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美科技股遭“血洗”，纳指重挫超5%，芯片指数跳水12%，“恐慌指数”飙升

来源：华尔街见闻2026-11-06 08:23

民主党在中期选举中拿下美国国会两院，市场担忧新的立法多数将收紧对AI相关支出和数据中心建设的监管，政治冲击波在股市延迟引爆。

周四，纳斯达克100指数重挫6.4%，单日市值蒸发约2.3万亿美元，创下2020年3月以来最大单日跌幅，标普500指数下跌4.4%，费城半导体指数暴跌12%。“恐慌指数”VIX飙升70%，至4月初以来最高水平。

恐慌情绪在周四美股开盘后迅速演变为大规模清仓抛售，科技板块首当其冲，英伟达单日跌幅达9%，年内涨幅悉数回吐；存储股遭“血洗”，闪迪暴跌22%，西部数据跌17%。美债遭到抢购，黄金高开后承压，比特币则跌回7.5万美元关口。

高盛股票交易员将本日行情一言以蔽之："痛苦程度极高。"高盛顶级交易员John Flood指出，做多机构再度陷入僵局，对冲基金在昨日反弹中买入的超大规模云计算仓位正被迅速抛出，"目前尚未看到买家入场接盘"。

与此同时，据Vanda Research，周四开盘首个30分钟的散户抛售规模创下近数月来最大单笔30分钟卖出纪录，接近2024年7月末散户恐慌性出逃时的峰值。

AI科技股遭"清算式"抛售，散户与对冲基金齐出逃

美东时间开盘后，大量抛单几乎同时涌入期货市场。多位资深交易员形容当时的流动性状态"极具清仓特征"，并指出算法及CTA基金的程序性卖出加剧了初期无买盘的直线下挫。

纳斯达克100指数随即跌破选举夜低点，较选举前收盘价累计下挫逾5%，并跌破200日移动平均线，这是自今年4月以来的首次。

标普500指数也回落至200日均线附近，昨日辛苦收复的50日和100日均线支撑随之告破。

标普500指数所有板块均下跌，其中科技板块跌幅最大，约为7%。

民主党在中期选举中掌控国会引发市场对AI行业监管趋严的担忧，投资者加速撤离芯片板块。费城半导体指数单日暴跌12%，创2020年以来最大跌幅。

VIX 指数飙升至 4 月初以来的最高水平。

高盛股票业务负责人John Flood在当日报告中描述道：多头社区陷入"冻结"，昨日被行情反弹"卷回"场内的交易员今日再度大举平仓。对冲基金在卖出昨日买入的超大规模云计算仓位的同时，市场完全看不到买家出手护盘。

他指出，ETF层面的异常成交量印证了恐慌程度：SPY成交量较20日均值高出160%，QQQ高出100%，半导体ETF SMH高出150%。

存储股遭“血洗”，跌幅居前的四家里有三家是存储与硬盘厂商。闪迪跌22.26%，西部数据跌17.35%，希捷科技跌16.25%。

高盛交易台给出的传导路径是：如果2028年的土地、电力与机柜供给因审批受限而跟不上，芯片产能就会相对过剩，存储靠供需缺口抬起来的价格也就失去了支撑。

英伟达单日跌幅约9%，年内涨幅悉数抹去。高通在第四季度智能手机芯片销售额未达预期后下挫约11.5%，Arm同样因业绩展望令市场失望而大幅下跌。特斯拉与SpaceX跌幅均在9%至11%之间。

新云厂商自选举以来跌约20%，CoreWeave当日再跌9.83%，盘中最低40.58美元，为上市以来新低。

据Vanda Research高级股票策略师Jai Malhi表示，当日零售投资者的卖出规模"有望成为自去年7月底以来最大的一次散户清仓"。

瑞银则指出，散户主导的卖出触发了期货市场的风险控制系统及杠杆ETF的强制平仓。瑞银进一步警告，系统性基金（尤其是风险控制基金）周五的卖出规模预计仍将超过1000亿美元，本轮调整可能尚未见底。

数据中心投资前景遭质疑，AI板块估值逻辑动摇

此轮抛售的核心叙事，在于市场对AI资本支出周期的重新定价。

JonesTrading的Michael O'Rourke直言：

数据中心建设受政治格局影响将出现实质性放缓，支撑此前多头论点的盈利预期已经失效。投资者根本不知道这些预期将在哪里重置，因此在获得新的清晰判断之前，他们只能持续降低风险敞口——而这个过程不会很快结束。

高盛Prime Brokerage部门的Marco Laicini对冲基金的两日动态进行了梳理：周三市场整体上涨，但半导体向软件的轮动引发了美国动量策略的剧烈回撤；周四美国市场全面下跌，全球动量因子走弱，科技、媒体与电信（TMT）板块遭受重创，多策略基金在股票敞口上损失惨重。

市场分析人士对后续走势看法分歧。Wedbush的Dan Ives认为芯片股仍有10%至12%的下行空间，而Fundstrat的Tom Lee则将本轮AI抛售定性为"过度反应"，预计科技股将从当前水平反弹20%。

Nomura的Charlie McElligott指出，当前市场负gamma头寸"规模巨大"，意味着价格下跌将持续放大趋势。高盛CTA模型估算，若行情进一步走低，标普500将面临约1640亿美元的系统性卖出压力。

BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky提醒，轮动需要两边都有买家。医疗保健已比200日均线高出19%，为历史最高，防御性买盘后继乏力，他因此认为下一轮防御性买入缺少资金来源。

美债受追捧，降息预期升温，曲线牛市陡峭化

股市的崩溃为美国国债提供了强劲的避险买盘支撑。

周四，10年期美债收益率下行约6个基点至4.83%，2年期收益率自选前已累计下行约17个基点，收益率曲线呈现出典型的牛市陡峭化走势。

美股信用市场的变化比国债更剧烈。数据中心信用违约互换利差升破500个基点，创历史新高。

CoreWeave 2032年到期债券利差飙升至1,207.9个基点，甲骨文324.6个基点。SpaceX的5年期信用违约互换利差扩大24.5个基点至新高。

华尔街见闻提及，美债市场对民主党横扫国会更多解读为一种财政约束信号——共和党白宫与民主党国会之间的政治僵局，可能制约特朗普政府推进减税和扩张支出的立法议程，从而压缩中期美债发行供给预期。

与此同时，据彭博报道，韩国正据悉考虑大规模购入长期美债，作为增厚外汇储备及强化与华盛顿经济纽带的举措之一，为美债需求提供潜在的增量支撑。

市场加息预期大幅回落，12月加息概率降至约65%，明年加息预期亦受到明显压制——尽管克利夫兰联储主席Beth Hammack当日在苏黎世重申了其鹰派立场，坚持认为货币政策需转向限制性区间以将通胀压回2%，并表示倾向于采取小步频调而非单次大幅加息的方式。

期权市场亦有所反映，据彭博，10年期美债看涨期权需求明显上升。

能源市场技术性反弹，物理市场供应宽松信号显现

原油价格在周三大幅下跌后出现技术性反弹。WTI原油回升至约91美元/桶，布伦特原油收复至约98美元/桶，从周二民主党大选胜利后触发的近9%跌幅中部分回升。

多位交易员指出，此次反弹主要由技术性因素驱动——油价恰好在100日和200日均线支撑位企稳，同时伴随部分头寸回补，市场仍在消化政治格局变化对伊朗冲突时间线的实质影响。

然而，布伦特远期合约价差已首次自7月中旬以来重新转为期货溢价结构，这是一个结构性看跌信号，表明市场预期中东石油供应将持续正常化。

物理市场层面，供应宽松迹象颇为明显。沙特阿美将12月阿拉伯轻质原油对亚洲买家的官方售价下调2美元/桶，较地区基准低达7美元，为六年来最低水平。北海现货市场上，Vitol以约折让Dated Brent基准价4美元的价格从Trafigura购入Forties原油，据交易员描述，这是多年来罕见的低位成交。

此外，乌克兰对俄罗斯日产量达34万桶的梁赞（Ryazan）炼油厂实施的夜间打击，为精炼品价格带来一定上行风险，但对整体市场的冲击目前仍较为有限。