SMM3月28日讯：       一季度即将结束，国内冷轧价格延续去年四季度的水平，整体呈窄幅震荡，市场对镀锌板采购情绪较为冷淡。1-2月份正值春节假期，受企业放假影响，国内镀锌板开工降至年底低位，元宵节后镀锌板厂陆续复产，3月国内镀锌板企业逐渐恢复，开工环比回升明显。从终端消费看，一季度国内镀锌板厂表现如何？二季度预期如何。         建筑板块。 一季度建筑镀锌板订单先降后增。1月因天气转冷及春节临近，户外施工项目需求大幅下降，订单量创年内低位。元宵节后，复工潮带动户外项目和订单逐步恢复。尽管3月镀锌板厂开工恢复至节前水平，但原料价格低迷，1-2月新开工施工面积同比下滑29.6%，房地产竣工面积同比下降15.6%，房地产市场表现不佳，相关镀锌板订单表现略显平淡。展望二季度，近些年镀锌板市场内卷严重，市场企业订单多较微薄，在房地产市场持续低迷下，多对后市观望情绪较浓，叠加6月属于每年常规梅雨季，预计二季度相关建筑板订单逐渐走弱。         汽车板块 。中汽协数据显示，2025年1-2月中国汽车产量累计同比增加16.2%，汽车销量累计同比增加13.1%，一季度汽车板块表现好于去年同期，较四季度同样出现明显恢复。生产汽车板的企业多为国企，整体订单表现较为稳定，季节性的汽车产销恢复，虽对相关汽车板订单有所带动，但随着新能源车的占比越来越高，汽车板整体耗锌量或增长有限，甚至出现小幅下滑，预计二季度相关汽车板订单变化不大。        家电板块 。统计局数据显示，2025年1-2月中国汽车产量累计同比增加12.7%，中国电冰箱产量累计同比增加11.8%，中国空调产量累计同比增加9%，一季度家电产销数据持续旺盛，带动相关镀锌板订单自年初不断恢复。据SMM了解，“以旧换新”等补贴政策对市场中低端家电镀锌板订单持续有所带动，一季度国内镀锌板厂相关订单量尚可，但成品价格偏低导致部分订单利润不佳，部分企业减少亏损订单的生产，开工水平稍显一般。预计二季度初相关订单需求仍将维持，但5、6月家电产销进入淡季，订单或环比走弱。        出口方面 。据海关总署数据，2025年1-2月累计镀锌板出口量为209.73万吨，累计同比增加18.92%，从数据表现看，2025年年初镀锌板出口依旧强劲，整体增速仍能维持去年水平。3月随着国内镀锌板厂开工恢复，叠加东南亚需求表现坚挺，预计相关镀锌板出口或继续增长，但二季度国内镀锌板需求逐渐进入淡季，相关出口数据或有所回落。        综上所述，一季度国内镀锌板开工环比持续恢复，但房产市场疲软持续拖累相关镀锌板订单，二季度家电消费也季节性走弱，并且部分企业对因关税扰动对后续出口有所担忧，预计二季度镀锌板开工呈下滑态势。    

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周（3月24日-3月28日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间97.2到107.2美元/吨，QP4月，均价为102.2美元/吨，周环比上涨13.4美元/吨，仓单70到78.8美元/吨，均价为74.4美元/吨，周环比上涨14.6美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为39美元/吨到49美元/吨，均价为44美元/吨，周环比上涨15美元/吨，QP4月。截至3月28日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.20，进口盈亏-800元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为C23.69美元/吨；4月date与5月date调期费差为C18.45美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格76美元/吨，主流火法73美元/吨，湿法70美元/吨；好铜提单106美元/吨，主流火法101美元/吨左右，湿法96美元/吨；CIF提单EQ铜35美元/吨到45美元/吨，均价为40美元/吨。 本周现货市场趋于冷清，供应端扰动持续。周初因市场传出Altonorte与SPCC-ILO冶炼厂减产传闻，远月提单价格报盘坚挺。因此部分原定发往东南亚的日韩提单流向中国。周中市场对美国对等关税政策与对铜关税加速落地的担忧再起，市场提单成交冷清。因LME注销的国产货源陆续到港，仓单价格亦见顶回落。短期来看买方接货意愿较低，洋山铜溢价在连续两月攀升后上行动力开始疲软，市场观望情绪较重。但以3-4月美国25-30万吨电解铜到港量计算，亚洲地区进入第二季度后电解铜供应仍然偏紧。 据SMM调研了解，本周四（3月27日）国内保税区铜库存环比上期（3月20日）上升0.58万吨至7.89万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.62万吨至6.95万吨；广东保税环比下降0.04万吨至0.94万吨。本周保税区库存持续增加，对保税区电解铜溢价形成压制。仓单价格报盘已呈现回落趋势，随着LME亚洲仓库持续cancel的提单陆续到港，进出口均表现活跃。因此保税区库存呈现出较强的流动性。预计下周保税区库存仍将增加。    

SMM3月28日讯：本月，稀土主流产品价格走势整体以窄幅震荡运行为主。其中，氧化镨钕价格在头部大厂采购、生产企业挺价的情况下回落速度相对较慢，氧化镨钕报价月内最低值与最高值仅相差7000元/吨，中重稀土价格受需求疲软的影响，在下半月下行幅度更加明显。 上半月，由于多数业者观望情绪较重，市场消息较少的情况下，供应商降价意愿较低，市场低价货源难觅，部分采购方试探性接货为主，整体需求较为疲软。 根据SMM调研了解到的情况来看，目前下游磁材企业的订单情况不如预期。部分企业表示，现有订单只能维持一个月的生产，有的企业3月的磁材产量比上月减少了一半，这与春节前多数业者的预期相差甚远。此外，缅甸矿即将恢复通行的消息从本月中旬开始传播，导致持货商的信心动摇，稀土产品价格在本月下半月出现了明显的回落。然而，部分业者认为，未来市场的供需情况仍有可能再次变化，具体情况需观望第一批稀土冶炼分离指标的下发以及政策的调整。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库

2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，简称“136号文”），明确取消新能源项目强制配储政策，标志着持续近8年的行政性配储机制退出历史舞台。该政策旨在解决强制配储导致的低效资源配置、新能源企业成本压力激增、储能“建而不用”等行业痛点，推动储能从“政策驱动”向“经济性驱动”转型。 一、取消强制配储的行业影响 短期内，依赖政策补贴的储能企业将面临订单缩减与营收压力，新能源配储需求预计下降约70%。但长期来看，政策倒逼行业回归市场化本质，通过峰谷价差套利、辅助服务收益等经济性需求激发储能内生动力。例如，浙江工商业储能因1.1元/度以上的价差已具备经济性，用户侧储能或成新增长极。 政策取消加速淘汰低价低质产能，推动钠离子电池、液流电池等长时储能技术商业化，并促进构网型储能等技术创新。头部企业如宁德时代凭借技术优势有望巩固市场地位，而依赖补贴的中小企业将面临生存挑战。 强制配储取消后，储能资源将向新能源消纳困难区域倾斜，并通过独立储能电站、共享储能模式参与电力现货市场，优化系统调节能力。但短期内可能加剧弃风弃光现象，需依赖电网灵活性改造与市场化补偿机制过渡。 二、136号文的核心机制与政策协同 文件要求新能源电量全面入市，电价通过市场交易形成，并引入差价结算机制：存量项目沿用保障性电价，增量项目通过竞价确定机制电价，以对冲市场波动风险。此举既稳定企业收益预期，又通过价格信号引导资源优化配置。 文件强调“优先调度新型储能”“建立容量补偿机制”，推动储能参与辅助服务市场，释放调频、备用等多元收益空间。同时，明确机制电量与绿证收益不重复，避免政策套利。 尽管国家层面取消强制配储，地方政府仍可通过电价机制优化（如扩大峰谷价差）、容量租赁补贴等方式激励储能投资，例如广东已探索10%容量配储的地方标准。 136号文标志着我国储能行业从粗放扩张转向高质量发展。建议： ​企业层面：加速布局用户侧储能与虚拟电厂，提升电力交易策略能力，应对市场化电价波动； ​政策层面：完善容量电价、现货市场规则等长效机制，推动储能技术标准与并网规范统一； ​技术层面：聚焦长时储能与系统集成技术突破，提升全生命周期经济性。 取消强制配储并非否定储能价值，而是通过市场化机制重塑行业生态，为新型电力系统建设提供可持续支撑。未来十年，储能将在电力市场深化与技术创新双轮驱动下，迈向更高质量的发展阶段。 综合市场交流观点和看法，SMM认为取消“强配”或更多促进储能行业转向“优配”，全年来看，预期储能系统装机增速或维持在20%左右。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

根据乘联会（中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会）最新发布的周度数据，2025年3月第三周（3月17日-23日）全国乘用车市场日均零售量为5.5万辆，同比去年增长8%，环比上月同期增长11%。这一增速虽较前两周有所放缓，但仍延续了节后车市的温和回暖趋势。从累计数据看，3月1-23日全国乘用车零售总量达115.4万辆，同比增长18%，较上月同期增幅达25%，显示整体市场需求释放保持较强韧性。 从市场驱动因素来看，政策组合拳的持续发力仍是核心支撑。中央及地方推出的“两新”政策（新能源汽车推广和以旧换新）形成叠加效应，特别是以旧换新政策的提前实施，有效刺激了单位用车和私人消费需求。同时，碳酸锂等原材料价格低位运行，为车企优化新能源车型成本结构提供了空间，进一步加速产品迭代。数据显示，3月1-23日新能源零售量达62.2万辆，同比增长30%，渗透率预计回升至54.1%，成为拉动市场增长的主要引擎。 厂商端策略呈现明显分化，头部厂商（占市场份额80%以上）3月零售目标同比提升8.5%，主要通过加大折扣力度维持竞争力。月中整体车市折扣率稳定在23.4%，与2月底基本持平，但部分品牌通过限时优惠、金融贴息等多样化促销手段争夺市场份额。新车型密集上市也推高了市场热度，例如第三周日均批发量达6.4万辆，虽同比微增1%，但反映出厂商对后续市场的备货信心。 值得注意的是，第四周（3月24-31日）预计日均零售7.98万辆，尽管同比可能出现10.1%的回落，但主要受去年同期高基数影响。综合全月数据，乘联会维持3月狭义乘用车零售185万辆的预测，同比增长9.1%，环比增幅超三成。这一表现不仅得益于政策红利释放和节后需求自然回升，也反映出汽车产业作为经济支柱的韧性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM3月28日讯：3月26日，克钦邦政府宣布东部省开采区合法开采并库存已久的稀土自2025年3月27日正式出关。此前缅甸克钦独立军控制矿区导致稀土开采停滞，边境关闭，严重影响中重稀土供应。克钦邦政府此次合法放行库存稀土，短期内或将缓解市场供应紧张的局面。 2024年下半年以来，由于缅甸供应中断，稀土价格已出现了明显的上涨。此消息流出后，部分业者开始在市场积极抛货，导致稀土主流产品价格出现回调走势。从2024年全年的进口数据来看，我国进口的未列名氧化稀土有70%来自缅甸，此次进口的恢复将会使稀土矿供应恢复稳定，但考虑到稀土新规对稀土冶炼分离指标的管控更加严格，预计稀土市场的氧化物的供应情况或许不会受此影响。 整体来看，克钦邦政府的这一决定短期内可能缓解稀土市场供应紧张，抑制价格过快上涨，但长期来看，稀土价格仍将受到终端领域需求增长、政策调控及地缘政治的风险影响。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯： 3月“进度条”即将拉满，一季度氧化锌下游各板块消费情况如何？年后是否出现旺季表现？ 从开工率来看，氧化锌今年1~2月月均开工率受春节放假较早影响高于去年同期，那二季度氧化锌各板块订单又将如何发展？下文将从橡胶板块、陶瓷板块、饲料板块及其他板块展开分析。 首先，橡胶级氧化锌 作为氧化锌终端消费占比最大的消费领域，其终端产品多为橡胶轮胎或是工业及日用橡胶制品等。从一季度的整体情况来看，橡胶级氧化锌订单整体较为稳定，轮胎厂作为橡胶终端消费占比较大的板块，从中国汽车协会公布的数据来看，我国1~2月汽车产销数据表现在宏观政策支撑下稳中向好，产量及销量同比增幅分别达到16.2%和13.1%。大厂订单稳定，小厂订单持续恢复。但氧化锌企业轮胎订单主要面临 两大困境 。其一，一季度部分轮胎企业及经销商整体 出货不佳，库存累库较多 ，需求偏弱导致氧化锌企业对后续订单持谨慎态度；其二，因当前市场轮胎整体需求较弱，市场 低价竞争激烈 ，从氧化锌企业到下游轮胎厂及贸易商效益低下，利润受到压缩。受上述两点影响，部分氧化锌企业虽当前产销较为正常，但认为后续整体订单发展或并不明朗。   其次，从陶瓷级氧化锌 情况来看，一季度陶瓷订单整体表现无明显亮点。陶瓷主要可分为粗瓷和细瓷，但两者均属于房地产板块终端产品。根据国家统计局数据显示，2月我国商品房销售面积及房地产竣工面积累计同比均录得负增长，分别为-5.1%及-15.6%。实际终端订单情况也佐证了这一数据。据企业反映，受气温影响，陶瓷厂开工较晚，这也延缓了订单恢复进度。从二季度来看，房地产政策主基调以“稳”为主，预计市场消费将同样及持稳为主，需求变化不大。 再者 从 饲料及氧化锌 来看，一季度饲料级氧化锌整体向好，同比去年展现出不凡表现。这主要是由于今年无类似于猪瘟等外部因素的干扰，饲料订单需求较好。但是展望二季度，不少企业对后续订单发展持谨慎态度，首先近期豆粕到港量大增，这使得豆粕价格下跌，下游企业“买涨不买跌”，饲料采购量出现缩减。其次，生猪养殖价格与养殖成本价差的缩小使得生猪出栏速度加快，饲料需求减少。同时二季度也许持续关注存栏量方面的消息。 而在 电子级氧化锌以及出口订单 上，根据企业反应今年电子及氧化锌市场需求较去年有所减弱，同时由企业认为不管是在内需还是出口订单上，后续不确定性和风险性正逐步加大。今年国家电网投资增量达到6500亿元，潜在需求仍然存在，电子及氧化锌后续内需预计将逐渐释放，但在出口上，欧美国家作为最大的轮胎需求地，后续我国轮胎出口量或受到不影响，同时关税政策对其他终端板块订单的影响或也将逐渐显现。 总的来说 ，一季度我国氧化锌各板块订单情况整体处于恢复的进程。二季度从国内消费来讲，内需或逐步受到政策带动而释放，但出口仍旧充满不确定性，预计下游需求整体以维稳为主。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

云南铜业公告的2025年3月26日云南铜业投资者关系活动记录表（2024年年度报告解读会系列一）显示： 一、公司2024年度经营情况 2024年，云南铜业坚持党建引领、接续奋斗、砥砺前行，全面落实公司党委、董事会决策部署，克服了TC大幅下降、西南铜业老装置停产等不利因素，保持了经营稳定态势。 公司全年生产阴极铜120.60万吨，生产黄金12.71吨，生产白银348.99吨，生产硫酸482.86万吨；2024年末资产总额435.57亿元，资产负债率57.66%，实现营业收入1,780.12亿元，利润总额23.16亿元，归属于上市公司的净利润12.65亿元，基本每股收益0.6312元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.4元（含税），不进行资本公积金转增股本。 二、问答交流 1.公司西南铜业分公司搬迁项目建设进展如何？ 云南铜业回应：西南铜业搬迁项目升级改造项目电解系统于2024年6月末带负荷试车、火法系统2024年10月中旬进入带负荷试车阶段并顺利产出阳极铜。 截至目前，西南铜业搬迁升级改造项目整体工程已全面完成，目前处于带负荷试车阶段。 该项目有利于优化公司冶炼布局及生产工艺，实现资源的高效综合利用，降低生产成本，提升公司的综合竞争力，符合公司绿色低碳、大型化、短流程、低成本、数智化发展的需要。 2.请问公司西南铜业王家桥厂区资产计划怎么处置？ 云南铜业回应：西南铜业老装置于2023年12月30日开始有序停产，王家桥厂区资产处于闲置状态。为盘活资产，公司于2024年12月17日在广东联合产权交易中心以公开挂牌的方式转让西南铜业王家桥厂区部分固定资产及存货，标的资产评估值为23,950.48万元，挂牌底价为23,986万元。经过广东联合产权交易中心组织竞价，最终意向受让方成交价格为44,700万元，对应公司的资产成交价格为44,674.24万元。本次转让资产预计增加公司2025年度净利润约1.82亿元，最终以会计师事务所审计确认后的结果为准。 3.请问公司2024年在资源获取方面有哪些进展？ 云南铜业回应：公司高度重视矿山资源接替，加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作等。2024年，公司投入勘查资金0.65亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断及以上铜资源金属量9.18万吨，完成年度目标，连续4年实现年度增储量大于矿山产出消耗量。截止2024年末，公司保有铜资源矿石量9.64亿吨，铜资源金属量365.09万吨，铜平均品位0.38%，其中：迪庆有色保有铜资源矿石量8.46亿吨，铜资源金属量280.37万吨，铜平均品位0.33%。 4.公司采取了哪些措施应对近年来的加工费波动？ 云南铜业回应：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。公司作为国内较大的铜精矿采购商之一，长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。 5.2024年四季度至今，冶炼加工费大幅下降，公司有何应对措施？ 云南铜业回应： 一方面，公司从战略上布局“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”，加大城市矿山、稀散金属的提取；另一方面，2025年公司聚焦极致经营工作重点，着力推动公司高质量发展，推进铁血降本，公司经过几年的降本、提质增效，主要产品的成本具有一定的竞争力；此外，公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度，提升公司综合竞争力。 6.关注到公司年报中披露研发投入金额较大，请问在科技创新、数智化建设方面取得了哪些成绩？ 云南铜业回应：科技创新方面，公司持续加大研发投入，改进科技计划管理，强化科技项目布局，围绕公司发展战略，聚焦行业关键共性问题、前瞻性技术需求，加快推进战略新兴产业技术研发，全年组织科技项目294项，其中国家重点研发计划课题2项、省级重大专项9项、省级专家工作站项目2项，研发投入27.07亿元，研究内容覆盖地质、采矿、选矿、冶炼等主要专业及资源综合回收、安全环保等领域，重点推进绿色低碳技术、资源综合回收技术、产品高值化技术、智能制造技术等研究，研发成果为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，降低生产经营风险提供技术支撑，整体关键技术指标均获得明显提升。 数智化建设方面，公司所属西南铜业智能工厂标杆项目稳步推进，完成22个典型智能装备场景建设；易门铜业智能工厂示范项目完成建设；AI赋能智能配料有效提升国内矿适应能力。智能矿山示范项目取得重大进展，迪庆有色智能矿山示范项目稳步推进，实现井下14台铲运机无人驾驶，AI赋能皮带异物识别提升皮带运输安全，保障井下供矿能力，有效降低停机损失风险。 7.公司大股东手里的资源是否有注入的计划？ 云南铜业回应：2022年1月，云铜集团与公司签署股权托管协议，云铜集团将其持有的凉山矿业40%的股权委托公司管理；2023年11月，为了更有利于公司的发展，进一步维护公司及全体股东利益，云铜集团对相关承诺进行延期，“在符合相关法律法规、中国证监会相关规章以及相关规范性文件规定的注入条件的前提下，在2026年11月29日之前，启动将持有的凉山矿业股份有限公司股权注入云南铜业的工作，”其余承诺项内容不变。 2023年6月，中国铜业与公司签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以履行承诺,避免中矿国际与公司的同业竞争，保护公司和股东尤其是中小股东的利益。 云南铜业在2024年年报中介绍了公司的主要业务包括：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的 铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。 公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、钼、铂、钯、硒、碲、铼等，其中阴极铜产能 140 万吨/年。公 司主产品均采用国际标准化组织生产，按照国际 ISO9001 质量管理体系有效运行，保证产品受到严格的质量控制。公司主 产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等；工业硫 酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。 公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册， “铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦贵金属市场协会注册。 在对公司核心竞争力进行分析时，云南铜业提及了资源储备较好是其核心竞争力之一：公司高度重视矿山资源接替，加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作等。 公司目前主要拥有的 普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿的潜力。 2024 年，公司投入勘查资金 0.65 亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断及以上铜资源金属 量 9.18 万吨，完成年度目标，连续 4 年实现年度增储量大于矿山产出消耗量。截止 2024 年末，公司保有铜资源矿石量 9.64 亿吨，铜资源金属量 365.09 万吨，铜平均品位 0.38%，其中：迪庆有色保有铜资源矿石量 8.46 亿吨，铜资源金属量 280.37 万吨，铜平均品位 0.33%。 对于公司的未来发展展望，其在2024年年报中表示 ：云南铜业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神， 坚持党的领导、加强党的建设，着力“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”， 坚持目标导向、问题导向、结果导向，细化落实生产经营、改革发展各项工作，为建设世界一流优秀铜业公司再立新功。 2025 年，公司紧盯工作重点，坚持利润为首、产量为基、成本为要、安全为一，抓好执行落地，全面完成年度各项目 标任务，高质量完成好“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 云南铜业3月26日公布的2025年度财务预算方案显示：2025 年公司主产品生产计划为： 全年预计自产铜精矿含铜 5.46万吨，电解铜 152万吨，黄金 16吨，白银 680吨，硫酸 536.4 万吨。 2025年投资计划为 16.17亿元，包含固定资产投资、数字化项目、地质勘查项目等。 在面对冶炼加工费大幅下降的举措里，云南铜业提及了将加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来，海内外需求强劲，冶炼酸的价格也是节节攀升，国内方面，受“春耕”以及原料端成本支撑，截至3月28日（周）云南地区冶炼酸(硫酸)价格(周)报750~810 元/吨，较上一周上涨95元/吨，涨幅为13.87%，处于近年来同期较高水平。海外市场方面：据SMM了解，海外需求较为强劲，当前国内冶炼酸FOB均价已达75美元/吨左右，出口价格也涨至近年来较高水平。目前国内外硫酸市场需求均表现强劲，且原料端硫磺价格同样为硫酸提供了强劲成本支撑，整体来看，硫酸行业表现较为乐观，短期内国内硫酸价格或将继续维持在高位。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

近日，中国人民银行召开2025年金融稳定工作会议。 会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，落实中国人民银行工作会议有关要求，总结2024年金融稳定工作，分析当前金融形势，安排下一阶段金融稳定工作。中国人民银行党委委员、副行长陆磊出席会议并讲话。 会议认为，2024年中国人民银行金融稳定系统深入贯彻党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，持续提升风险监测的广度和深度，稳妥有序化解重点领域金融风险，强化金融稳定保障体系，深化金融体制改革，有效助力金融高质量发展和金融强国建设。当前，我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营和监管指标处于合理区间。随着宏观经济持续回升向好，中国金融体系的韧性将进一步提升。 会议强调，中国人民银行金融稳定系统要持续用党的创新理论武装思想、指导实践，做好2025年金融稳定工作。坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，及时有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。强化科技赋能，持续优化风险监测预警工作框架，完善系统性风险评估和认定机制。坚持市场化、法治化原则，推动建立权责对等、激励约束相容的金融风险处置责任机制。探索拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源，筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。 中国人民银行有关司局，各分支机构、部分所属单位负责同志参加会议。

SMM3月28日讯 截至3月28日，沪锌主力收于23770元/吨，单月涨345元/吨，涨幅1.47%。3月锌价一路下滑，于月初探低23470元/吨，于月末探低23470元/吨，3月锌价整体上涨明显，4月会继续上涨吗？     宏观角度。3月国际方面，特朗普关税政策升级，美国预计对铜进口加征关税，4月2日汽车关税落地，引发全球制造业放缓担忧，市场风险偏好下降，有色金属价格承压，国内恰逢两会召开之际，除特别国债1.3万亿外，基本符合市场预期，GDP增长5%左右，财政赤字率4%左右，适度宽松的货币政策，适时降准降息，整体国内政策继续向好。而4月，特朗普或实施对等关税政策，引发市场对后续经济的担忧。    供应端。3月随着国内矿加工费上涨至3400元/金属吨以上叠加硫酸价格再度上涨，冶炼厂生产积极性提高，推迟检修时间，冶炼厂产量有所增加。但3月锌锭进口窗口始终关闭，进口锌锭流入量或有所减少，整体锌锭供应无显著增加。社会库存始终维持在13万吨左右。预计4月，冶炼厂利润转好，生产积极性增加，常规检修整体延后，叠加河南新增产能亦点火烘炉，预计5月或有锌锭产出，锌锭供应或显著走强。         消费端。3月随着终端逐渐复工，国内锌下游企业开工陆续恢复，其中镀锌3月整体开工略讯于同期，整体市场实际消费复苏有限，但电力铁塔及部分出口订单表现亮眼，压铸锌合金大小厂表现两级分化，订单更集中于大厂，整体开工情况好于同期，而氧化锌整体表现比较稳定。国内来看国家发放地方债进度较快，且财政部3月24日发布的《2024年中国财政政策执行情况报告》明确提到，积极扩大有效投资。统筹用好各类政府投资资金，聚焦关键领域和薄弱环节加大投资力度。合理安排政府债券发行，加快政府债券资金预算下达，尽早形成实物工作量。对于后续项目落地仍有较好的预期。电力投资继续加大力度，汽车受“以旧换新”政策提振，预计4月国内锌下游消费或将继续向上修复。           展望4月，整体供应预计转向宽松，而消费虽有好转预期但整体预期有限，后续仍需关注宏观引导，以及国内消费情况。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库