【SMM钢铁晨会纪要：盘面震荡下行 挺价难以维持】昨日期螺震荡下行，收于3287，跌幅1.50%。现货方面，除部分资源不足地区外，整体市场报价下跌为主，投机氛围冷清，终端观望为主，全天成交较差。

【SMM钢市早讯 12月例会如期降息25BP，美联储降息后续可能放缓】美联储降息25BP至4.25-4.50%，美联储对2025年降息预期从9月的4次降息指引下调为了2次降息，三方面论据：更高通胀、更强经济、更靠近中性利率。

【SMM钢铁晨会纪要：盘面加速下跌 冬储挺价能否有效？】昨日期螺加速下跌，收于3312，跌幅1.55%。现货方面，多数区域早盘报价持稳观望，午后盘面跳水，但此时临近收盘，贸易商跟跌有限，期货弱势下，市场多谨慎观望，全天成交较昨日进一步走弱。成本端，铁矿及焦炭价格均有不同程度下行，跌幅大于成材，建材成本支撑走弱。

【SMM钢市早讯 11月中国出口钢铁板材600万吨】海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口钢铁板材600万吨，同比增长9.9%；1-11月累计出口6875万吨，同比增长26.5%。11月，中国出口钢铁棒材132万吨，同比增长44.9%；1-11月累计出口1199万吨，同比增长19.1%。

【SMM钢铁晨会纪要：局部地区钢厂挺价 冬储螺纹能否如愿？】昨日期螺小延续震荡，收于3364，涨幅0.27%。现货方面，早盘部分地区报价探涨，整体仍是持稳状态，午后盘面有上行趋势，成交稍有改善。

【SMM钢市早讯 央行逆回购操作置换巨额到期MLF 降准预期升温】在超万亿元MLF（中期借贷便利）到期、税期高峰等多重因素叠加影响下，资金面短期承压。机构资金需求，确保资金面平稳跨年，同时，引导支持金融机构支持实体经济。

【SMM钢铁晨会纪要：宏观进入真空期 钢价上下两难】昨日期螺小幅震荡，收于3352，跌幅0.74%。现货方面，早盘贸易商仍在挺价，但午后部分商家有小幅落价，整体成交偏弱。供应方面，环保检查加上常规冬季检修，钢厂建材产量处于相对低位，整体供应压力不大；需求方面，北方项目多已停工，南方少量仍存少量赶工需求，短期内建材库存或仍可维持去化状态；当前贸易商冬储积极性偏低，钢厂或自储为主。短期内基本面矛盾不显，宏观层面缺乏驱动，钢价或维持震荡运行。

【SMM钢市早讯 金融总量平稳增长 后续降准有空间】最新一期金融数据发布。中国人民银行（以下简称“央行”）日前发布金融统计数据显示，11月末，社会融资规模存量405.60万亿元，同比增长7.8%；广义货币（M2）余额311.96万亿元，同比增长7.1%；11月份，人民币各项贷款余额254.68万亿元，同比增长7.7%。整体来看，当前金融数据总体平稳，保持了较强的实体经济支持力度。

【SMM钢铁晨会纪要：会议结束盘面走弱 现货市场价格小幅回落】上周五会议结束盘面走弱 现货市场价格小幅回落 期螺弱势下跌，收于3360点，跌幅1.73%。

【SMM钢市早讯 多地采取发放购房补贴等形式支持住房消费】近期，多地采取发放购房补贴、优化住房公积金政策等形式，着力支持住房消费，释放购房需求。例如，近日，广西壮族自治区政府办公厅印发《广西推动房地产市场平稳健康发展工作措施》，其中提到，“优化住房公积金政策”“财政补贴支持合理购房需求”。山西大同、湖北襄阳、湖北咸宁等地近期也推出了相关举措，支持居民刚性及改善性住房需求，提振房地产市场热度。58安居客研究院院长张波在接受记者采访时表示，促进住房消费对于“稳住楼市”的作用预计将不断增强，未来会有更多政策推出以助力稳楼市。

【SMM分析：12-1月冷热价差将冲高回落运行】进入11-12月冷轧价格稳中趋强运行的走势，宏观利好不断释放给与市场带来底部信心支撑。对于冷轧而言，11-12月冷轧在供需双强和强宏观利好政策不断释放的格局下，价格偏强运行，冷热价差大部分时间仍然处于500元/吨以上运行。

【SMM调研：2025年冷轧产能产线仍要新增！】据SMM整理，截至11月底，今年国内钢厂新投产冷轧产线共计6条，合计产能约为440万吨，如下表所示，新投产产线分布于华北和华南区域。

【SMM分析：12月冷轧板卷价格或将重心下移运行】进入11月冷轧价格呈现冲高回落的走势，宏观利好不断释放给与市场带来底部信心支撑。对于冷轧而言，10-11月冷轧在供需双强和强宏观利好政策不断释放的格局下，价格偏强运行，冷热价差大部分时间仍然处于500元/吨以上运行。10-11月冷轧消费表现较好，高表需对应着库存持续去化，使得冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾不突出。

【SMM分析：11-12月冷热价差将季节性收缩】10月冷轧在供需双强和强宏观利好政策不断释放的格局下，价格偏强运行，冷热价差大部分时间仍然处于500元/吨以上运行。10月冷轧消费表现较好，高表需对应着库存持续去化，使得冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾不突出。10月宏观因素影响较大，国外方面，美国大选结束，加之美联储降息落地。国内方面，11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将新增专项债。在强宏观预期和供需紧平衡状态下，冷轧整体偏强运行。

【SMM分析：马来西亚钢铁投资机会简析】据东南亚钢铁协会公布，目前马来西亚钢铁产能1610万吨，虽然钢铁厂数量众多，但是规模普遍不大，除了十家较大型的钢铁厂外，其余均为中小型钢铁厂，主要钢铁企业包括金狮集团、安裕钢铁公司、中钢马来西亚公司、南达钢铁公司以及马来西亚东钢公司等。

【SMM分析：传统旺季背景下 镀冷价差因何“越走越近”】镀锌板卷是指经过热浸镀锌或电镀锌工艺处理的钢板，通常以卷的形式存在。镀锌过程是将热卷与锌结合，以增强其耐腐蚀性能，提高其使用寿命。这种材料广泛应用于建筑、家电、汽车、机械等多个领域，因其具有良好的抗腐蚀性、强度和可加工性，特别适合用于露天或潮湿环境下的应用。

【SMM钢铁晨会纪要：供需矛盾逐步累积 螺纹总库存由降转增】昨日早盘期螺弱势运行，市场情绪低迷，尾盘小幅回涨，收于3330，较前一交易日下跌0.12%，整体现货价格重心小幅下移，成交情况偏弱。

【SMM钢市早讯：上海市决定发行2024年上海市政府再融资专项债券（五期） 计划发行面值为85亿元】上海市决定发行2024年上海市政府再融资专项债券（五期）。本期债券为记账式固定利率附息债，计划发行面值为85亿元。2024年10月31日上午9:30-10:10招标，11月1日开始计息，招标结束至11月1日进行分销。

【SMM科普：有花镀锌与无花镀锌，究竟有何区别？】镀锌板卷是指经过热浸镀锌或电镀锌工艺处理的钢板，通常以卷的形式存在。镀锌过程是将热卷与锌结合，以增强其耐腐蚀性能，提高其使用寿命。这种材料广泛应用于建筑、家电、汽车、机械等多个领域，因其具有良好的抗腐蚀性、强度和可加工性，特别适合用于露天或潮湿环境下的应用。

【SMM钢铁晨会纪要：政策空窗期 市场情绪回归基本面】昨日期螺震荡运行，收于3316，较前一交易日下跌0.48%，市场交投氛围平淡，整体成交情况偏弱。供给端，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为42.68%，环比下降0.04%；242家钢厂高炉开工率为90.60%，环比上升0.13%。需求端，目前政策空窗期，市场情绪回归基本面，随着金九银十进入尾声，下游需求释放有限。整体来看，目前需求不足问题难以解决，预计短期价格仍将震荡运行。

【SMM钢市早讯：央行公开市场昨日净投放1503.0亿元】中国央行昨日进行7927亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。昨日有6424亿元逆回购到期，当日公开市场实现净投放1503.0亿元。

【SMM钢铁晨会纪要：期螺盘面震荡 市场信心略显不足】昨日期螺窄幅震荡运行，收于3349点，跌幅0.15%。现货方面，今日各地价格仍旧偏弱，市场交易偏淡，投机需求寥寥，终端采购观望，全天整体成交不及上一交易日。

【SMM钢市早讯：德国总理朔尔茨重申反对欧盟对华电动汽车加征关税】当地时间10月21日，德国总理朔尔茨在参加一家动力电池回收工厂启动仪式时表示，中国在电动汽车领域表现出色，并重申德国反对向中国电动汽车加征关税。

【SMM钢铁晨会纪要：期螺震荡运行 建材供需矛盾尚不突出】昨日期螺震荡运行，收于3358，较前一交易日上涨1.08%，市场对于后期需求增量预期不足，市场观望情绪浓郁。

【SMM钢市早讯：一年期、五年期LPR均下调】中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。

【SMM钢铁晨会纪要：利好不及预期 螺纹急跌引发忧虑】周初螺纹价格小幅上扬，随便快速下跌，截止上周五，全国螺纹均价3580元/吨，周环比下降125元/吨，市场情绪从最初的谨慎乐观逐步转为悲观。供应端，尽管钢厂利润因原料上涨而受到压缩，但生产热情并未受到显著影响，本周长流程钢厂建材检修影响量为117.93万吨，环比减少6.41万吨，同时SMM调研电炉钢厂开工率为42.72%，环比上升3.70%，建材产量持续上行。......

【SMM钢市早讯：前三季度国民经济运行稳中有进】初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分产业看，第一产业增加值57733亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值361362亿元，增长5.4%；第三产业增加值530651亿元，增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。

【SMM分析：近期冷热价差走扩背后原因为何？】9月冷热价差大部分时间仍然处于400-500元/吨区间范围内窄幅波动，9月底伴随着宏观利好的不断释放，冷热价差迅速走扩至500元/吨以上。从冷轧的基本面来看，供应端钢厂整体增产不多，需求端的旺季消费动力较足，冷轧供需矛盾得到缓解，使得整个9月冷轧处于良性去库状态。在9月底的宏观政策刺激不断的情况下，市场情绪回暖，消费预期有较大改变、并且在冷轧供需处于紧平衡的状态下，冷热价差迅速走扩。

【SMM解读：需求逐步回升 11月宝武钢厂出厂价环比大幅上涨】概述：宝钢股份2024年11月份板材国内期货销售价格调整的公告经研究决定，宝钢股份板材内销价格2024年11月份在2024年10月份基础上调整公告如下：热轧基价上调500元/吨、厚板基价上调500元/吨、酸洗基价上调500元/吨、普冷基价上调550元/吨、热镀锌基价上调550元/吨、电镀锌CQ级基价上调400元/吨，其它上调550元/吨、中铝锌铝镁基价上调550元/吨、镀铝锌基价上调400元/吨、高铝锌铝镁基价上调400元/吨、彩涂基价上调400元/吨、无取向硅钢基价上调400元/吨、取向硅钢基价不变。

【SMM分析：宏观政策重拳出击，10月冷轧板卷价格将震荡上涨】概述：正如上期所言，进入9月后冷轧板卷供需矛盾逐步缓解，在热卷成本支撑较弱的格局下将继续震荡摸底运行。进入9月后，冷轧消费将小幅回升，供应继续维持，整体9月将继续处于去化高位库存的状态。然而成本方面，进入9月后热卷预计产量在钢厂边际效益没有出现快速恶化前，较难出现大规模的减产，就同环比产量而言，环比热卷产量有一定下滑，但同比产量仍然一定处于高位。而对于热卷的消费端，房地产继续低位、基建资金适当好转消费环比略增、制造业补库环比略有回升、出口则继续探底。国内消费韧性继续维持，但整体消费回升弹性较小。这一情况或将导致，消费端的小幅增量难以消化高供应所带来的压力，高位库存去化较为艰难，9月热卷基本面或将继续呈现供强需弱的格局。9月底多项宏观利好政策频出，黑色商品价格快速反弹，那么进入10月后冷轧价格走势又将如何呢？上涨的动力又是否能持续呢？