沪镍窄幅波动，主力合约收涨0.73%，报116760元/吨。当前镍市矛盾清晰，短期仅有冶炼亏损带来的成本支撑，上方持续受弱需求、高库存以及矿端持续宽松压制，减产更多属于情绪层面博弈，尚未转化为实质性的供给收缩。在库存趋势性去库、下游需求回暖或者大规模协同减产落地之前，镍价缺乏趋势性上行动力。

印尼能矿部表示，制定2027年工作计划和预算（RKAB）镍矿生产配额时将考虑全球镍金属供应过剩。印尼能矿部矿产和煤炭总局局长Tri Winarno称，2027年配额将低于2026年修订后的2.9亿至3亿公吨，因部分冶炼厂削减产量及全球供应过剩。他强调配额将关注市场稳定及国内需求。

硫酸镍行情维持偏弱运行，产业链上下游博弈加剧。成本层面，MHP、高冰镍对应的镍钴计价系数与金属报价持续走低，对硫酸镍的底部支撑继续松动。供需格局上，下游前驱体企业压采意愿突出，而硫酸镍生产企业本身已处在亏损区间，进一步大幅让价的动力不足。当前供需双方预期价差偏大，市场询盘虽有显现，但落地实单十分有限，零散现货交易近乎停滞。

对于后市，广州期货评论表示，当前镍产业成本支撑仍未企稳，供需维持宽松状态，库存消化缓慢，短期镍价或震荡承压，警惕印尼镍矿配额消息扰动。