【SMM锰矿周评：合金厂采买冷清 现货价格承压下行】截至本周三，目前港口锰矿小幅累库，下游多数合金厂维持低库存生产，合金厂对锰矿需求疲软。南北方港口锰矿成交均较为冷清，锰矿市场悲观情绪浓厚。市场暂无利好因素，锰矿现货价格偏弱运行。

【SMM周评：节前下游少量备货 现货价格小幅下跌】截至本周三，国内电解锰现货均价13350-13500元/吨，环比下跌25元/吨；FOB价格1870-1900美元/吨，环比持平。据SMM了解，供应端，周内电解锰厂报价坚挺，低价出货意愿偏弱。需求端，下游采购方节前少量备货，电解锰市场稍显活跃，但对高价电解锰接受度偏弱，部分持货方急于出货，现货价格承压下行。

【SMM周评：下游需求偏弱 硅锰价格偏弱运行】截至本周三，北方市场硅锰6517（现金）5600-5700吨，环比下跌75元/吨；南方市场硅锰6517（现金）5600-5800元/吨，环比下跌75元/吨。据SMM了解，原料端，矿商报价小幅下跌，合金厂对锰矿多进行压价采买，锰矿现货价格偏弱运行。供应端，受生产压力影响，南北方硅锰厂均有减产意愿，目前硅锰厂多封盘不报，部分持货方报价小幅下调。需求端，硅锰下游钢厂对硅锰采买积极性偏弱，市场仍维持供需双弱，硅锰价格偏弱运行。

【SMM锰硅期评：盘面区间震荡 硅锰现货价格暂稳运行】SM2509合约开于5746元/吨，早盘后区间震荡，最终收于5752元/吨，跌幅0.62%。日最高价5758元/吨，最低价5690元/吨。成交量209287手，持仓量415119。期货端，硅锰盘面区间震荡，市场持续偏弱运行。现货端，多数硅锰厂节前暂无报价，4月产量小幅减少，现货价格暂稳运行。

【SMM分析：下游需求偏弱 电解锰4月产量减少】SMM数据显示，2025年4月我国电解锰产量环比减少约2%%，同比增加超5%。虽然4月广西、贵州地区前期停产的电解锰厂恢复生产，产量转增。但湖南等地区电解锰厂由于锰矿石原料紧缺及设备检修，产量略有缩减。整体来看，减量地区对冲增量地区，4月电解锰总产量表现为减。 进入5月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%。部分电解锰厂设备检修结束，预计产量小幅增加。叠加5月自然月天数增加，因此电解锰整体供应量预计将有所增加。按锰厂排产调研情况来看，供应端5月产量预计增加。

【SMM分析：生产成本倒挂严重 4月硅锰产量环比减少】SMM数据显示，2025年4月我国硅锰合金总产量环比减少约9%，同比下降超12%。4月硅锰减少的主要原因为，北方成本相对优势地区如内蒙、宁夏地区，相对南方地区虽维持高开工率，但由于硅锰厂生产成本倒挂严重，工厂端均有减停产现象。南方地区，由于锰矿等原料价格相对高位，生产压力仍较大，部分硅锰厂暂停生产。综合来看，南北方硅锰厂均有减停产现象，因此4月整体硅锰产量小幅减少。 进入5月，目前硅锰库存仍处于高位， 5月即将进入传统钢材消费淡季，硅锰市场供给过剩局面仍未改变。硅锰厂仍有不同程度减停产计划，预计后市硅锰排产及成交方面都相对承压，因此5月整体硅锰产量预计持续减少。

【SMM电解锰日评：节前市场波动不大 现货价格暂稳运行】电解锰主产地现货均价13350-13500元/吨，环比持平；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，电解锰厂节前挺价情绪浓厚，低价出货意愿偏弱。需求端，下游采购方对电解锰少量刚需采买，整体成交偏弱。

【SMM锰硅期评：盘面震荡下行 节前硅锰现货价格持稳】SM2509合约开于5816元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5758元/吨，跌幅0.69%。日最高价5838元/吨，最低价5752元/吨。成交量206305手，持仓量405443。节前硅锰厂仍维持封盘不报，主动出货意愿偏弱。下游钢厂对硅锰采购需求积极性偏弱，现货价格暂稳运行。

【SMM锰硅期评：成本支撑走弱 现货价格小幅下跌】SM2509合约开于5806元/吨，早盘后区间震荡，最终收于5804元/吨，跌幅0.58%。日最高价5818元/吨，最低价5778元/吨。成交量160820手，持仓量389878。港口锰矿小幅累库，下游合金厂采买冷清，现货价格承压下行。成本支撑走弱，节前硅锰厂主动出货意愿偏弱，下游需求方对硅锰采购需求疲软，现货价格偏弱运行。

【SMM电解锰日评：市场情绪分化 现货价格小幅下跌】电解锰主产地现货均价13350-13500元/吨，环比下跌25元/吨；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，目前市场情绪两极分化，部分持货方跟随锰厂报价坚挺，节前低价出货意愿偏弱。此外，部分持货方节前主动出货意愿偏强，报价小幅下跌。需求端，市场询盘稍显活跃，下游贸易商少量刚需采买，仍需关注后市下游实际采购情况。

截至本周五，北方港口：澳块39-39.5元/吨度，环比下跌3.68%；澳籽38-39元/吨度，环比下跌1.28%；南非半碳酸33.5-34元/吨度，环比下跌1.46%；加蓬37.5-38.5元/吨度，环比下跌3.80%；南非高铁30.5-31元/吨度，环比下跌1.60%。南方港口：澳块41.5-42元/吨度，环比下跌2.34%；澳籽39.5-40元/吨度，环比下跌2.45%；南非半碳酸34.5-35元/吨度，环比下跌1.42%；加蓬40.5-41.5元/吨度，环比下跌2.38%；南非高铁29-29.5元/吨度，环比下跌1.68%。 周内港口锰矿小幅累库，下游合金厂在五一节前询盘稍显活跃，但实际成交冷清。合金厂受成本倒挂严重影响，减停产意愿偏强，对锰矿原料采购需求疲软。部分合金厂对锰矿进行少量刚需采买，大量备货情绪偏弱。

【SMM周评：暂无利好因素 硅锰价格偏弱运行】截至本周五，北方市场硅锰6517（现金）5650-5750吨，环比下跌25元/吨；南方市场硅锰6517（现金）5700-5800元/吨，环比下跌25元/吨。据SMM了解，原料端，锰矿市场成交冷清，锰矿价格承压下行。供应端，硅锰厂主动报价意愿偏弱，多交付长协订单，散单成交冷清。硅锰厂受成本倒挂影响，减停产意愿偏弱。需求端，下游采购方对硅锰需求疲软，仍需等待终端黑色系需求释放。

【SMM周评：周内锰厂挺价情绪不减 市场现货价格暂稳运行】截至本周五，国内电解锰现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格1870-1900美元/吨，环比持平。据SMM了解，供应端，周内电解锰厂挺价情绪浓厚，电解锰报价维持坚挺，市场低价货源难寻。贸易商多跟随锰厂报价，让利出货意愿偏弱。需求端，下游采购方多持观望态度，对高价电解锰接受度较低。市场供需博弈持续，电解锰现货价格暂稳运行。

【SMM锰硅期评：期货震荡走弱 现货市场观望为主】SM2509合约开于5826元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5796元/吨，跌幅0.55%。日最高价5882元/吨，最低价5796元/吨。成交量215568手，持仓量379691。锰硅期货市场震荡走弱，现货端仍无利好因素带动，市场各方多持观望心态。

【SMM锰硅期评：盘面震荡下行 市场偏弱运行】SM2509合约开于5872元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5822元/吨，跌幅0.99%。日最高价5912元/吨，最低价5788元/吨。成交量231028手，持仓量375731。现货端，南北方硅锰市场持续偏弱运行，市场成交冷清，部分持货方报价承压下行。

【SMM电解锰日评：市场暂无波动 现货价格暂稳运行】电解锰主产地现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，电解锰厂挺价情绪不减，电解锰持货方受锰厂挺价情绪影响，市场低价出货意愿偏弱。需求端，下游钢厂对电解锰采购积极性偏弱，市场成交冷清。综合来看，电解锰市场供需博弈持续，现货价格暂稳运行。

【SMM锰硅期评：盘面区间震荡 市场偏弱运行】SM2509合约开于5830元/吨，早盘后区间震荡，最终收于5892元/吨，涨幅0.82%。日最高价5918元/吨，最低价5822元/吨。成交量215414手，持仓量347549。锰矿市场持续偏弱震荡，锰矿价格承压下行。成本支撑走弱，硅锰暂无利好因素支撑，硅锰市场同样维持偏弱运行。

【SMM硅锰日评：供给过剩局面仍存 现货价格偏弱震荡】北方市场硅锰6517（现金）5650-5800元/吨，环比下跌50元/吨；南方市场硅锰6517（现金）5700-5850元/吨，环比下跌50元/吨。据SMM了解到，原料端，港口锰矿小幅累库，合金厂对锰矿多进行压价采买，矿商报价承压下行。供应端，受生产亏损严重影响，硅锰厂均有减停产计划，但目前硅锰产量仍居高位。需求端，硅锰市场以长单成交为主，零售成交较为冷清。目前硅锰市场供给过剩局面仍存，现货价格持续偏弱震荡。

【SMM电解锰日评：锰厂挺价情绪浓厚 锰市维持僵持运行】电解锰主产地现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，电解锰厂挺价情绪浓厚，低价出货意愿偏弱，市场低价货源难寻。需求端，下游多等待钢招进展情况，对高价电解锰采购积极性偏弱。市场供需博弈持续，锰市僵持运行。

【SMM电解锰日评：市场多持观望态度 电解锰市场仍维持偏强震荡】电解锰主产地现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，电解锰厂报价仍较为坚挺，低价出货意愿偏弱。需求端，下游钢厂对锰厂报价接受度较低，市场散单成交冷清。

【SMM锰硅期评：盘面震荡下行 现货市场仍暂稳运行】SM2509合约开于5908元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5810元/吨，涨幅1.82%。日最高价5922元/吨，最低价5802元/吨。成交量227086手，持仓量365248。目前硅锰持货方主动报价意愿偏弱，市场零售成交冷清，市场现货价格持续偏弱运行。

【SMM分析：海外采买积极性增强 3月硅锰出口量增加】根据海关总署最新发布，SMM统计2025年3月我国硅锰出口量为906.94吨，环比增加196.14%。1-3月累计出口量为0.49万吨，累计同比下降35.21%。2025年3月我国硅锰进口量1468.41吨，环比减少22.45%。1-3月累计进口量0.57万吨，累计同比上涨32.02%。 3月出口量增加的原因为，海外钢厂对硅锰采买积极性增强，整体硅锰铁出口量环比增加。由进出口数据来看，硅锰主要出口量来自泰国，而主要进口量来自哈萨克斯坦。

【SMM锰硅期评：盘面偏强震荡 现货市场暂稳运行】SM2509合约开于5910元/吨，早盘后区间震荡，最终收于5920元/吨，涨幅0.44%。日最高价5942元/吨，最低价5894元/吨。成交量136591手，持仓量325213。周初盘面偏强震荡，现货市场多持观望心态。目前硅锰市场仍缺乏利好因素，现货价格上行乏力。

【SMM电解锰日评：周初市场多僵持博弈 现货价格暂稳运行】电解锰主产地现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格均价在1870-1900美元/吨，环比持平。供应端，电解锰厂挺价情绪不减，电解锰持货方受锰厂挺价情绪影响，市场低价出货意愿偏弱。需求端，下游钢厂对电解锰采购积极性偏弱，市场成交冷清。