【SMM分析：11-12月冷热价差将季节性收缩】10月冷轧在供需双强和强宏观利好政策不断释放的格局下，价格偏强运行，冷热价差大部分时间仍然处于500元/吨以上运行。10月冷轧消费表现较好，高表需对应着库存持续去化，使得冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾不突出。10月宏观因素影响较大，国外方面，美国大选结束，加之美联储降息落地。国内方面，11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将新增专项债。在强宏观预期和供需紧平衡状态下，冷轧整体偏强运行。

【SMM分析：马来西亚钢铁投资机会简析】据东南亚钢铁协会公布，目前马来西亚钢铁产能1610万吨，虽然钢铁厂数量众多，但是规模普遍不大，除了十家较大型的钢铁厂外，其余均为中小型钢铁厂，主要钢铁企业包括金狮集团、安裕钢铁公司、中钢马来西亚公司、南达钢铁公司以及马来西亚东钢公司等。

【SMM分析：传统旺季背景下 镀冷价差因何“越走越近”】镀锌板卷是指经过热浸镀锌或电镀锌工艺处理的钢板，通常以卷的形式存在。镀锌过程是将热卷与锌结合，以增强其耐腐蚀性能，提高其使用寿命。这种材料广泛应用于建筑、家电、汽车、机械等多个领域，因其具有良好的抗腐蚀性、强度和可加工性，特别适合用于露天或潮湿环境下的应用。

【SMM钢铁晨会纪要：供需矛盾逐步累积 螺纹总库存由降转增】昨日早盘期螺弱势运行，市场情绪低迷，尾盘小幅回涨，收于3330，较前一交易日下跌0.12%，整体现货价格重心小幅下移，成交情况偏弱。

【SMM钢市早讯：上海市决定发行2024年上海市政府再融资专项债券（五期） 计划发行面值为85亿元】上海市决定发行2024年上海市政府再融资专项债券（五期）。本期债券为记账式固定利率附息债，计划发行面值为85亿元。2024年10月31日上午9:30-10:10招标，11月1日开始计息，招标结束至11月1日进行分销。

【SMM科普：有花镀锌与无花镀锌，究竟有何区别？】镀锌板卷是指经过热浸镀锌或电镀锌工艺处理的钢板，通常以卷的形式存在。镀锌过程是将热卷与锌结合，以增强其耐腐蚀性能，提高其使用寿命。这种材料广泛应用于建筑、家电、汽车、机械等多个领域，因其具有良好的抗腐蚀性、强度和可加工性，特别适合用于露天或潮湿环境下的应用。

【SMM钢铁晨会纪要：政策空窗期 市场情绪回归基本面】昨日期螺震荡运行，收于3316，较前一交易日下跌0.48%，市场交投氛围平淡，整体成交情况偏弱。供给端，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为42.68%，环比下降0.04%；242家钢厂高炉开工率为90.60%，环比上升0.13%。需求端，目前政策空窗期，市场情绪回归基本面，随着金九银十进入尾声，下游需求释放有限。整体来看，目前需求不足问题难以解决，预计短期价格仍将震荡运行。

【SMM钢市早讯：央行公开市场昨日净投放1503.0亿元】中国央行昨日进行7927亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。昨日有6424亿元逆回购到期，当日公开市场实现净投放1503.0亿元。

【SMM钢铁晨会纪要：期螺盘面震荡 市场信心略显不足】昨日期螺窄幅震荡运行，收于3349点，跌幅0.15%。现货方面，今日各地价格仍旧偏弱，市场交易偏淡，投机需求寥寥，终端采购观望，全天整体成交不及上一交易日。

【SMM钢市早讯：德国总理朔尔茨重申反对欧盟对华电动汽车加征关税】当地时间10月21日，德国总理朔尔茨在参加一家动力电池回收工厂启动仪式时表示，中国在电动汽车领域表现出色，并重申德国反对向中国电动汽车加征关税。

【SMM钢铁晨会纪要：期螺震荡运行 建材供需矛盾尚不突出】昨日期螺震荡运行，收于3358，较前一交易日上涨1.08%，市场对于后期需求增量预期不足，市场观望情绪浓郁。

【SMM钢市早讯：一年期、五年期LPR均下调】中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。

【SMM钢铁晨会纪要：利好不及预期 螺纹急跌引发忧虑】周初螺纹价格小幅上扬，随便快速下跌，截止上周五，全国螺纹均价3580元/吨，周环比下降125元/吨，市场情绪从最初的谨慎乐观逐步转为悲观。供应端，尽管钢厂利润因原料上涨而受到压缩，但生产热情并未受到显著影响，本周长流程钢厂建材检修影响量为117.93万吨，环比减少6.41万吨，同时SMM调研电炉钢厂开工率为42.72%，环比上升3.70%，建材产量持续上行。......

【SMM钢市早讯：前三季度国民经济运行稳中有进】初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分产业看，第一产业增加值57733亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值361362亿元，增长5.4%；第三产业增加值530651亿元，增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。

【SMM分析：近期冷热价差走扩背后原因为何？】9月冷热价差大部分时间仍然处于400-500元/吨区间范围内窄幅波动，9月底伴随着宏观利好的不断释放，冷热价差迅速走扩至500元/吨以上。从冷轧的基本面来看，供应端钢厂整体增产不多，需求端的旺季消费动力较足，冷轧供需矛盾得到缓解，使得整个9月冷轧处于良性去库状态。在9月底的宏观政策刺激不断的情况下，市场情绪回暖，消费预期有较大改变、并且在冷轧供需处于紧平衡的状态下，冷热价差迅速走扩。

【SMM解读：需求逐步回升 11月宝武钢厂出厂价环比大幅上涨】概述：宝钢股份2024年11月份板材国内期货销售价格调整的公告经研究决定，宝钢股份板材内销价格2024年11月份在2024年10月份基础上调整公告如下：热轧基价上调500元/吨、厚板基价上调500元/吨、酸洗基价上调500元/吨、普冷基价上调550元/吨、热镀锌基价上调550元/吨、电镀锌CQ级基价上调400元/吨，其它上调550元/吨、中铝锌铝镁基价上调550元/吨、镀铝锌基价上调400元/吨、高铝锌铝镁基价上调400元/吨、彩涂基价上调400元/吨、无取向硅钢基价上调400元/吨、取向硅钢基价不变。

【SMM分析：宏观政策重拳出击，10月冷轧板卷价格将震荡上涨】概述：正如上期所言，进入9月后冷轧板卷供需矛盾逐步缓解，在热卷成本支撑较弱的格局下将继续震荡摸底运行。进入9月后，冷轧消费将小幅回升，供应继续维持，整体9月将继续处于去化高位库存的状态。然而成本方面，进入9月后热卷预计产量在钢厂边际效益没有出现快速恶化前，较难出现大规模的减产，就同环比产量而言，环比热卷产量有一定下滑，但同比产量仍然一定处于高位。而对于热卷的消费端，房地产继续低位、基建资金适当好转消费环比略增、制造业补库环比略有回升、出口则继续探底。国内消费韧性继续维持，但整体消费回升弹性较小。这一情况或将导致，消费端的小幅增量难以消化高供应所带来的压力，高位库存去化较为艰难，9月热卷基本面或将继续呈现供强需弱的格局。9月底多项宏观利好政策频出，黑色商品价格快速反弹，那么进入10月后冷轧价格走势又将如何呢？上涨的动力又是否能持续呢？

【SMM热点：海外需求旺盛 取向硅钢价格继续走强】概述：9月10日宝钢股份板材内销价格2024年10月份在2024年9月份基础上调整公告如下（以下除特殊注明外，均为不含税）：1、无取向硅钢基价不变。2、取向硅钢B18R060基价上调1000元/吨、B20R065/20RK065、B23R070/23RK070基价上调500元/吨、B20R070/20RK070、B23R075/23RK075、B27R080/27RK080、B27R085/27RK085基价上调300元/吨；其它基价上调100元/吨。在此次宝钢出价的政策中，除了取向上调基价外，其余都是平盘出价。

【SMM调研：上海硅钢市场情况】今年取向硅钢表现整体要好于无取向硅钢，对于后市而言，大部分商家还是对无取向硅钢比较悲观。原因是：市场商家倒挂较多，市场无取向硅钢库存较多，整体无取向硅钢还是承压状态。对于取向硅钢而言，大部分商家还是比较看好取向硅钢的后市，特别是高牌号取向硅钢。关于今年4月29日，电力变压器国家标准GB20052-2024《电力变压器能效限定值及能效等级》正式发布，将于2025年2月1日正式实施。这项政策的落地和影响，市场商家也有不一样的看法。

【SMM钢铁晨会纪要：库存虽下降加速 但需警惕钢厂产量回升】原料端铁水产量触底反弹，为成本面提供支撑。供应端，主要建材电炉钢厂开工率略有下降，然利润回升预期下，9月有望复产，长流程钢厂亦逐步复工，供应压力或增大。需求端，美联储降息及专项债发行利好政策逐步落实，但下游资金紧张限制了需求增长，市场对“金九银十”持谨慎乐观态度。后续来看，市场供需改善与宏观政策利好为钢价提供短期支撑，但随着钢厂复产带来的供应增加，市场担忧库存拐点将至，钢价或将承压。

【SMM钢市早讯：境外债迎来到期高峰】近期已有省份城投公司酝酿通过发行境内债置换境外债。一个背景是，当前城投境内债的发债利率持续走低，普遍发行利率在2.5%左右，而城投境外债的发行利率普遍在5.5%以上，叠加其他发行成本，甚至达到8%—10%。“通过低息的境内债置换高息的境外债，将有助于降低城投的融资成本、优化债务结构，进一步推动地方债务的化解。”

【SMM钢铁晨会纪要：钢价反弹遇阻 市场观望者居多 】期螺震荡运行，整体涨幅0.21%，收于3264。现货方面，整个价格稳中偏强，整体成交一般，部分地区低价资源成交尚可。原料端，据SMM调研，铁水或已见底，下周铁水有望回升，原料底逐步夯实，或可为成材提供成本支撑。

【SMM钢市早讯：存量房贷减负：超30城支持房贷商转公】近期多地“商转公”的政策开花。据记者不完全统计，目前，吉林、河南、湖南、河北、山东、安徽、四川等省份均有县市支持“商转公”政策，涉及城市超过30个。以广州家庭为例，根据计算，如果用156万的公积金贷款置换同等额度的商贷，假如采取等额还款模式，还款期限定为20年，那每月即使按照4.2%的利息计算，也需要9618.5元，如果换成公积金贷款，每月还款额度为8535.05，每月节约金额超过1100元，一年则是达到1.32万元，20年则可以达到26万，这对于普通居民来说，是一笔不小的费用。

【SMM钢铁晨会纪要：反弹暂歇 市场重回观望心态 】昨日期卷趋强运行，尾盘收于3329，涨幅1.90%。现货市场方面，市场报价小幅跟涨，整体成交表现尚可，终端采购有所放量。近日钢材价格偏强震荡，钢厂利润有所修复，原料价格上涨驱动增强；热卷方面，据SMM调研了解，山东部分钢厂发布9月减产热卷计划，预计近期热卷产量压力有减量预期，叠加近期价格反弹带动终端采购需求好转，热卷基本面矛盾有所改善。

【SMM钢市早讯：前7月钢铁行业亏损27.6亿元】1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。1—7月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长79.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长25.1%，农副食品加工业增长23.9%，电力、热力生产和供应业增长23.2%，纺织业增长18.4%，汽车制造业增长6.7%，石油和天然气开采业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长4.8%，通用设备制造业增长4.3%，专用设备制造业下降2.9%，电气机械和器材制造业下降8.1%，煤炭开采和洗选业下降21.7%，非金属矿物制品业下降48.8%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。

【SMM钢铁晨会纪要：：盘面强力反弹 建材的“夏天”姗姗来迟？ 】上周夜盘及昨日盘面大幅反弹，涨幅2.64%，收于3264。现货方面，受盘面影响，各地商家情绪明显好转，投机氛围火热，日内涨幅20-40元/吨不等，整体成交偏好。

【SMM钢市早讯：鲍威尔明确表示政策调整时机已到 9月或降息50个基点】据彭博经济研究， 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在今年杰克逊霍尔研讨会上的开幕致辞非常鸽派。他明确9月份会降息—甚至表示自己对降息50个基点持开放态度。鲍威尔多次提及劳动力市场降温，这表明美联储双重使命中的充分就业部分可能在其决策中占据更大分量。该机构基准预期是美联储会在9月份降息50个基点，因为我们预计8月份失业率将进一步上升。如果失业率稳定在4.3%，那么这一预期将面临较大不确定性—鲍威尔的讲话表明他赞同大幅加息，即使其他美联储官员不支持这一做法。如果失业率下降，美联储可能会选择降息25个基点。

【SMM钢铁晨会纪要：市场观望情绪浓郁 各地成交情况不佳】上周五热卷期货市场震荡下跌，尾盘跳水，截止下午收盘3219，跌幅1.86%。期货盘面震荡偏弱运行，市场观望情绪较重，热卷成交一般。本周热卷期货价格先涨后跌，热卷现货价格同样呈现倒V字走势。

【SMM钢市早讯：工信部暂停钢铁产能置换工作】工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。

【SMM分析：9月冷轧在成本支撑偏弱的格局下，震荡摸底运行】概述：进入8月后，虽然冷轧进入消费淡季，但整体消费韧性尚在。8月冷轧钢厂继续减产，连续两月的钢厂减产冷轧，冷轧的库存拐点也如约而至。但在原料热卷方面，进入8月热卷市场氛围较为悲观，淡季消费叠加库存累增，并且热卷产量未出现明显下滑，供强需弱矛盾突出，热卷库存处于高位并且去化困难。