SMM4月29日： 隔夜，伦铅开于1948美元/吨，盘初轻触低位1942美元/吨，因美元指数走弱伦铅压力释放上行补涨，尾盘探高至1978.5美元/吨，终收于1977美元/吨，涨幅为1.65%。 隔夜，沪铅主力2506合约开于17015元/吨，盘初轻触高位17020元/吨，期间围绕日内均线震荡运行低位在16940元/吨，终收于16965元/吨，涨幅0.24%。 近期，废电瓶供应矛盾突出，上周因废料不足、亏损等问题，再生铅企业减停产的数据增加，使得铅锭阶段性供应减量，铅消费聚集地周边的社会仓库库存延续下降趋势。另本周临近五一假期，下游铅蓄电池企业陆续计划放假，部分企业节前采购已有所减少，预计后续铅锭社库降势放缓。在五一假期内，铅消费阶段性缺失，加上节后沪铅2505合约交割提上日程，铅锭社会库存将出现止降转升的趋势。综合来看，铅价走势或维持震荡态势。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1948美元/吨，盘初轻触低位1942美元/吨，因美元指数走弱伦铅压力释放上行补涨，尾盘探高至1978.5美元/吨，终收于1977美元/吨，涨幅为1.65%。 隔夜，沪铅主力2506合约开于17015元/吨，盘初轻触高位17020元/吨，期间围绕日内均线震荡运行低位在16940元/吨，终收于16965元/吨，涨幅0.24%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美财政部上调二季度举债规模预期，至5140亿美元。美国财长：针对债务上限问题的“X日”将于近期公布。外媒专访：特朗普认为没有任何红线会改变关税政策。中国央行：将适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具。中国外交部：中美两国元首近期没有通话。一季度我国黄金消费量同比下降5.96%，中国黄金ETF持仓增长23.47吨。发改委：我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措；将建立实施育儿补贴制度，定向增发购车指标。常态化、敞口式做好政策预研储备。 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16930-17000元/吨，对沪铅2505合约升水50-80元/吨，济金铅16880-16945元/吨，对沪铅2505合约升水0-20元/吨报价；江浙地区江铜铅报16880-16945元/吨，对沪铅2505合约升水0-20元/吨报价。沪铅冲高后回落，持货商挺价出货，报价升水较上周五上调，同时电解铅炼厂厂提货源贴水收窄（对沪铅2505合约），再生铅方面由于减产因素，再生精铅报价有限，报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。而下游企业五一放假在即，仅维持刚需采购，部分不放假的企业逢低接货，市场成交地域性差异尚存。 库存方面：4月28日，LME铅库存减少3050吨至271025吨；截至4月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.45万吨，较4月21日减少1.01万吨；较4月24日减少0.16万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，废电瓶供应矛盾突出，上周因废料不足、亏损等问题，再生铅企业减停产的数据增加，使得铅锭阶段性供应减量，铅消费聚集地周边的社会仓库库存延续下降趋势。另本周临近五一假期，下游铅蓄电池企业陆续计划放假，部分企业节前采购已有所减少，预计后续铅锭社库降势放缓。在五一假期内，铅消费阶段性缺失，加上节后沪铅2505合约交割提上日程，铅锭社会库存将出现止降转升的趋势。综合来看，铅价走势或维持震荡态势。

★ 宏观 ★ 01  ★★★ 【韩国产业部：预计在6月大选前不可能与美国达成贸易协议】 韩国产业部副部长Park Sung-taek表示，韩国预计在6月3日举行总统选举之前不存在与美国达成全面贸易协定的可能性。他在新闻发布会上说，该部本周将派出一个代表团前往华盛顿，进行工作级会谈，以跟进上周的贸易谈判。双方将成立几个工作组，讨论关税、非关税壁垒、经济安全、投资、汇率等领域的细节Park说，由于政治不确定性，两国要到6月初才有可能达成协议。两国贸易部长将在美国贸易代表贾米森·格里尔5月中旬访问韩国参加亚太经合组织(APEC)部长级会议期间举行会谈。 02  ★★  【财政部：3月全国发行新增债券4375亿元】 财政部数据显示，2025年3月，全国发行新增债券4375亿元，其中一般债券740亿元、专项债券3635亿元。全国发行再融资债券5413亿元，其中一般债券1008亿元、专项债券4405亿元。合计，全国发行地方政府债券9788亿元，其中一般债券1748亿元、专项债券8040亿元。截至2025年3月末，全国地方政府债务余额501650亿元。其中，一般债务170225亿元，专项债务331425亿元；政府债券500046亿元，非政府债券形式存量政府债务1604亿元。 03  ★★  【长城策略：4月政治局“维稳底色”中或有“内循环”增量发力空间】 长城策略发布报告称，从4月政治局会议的表述涉及方面来看，是相对符合市场预期的，并且和国内之前的重要会议保持了较强的延续性，仍然是强调底线思维，但是“底线”中带有“增量”的色彩，对于科技和消费的方面有较为重点的着墨，从力度和节奏的表述上来说，比较倾向于“徐徐图之”，而并非在短时间内拉升市场的预期。一方面，中美关系目前来看难言有边际好转，我们需要留有政策工具储备以应对可能出现的风险，另外一方面，我们也对于当前承压较大的经济有充分的正视和重视，既着力于让经济平稳运行，又要发力促使科技进一步突破，让经济有新的增长点。从资产配置的角度来说，依然建议关注红利板块，重视经济周期下大类资产的价格规律，而科技板块中的半导体设备、AI芯片、光通信与服务器等“硬科技”细分赛道则作为未来经济的增长点，既有向上的产业趋势又有政策重点支持，都是值得在性价比突显之际重点关注的板块。 04  ★★  【央行：将根据国内外经济形势和金融市场运行情况 适时降准降息】 中国人民银行副行长邹澜4月28日在国新办新闻发布会上表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 ★ 产业及下游 ★ 01  ★★★   【上海出台灵活就业人员住房公积金“新政” 不设户籍限制】 上海市住房公积金管理委员会近日印发《上海市灵活就业人员自愿缴存、提取和使用住房公积金实施办法》，自2025年6月1日起施行。记者从今天下午的发布会获悉，“新政”和原《上海市城镇个体工商户及其雇用人员、自由职业者缴存、提取和使用住房公积金实施办法》相比，不设户籍条件限制，在本市灵活就业的本市户籍人员、外省市户籍人员、港澳台居民以及外国人均可参加。根据“新政”，灵活就业人员住房公积金缴存更加灵活。灵活就业人员与市公积金中心签订协议，约定缴存金额、缴存方式、双方的权利和义务等内容。灵活就业人员可根据自身收入情况，在规定范围内自行确定缴存基数，选择缴存比例。月缴存额等于缴存基数乘以缴存比例。按2024年度缴存标准，灵活就业人员月缴存额最低为270元，最高为8860元。灵活就业人员可以选择按月、按季、按半年缴存。缴存采用从个人银行卡定期扣款方式。灵活就业人员因收入发生变化不能正常缴存的，可以办理停缴。停缴后重新具备缴存条件的，可以随时恢复缴存。  02  ★★★  【国家发改委赵辰昕：力争6月底前下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资全国项目清单】 国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日在国新办新闻发布会上表示，力争6月底前下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资全国项目清单。同时，设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足的问题。 03  ★★  【商务部盛秋平：设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具 让外贸企业更有底气接单】 商务部副部长盛秋平4月28日在国新办新闻发布会上表示，将会同有关部门加强贸易金融支持保障，进一步扩大出口信用保险的承保规模和覆盖面；设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具，让外贸企业更有底气接单；指导金融机构加大对外贸企业的融资支持力度，发挥好小微企业融资协调工作机制作用，推动低成本资金直达小微外贸企业；优化对外贸企业的汇率避险工具。 04  ★★  【SMM煤焦航运】SMM煤炭到港总量679.6万吨 分港口来看，SMM煤炭到港总量679.6万吨，环比-4%。其中广州港到港总量为90.8万吨，占到港总量13%，环比-34%。 05  ★★  【SMM钢材航运】上周中国钢材港口出港环比增加1% 上周(2025.4.19-2025.4.25) 全球【不含中国)港口钢材出港总量为241.96万吨，环比增幅16%。中国港口出港总量 3294.99万吨，环比增幅1%。 06 ★★ 【SMM铁矿石航运数据】全球发运量环比增9.2%到港量大幅增30% SMM全球铁矿发运总量3420万吨，环比上周增加288万吨，增幅9.2%。其中澳洲发运2023万吨环比小幅增长9.4%:澳洲发往中国1679万吨，占澳洲发运总量的83%，环比小增6%。巴西发运722万吨，环比小幅下降0.4%;巴西发往中国304万吨，占巴西发运总量的42.1%，环比下降17%。本周期，非主流矿山发运环比大幅增21%。SMM中国铁矿石到港总量2806万吨，环比大幅增加646万吨，增幅为29.9%。同比持稳。分品种到港来看，本周粗粉、块矿及球团到港量大幅增长。但块矿却有小幅下降。 ★ 其他热点 ★ ⭕ 【央行行长潘功胜会见IMF总裁格奥尔基耶娃 双方就中国与基金组织合作等议题交换意见】 2025年4月25日，中国人民银行行长潘功胜在出席国际货币基金组织/世界银行春季会议期间会见了国际货币基金组织（以下简称基金组织）总裁格奥尔基耶娃，双方就中国与基金组织合作等议题交换了意见。中国人民银行副行长宣昌能参加会见。潘功胜指出，当前全球经济形势更趋复杂多变，中方将始终坚持真正的多边主义，为基金组织提供所需支持。中方赞赏格奥尔基耶娃总裁的领导力和基金组织在维护全球经济金融稳定中的重要作用。希望基金组织继续坚定推动多边合作，维护全球经济金融稳定。潘功胜强调，基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，考虑到份额占比调整的必要性和紧迫性，基金组织应加快推动并尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。 ⭕ 【包钢股份：一季度净利润同比下降29.33%】 包钢股份(600010.SH)公告称，2025年第一季度营业收入为154.33亿元，同比下降13.04%；归属于上市公司股东的净利润为4496.43万元，同比下降29.33%。 ⭕ 【河南：出台促进外贸稳量提质若干措施 健全重点外贸企业联系机制】 河南省人民政府办公厅印发《奋战二季度确保“双过半”若干政策措施》，其中提到，出台促进外贸稳量提质若干措施，健全重点外贸企业联系机制，支持拓展国内市场和非美市场，推出支持扩大汽车出口专项政策，给予生产型企业不超过1000万元、贸易型企业不超过100万元资金补贴。出台提振消费专项行动实施方案，开展“乐购河南·品质生活”第二季度促消费活动，发放零售、餐饮、文旅、住宿消费券，出台实施家装厨卫、电动自行车、农机、老旧营运货车等领域以旧换新实施细则。 ⭕ 【预告：2025年贸易投资促进峰会将于5月22日举办】 中国贸促会4月28日举行4月例行新闻发布会，发言人赵萍回答记者提问。 赵萍宣布，经国务院批准，今年的贸易投资促进峰会将于5月22日在北京国宾馆举办。本届峰会主题新，主题为“拥抱数智时代，携手共同发展”；议题热，将设置开幕式、全体会议以及3场平行论坛，全体会议议题为“数智赋能，共建更加安全稳定开放合作的全球产业链供应链”，平行论坛将围绕“数智驱动，营造开放公平的创新生态”“数智时代的全球贸易投资合作”等议题深入探讨；成果实，峰会还将发布《2025年全球贸易投资促进峰会北京倡议》，倡议全球工商界携手探索新形式新领域合作，推动实现更加强劲、绿色、健康的全球发展。“欢迎各位媒体朋友届时关注和报道。”赵萍说。 ⭕ 【中国贸促会：有近50%的外贸企业表示将减少对美业务】 中国贸促会调研结果显示，有近50%的外贸企业表示将减少对美业务，同时有75.3%的企业计划拓展新兴市场弥补对美出口减少份额。受访企业普遍表示，频繁变化的关税政策大大增加了不确定性，让企业难以做出长远规划，但同时，广大外贸企业在政府一揽子稳外贸支持政策帮扶下，也在从寻求替代增量市场、拓展内销市场和增强供应链韧性等方面积极想办法、找出路。 ​

  进口矿： 昨连铁窄幅震荡运行，主力合约I2509最终收于710.5，全天跌幅0.49%。贸易商出货意愿尚可；部分钢厂补库还未结束，采购意愿较好。市场成交氛围尚可。山东地区PB粉主流成交价格在762-765元/吨左右，较前日价格上涨2-5元/吨；唐山地区PB粉成交价格770-780附近，较前日价格上涨5元/吨；SMM全球铁矿发运总量3420万吨，环比上周增加288万吨，增幅9.2%。SMM中国铁矿石到港总量2806万吨，环比大幅增加646万吨，增幅为29.9%。供应回升，但当下港口库存低于去年，对于矿价压制作用不大。当下铁矿石整体需求处于高位，但粗钢压减消息未落地前，始终会压制铁矿石价格，预计短期矿价区间震荡运行为主。   国内矿： 唐山铁粉市场近期相对较为平稳，66品位铁精粉干基含税到厂价格940-950元/吨，假期临近，加上库存压力不大，矿选端观望情绪浓，出货速度放缓，当前市场供需紧张局面仍在，选矿开工依旧偏低，价格底部支撑较强，矿山复产难度较大，具备生产资格的矿山依旧产量有限；临近五一假期，钢厂当前整体补库依旧较为平稳，并不急迫；整体市场供需双方依旧博弈，预计整体当地铁精粉价格或将以稳为主。     焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1310元/吨。唐山低硫主焦煤报价1370元/吨。 基本面情况，煤矿生产正常，供应相对宽松，近期线上竞拍回调情况较多，部分煤种价格持续走弱，下游观望情绪逐渐出现，市场活跃度下降，交投氛围有所减弱。综上，短期焦煤价格有走弱预期。   焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1680元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1540元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1340元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1250元/吨。 供应方面，焦企开工保持正常水平，焦炭产量相对稳定，焦企出货顺畅，焦炭库存维持低位运行。需求方面，钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚性需求，且受五一节前补库需求影响，对焦炭采购积极性较好。综上，焦炭基本面矛盾较弱，但焦炭成本端支撑同样偏弱，预计五一节前焦炭市场将暂稳运行。   热卷： 昨日热卷期货价格延续周五夜盘涨势，全天偏强震荡，主力合约尾盘收于3237，涨幅0.84%。昨日现货价格环比周末持稳或微降。供应方面，钢厂新增轧线检修依然较少，热卷供应高位波动；需求方面，现货价格依然高企，整体需求释放环比昨日稍有好转。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前终端补库仍有期待，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力也有预期，但短期来看，减产小作文更多为情绪改善，不宜过分追多，昨日盘面上涨已缺乏动力，谨防情绪消退重回低位。   螺纹： 昨日期螺震荡运行，收于3129，较前一交易日上涨0.61%。现货方面，部分市场报价小幅上涨，涨幅10-30元/吨，盘面持续性表现不足，市场情绪有所转弱，全天成交情况一般。基本面来看，供应端，近期钢坯出口需求良好，且利润空间高于螺纹，部分厂家5-6月坯料订单基本接满，有减量成材预期；叠加近期长流程钢厂多有新增检修计划，节后成材供应压力或有缓解。需求端，受早盘走势回落影响，市场积极性有所减弱，终端采购多以刚需为主。综合来看，目前建筑钢材基本面情况尚可，但盘面博弈加剧，市场谨慎度增加，预计短期建筑钢材价格将维持震荡运行。      

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月28日       今日11：30期货收盘价78050元/吨，较上一交易日下降580元/吨，现货升贴水均价180元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，较上一交易日环比下降300元/吨，精废价差1373元/吨，环比下降261元/吨。精废杆价差900元/吨。据SMM调研了解，由于铜价涨势初现疲态，若后续两个交易日铜价仍维持现状，再生铜原料持货恐不再出货，而再生铜杆企业由于长假前原料备货不足，大部分企业或将放假2-3天。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  4月28日讯： 今日沪铝主力合约2506开盘于19975元/吨，最高价19975元/吨，最低价19860元/吨，收盘于19935元/吨，收跌0.18%，成交量9.00万手，持仓量19.1万手。 SMM评论：在宏观层面，国内出台的一系列相关政策对房地产市场的稳定起到了积极作用，国内宏观利多氛围不变；海外市场方面，特朗普的政策态度一直以来反复无常，且从态度到政策落地仍存在诸多变数。基本面，电解铝行业成本端表现平稳，需求端呈现结构性回暖特征，受益于5月新订单的持续导入，带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。国内铝锭库存去化给予铝价支撑，据SMM统计，4月28日，我国电解铝锭社会库存为64.30万吨，较昨日下降1.50万吨，但持货商逢高出货积极，预计节前升水下方空间相对有限。综合来看，中美贸易能否实现实质性缓和需待时间观察，短期多空矛盾仍较为明显，临近淡旺季切换与光伏抢装临近尾声，铝下游后续订单持下滑预期，铝价再度大幅上挺动力不足，预计节前国内铝价震荡运行为主。 今日氧化铝主力2509合约开于2849元/吨，最高点2872元/吨，最低点2843元/吨，终收于2862元/吨，收涨0.46%；成交量16.1万手，持仓量21.5万手。 SMM评论：上周部分氧化铝厂检修结束，生产恢复；与此同时，有新的检修减产消息传出，氧化铝运行产能增减并存，总体上，周度运行产能小幅回升。截至上周四，据SMM统计，全国氧化铝运行产能8362万吨/年，环比回升74万吨/年。由于检修减产集中发生，接连几周氧化铝运行产能低于电解铝生产理论需求，氧化铝现货货源收紧。受此影响，氧化铝现货价格止跌，北方地区出现小幅反弹。后续需持续跟踪氧化铝检修产能复产进度、新投产能投产进度以及新增检修减产消息，短期价格预计震荡运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

欧洲央行（ECB）管委会成员、法国央行行长维勒鲁瓦（Francois Villeroy de Galhau）周一（4月27日）表示，美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁，给全球各地的经济带来了不确定性，但随着欧元区通胀水平下降，欧洲仍有进一步降息的空间。 维勒鲁瓦在一次采访中指出，“我们正处于一个非常不确定的时刻……特朗普政府的政策不利于美国经济，不幸的是也不利于世界经济。” 同时他还补充道，“贸易保护主义不起作用，它意味着增长放缓和通胀加剧。” 维勒鲁瓦重申，随着通胀继续下降，他认为欧洲没有衰退风险，并表示“我们仍有逐步降息的余地。” 在近期举办的国际货币基金组织和世界银行组织的春季会议上，欧洲央行政策制定者们对欧央行6月降息的信心愈发强烈。 欧元区数据显示，本月欧元区商业增长陷入停滞，工资上涨速度大幅放缓，且欧洲地区通胀持续降低，这为降息创造了条件。 尽管欧央行内部对6月降息的信心大增，但官员们不准备大幅降息，他们认为降息50个基点将引发市场不必要的猜测。 他们还强调，仍对6月降息持开放态度，因为距离议息会议还有一个多月的时间，特朗普反复无常的政策态度会让经济未来变得难以预测。

一句话：不确定性不会很快消失，不要被短期的抛售缓解所迷惑...... 这是高盛FICC团队分析师Rikin Shah在周末发表的研报中提出的最新观点。 Shah认为，虽然目前美国的硬数据仍然坚挺，劳动力市场数据尚未显示出迫在眉睫的预警信号，而进一步削减关税或达成“贸易协议”的消息可能为短期市场注入缓解情绪。但需警惕的是， 风险尚未解除——如果我们正走向一段更为严重的增长疲软时期，那么这种疲软可能需要较长时间才会显现。 Shah提到了近来美国硬数据没有出现明显滑坡，反而保持稳健的几点原因： 例如，企业提前采购可能在3月和4月部分时段反而推高了支出数据——正如当前所见。而由于劳动力市场的波动更可能来自招聘放缓，而非大规模裁员，初请失业金人数作为预警信号的作用也可能比往常更弱。 高盛团队认为，特朗普政策带来的经济负效应，可能需到5月中旬或6月初才会更为清晰地显现。 而鉴于政策不确定性很高，消费者和企业信心处于低位， 高盛全球投资研究部门(GIR)仍预测未来12个月美国经济衰退的可能性高达45%。 与此同时，尽管特朗普政府此前暂停了对部分国家加征对等关税90天，并采取了其他一些豁免措施，但大量关税仍然存在——即使进行谈判，也很难看到出现低于10%基准关税的逆转可能。而这一税率本身已足够显著。 美联储正“被动”应对 高盛报告指出，鉴于关税带来的通胀影响，以及贸易和财政政策最终路径的不确定性，美联储目前正处于被动应对而非主动布局的心态。 这与特朗普第一轮贸易战时期形成鲜明对比——当时美联储降息的门槛较低。 Shah表示，目前多数美联储官员(包括主席鲍威尔)都强调需保持通胀预期锚定。因此，美联储可能需要看到硬数据实际走弱——尤其是劳动力市场恶化才会行动。若失业率确实明显上升，美联储的双重使命将触发快速反应。 高盛认为，在经济衰退的情况下，美联储可以快速大幅降息 ——降息规模超过200个基点。这一情景已导致市场定价美联储政策在2026年下半年和2027年会出现更大的反转，而 目前的难点在于确定第一次降息的时机 ： 我们正处于一个充满不确定性的艰难时期：1）关税谈判结果未明；2）关税对全球增长和劳动力市场的影响未知。即使出现短期缓解，仍需谨记不确定性未散。若市场因短期数据韧性而放松警惕，则应考虑增加下行风险敞口。 美元贬值是结构性的 高盛团队认为，尽管关税相关消息(特别是潜在协议)可能引发汇率波动，但长期来看美元贬值趋势势将持续。 美元是应对美国关税、不确定性和衰退风险最自然的调节工具——本轮关税的广泛且单边的性质强化了这一逻辑。 当美国企业和消费者成为价格接受者，若供应链或消费者短期缺乏弹性，美元可能需要贬值来实现调整。而更深层逻辑在于：近年美元强势源于美国资产超额回报驱动的私人资本流入。 首先，大量杠杆投资者以非对冲方式持有美元资产——对冲比率存在巨大提升空间。 其次，即便现有美元资产持有者不主动减持，未来边际需求也可能转向。美国资产的过度配置耗费了数年时间才形成，也可能需要数年时间才能平仓。而过去，私人资本流入美国，一直是美元汇率走强的关键驱动因素。 注：美元资产在全球组合投资中所占份额 事实上，高盛首席经济学家Jan Hatzius近来也曾表示： 美元实际汇率仍比1973年浮动汇率时代以来的均值高出近两个标准差。历史上仅有的两次类似的高估时期——1980年代中期和2000年代初，最终均以美元约25-30%的贬值告终。 注：红线为1973年至2025年的平均值 IMF估计，非美投资者目前持有多达22万亿美元美国资产。因此，一旦非美投资者决定减少它们在美国的投资敞口，几乎肯定会导致美元大幅贬值……而 即使仅仅出现非美投资者不愿增持美国投资组合的局面，也可能会对美元造成压力。

4月28日讯： 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价75.75元/吨，最高价75.75元/吨，最低价73.08元/吨，收盘价73.17元/吨，收盘价较前一日下跌3.42%。 今日挂牌协议交易成交量87,000吨，成交额6,406,410.00元；大宗协议交易成交量340,000吨，成交额24,350,000.00元。 今日全国碳排放配额总成交量427,000吨，总成交额30,756,410.00元。 2025年1月1日至4月28日，全国碳市场碳排放配额成交量11,085,505吨，成交额925,995,781.97元。 截至2025年4月28日，全国碳市场碳排放配额累计成交量641,354,169吨，累计成交额43,958,722,885.48元。 声明 全国碳排放权交易机构成立前，全国碳排放权交易信息由上海环境能源交易所股份有限公司（以下简称“交易机构”）进行发布和监督。 除生态环境部公开的全国碳排放权交易信息外，未经交易机构同意，其他任何机构和个人不得擅自发布全国碳市场综合价格行情及各年度碳排放配额成交情况等公开信息，如需转载需注明出处。擅自发布、转载未注明出处或转载非交易机构发布的全国碳排放权交易信息的机构或个人，交易机构有权依法追究其法律责任。