.05-1.1元/片，N型18X硅片价格1-1.03元/片。硅片价格整体较为稳定，硅片持续去库，给予硅片企业一定支撑。 产量：硅片企业继续减产，硅片供应较需求严重不足。 库存：本周硅片库存继续出现下降，主要受前期订单以及硅片自身减产影响。 电池片 价格：高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.27-0.27元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon182电池片（25%及以上效率）价格0.27-0.275元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w；Topcon210电池片0.275-0.285元/W。HJT210半片电池0.39-0.45元/W。 产量：11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。，电池总供应量波动更多地受到一体化厂家的开工率所影响。 库存：专业化电池库存2gw以下，以低效片为主。 光伏胶膜 价格 EVA光伏料：EVA光伏料成交价位10100-10500元/吨。POE光伏料国内到厂价约为12500-13500元/区间。 光伏胶膜：当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.04-5.29元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.59-6.05元/平米，380克重EPE胶膜价格5.62-5.78元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。光伏胶膜价格二级分化，二线胶膜厂价格上涨。 产量：11月EVA光伏料排产约为10万吨。10月光伏胶膜排产量约为4.7亿平，胶膜承压严重，部分商家主动缩减订单。 库存：目前EVA光伏料库存极地，市场上现货紧张。本周库存继续减少，主要是石化厂转产和前期订单所致。 逆变器 价格：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。 供需：供应端生产稳定充足，进入年底交货小高峰，工商业和集中式用逆变器需求向好。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 近一周以来，受铝材出口取消退税新政策影响，叠加新疆铁路发运环比上月略有好转，且氧化铝期货资金情绪遭抑制，沪铝进入短期调整阶段，今日SMM A00铝报20510元/吨，环比上周一下跌980元/吨。接近千元的回调幅度有效带动了下游的补库动作，叠加12月1日前下游企业进入短暂的“抢出口”“抢开工”阶段， SMM统计，近一周国内铝锭出库量环比大幅增加1.29万吨至12.50万吨。 其中，尽管巩义地区近期整体消费表现有所回暖，但因淡季订单未见明显好转和新一轮集中到货的预期，当地下游补库略为谨慎，出库量冲高回落；其他地区的出库表现均有较明显的增量出现。 铝锭库存方面， 截至2024年11月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存56.3万吨，国内可流通电解铝库存43.7万吨，较上周四继续去库0.2万吨。 尽管巩义地区因集中到货和出库下滑出现1.2万吨的累库，但因无锡和佛山地区去库表现良好，国内铝锭库存得以延续稳中小降的趋势。同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期下降11.4万吨，但未能守住近五年同期低位的优势位置。 据SMM调研，即将进入11月下旬，多方反馈近期新疆发运有继续好转的迹象，下周巩义和无锡的集中到货情况或将愈演愈烈；叠加淡季铝锭出库逆势上升的持续性预计有限，SMM暂时认为在11月最后一周或12月第一周，铝锭的库存拐点或将出现，低库存对铝价支撑或逐步削弱。SMM预计，11月中后段国内铝锭库存在新疆发运情况缓解的背景下，叠加淡季出库表现难以进一步高估，国内铝锭库存将围绕55-65万吨附近运行，且后续出现累库的风险将增大，11月底库存或在60万吨附近。 观察铝材出口取消退税正式实施前下游的“抢出口”“抢开工”情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。 本周铝棒库存和出库表现则相对疲弱。铝棒库存方面， 据SMM统计，截至11月18日，国内铝棒社会库存为10.20万吨，较上周四累库0.54万吨，在短暂下破后再次重返10万吨大关。 同比来看，较去年同期高出0.30万吨，仍处于近三年同期高位的位置。 出库方面，受限于下游开工延续淡季表现，且受铝价回撤刺激效果并不明显，上周铝棒出库量环比下降0.66万吨至3.90万吨。SMM预计，目前国内铝棒处于供需双弱的格局中，但据悉新疆地区发往湖州等地的铝棒在途陆续集中抵达，持续性的集中到货使得华东的湖州、无锡地区库存增加较为明显，11月下旬国内铝棒库存或以持稳小增为主。 同样需要观察铝材出口取消退税正式实施前下游型材板块的“抢出口”“抢开工”情况、以及铝价进入回调阶段后对铝棒出库的刺激作用是否显现。 铝棒需求端， 上周国内铝型材企业综合开工率持稳运行，录得49.50% ，但聚焦企业开工率涨跌互现。分地区来看，早前北方地区受环保减产的企业，为保证交付本周稍加大产出，开工率因此上行；但SMM获悉相关企业后续新增订单不足，开工率恐再度回落。而其他未受减影响的企业，普遍反馈铝价高位震荡，下游观望情绪显著，后续订单乏力，开工率下行。分板块看，建筑型材需求较差，工业型材本周相对稳定，部分企业新增汽车型材需求，考虑到12月组件排产下行，光伏型材开工率或将走弱，拖累整体开工。SMM将密切关注在上周五铝材出口退税取消政策颁布后，新的一周铝型材企业的开工表现。     》点击查看SMM铝产业链数据库

据外电11月18日消息，以下为11月18日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）