沪铝日内偏强震荡，主力合约报收23395元/吨，涨0.15%。铝强现实支撑有所松动，旺季进入尾声，国内需求有转弱预期，铝锭社库去库节奏明显放缓。

宏观方面，隔夜10年期美债收益率下破5%关口，美元指数失守102，对有色估值的压制出现了松动。不过，中东地区地缘冲突不确定性较高，最新公布的美国PCE指数超预期，进一步强化了通胀压力，美联储12月加息预期仍强，对金属仍有压力。

海外供应近紧远松格局未改，紧供应及低库存仍提供支撑。国内铝需求恢复进程放缓，淡季切换下内部分化加剧，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.9%，环比上升0.2个百分点。总体来看，本周回升主要来自原生铝合金与再生铝，铝板带的订单前置与铝型材的建筑淡季回落形成拖累。受部分下游需求转弱影响，铝锭社库对仍维持低位去化状态，但周中去库速度明显放缓，低库存上行支撑减弱。

对于当前走势，新湖期货表示，消费有季节性转弱预期但当尚未有明显走弱，国内终端企业年底前有赶工，海外同样有为年末消费季补库需求，继续带动铝材、铝制品出口。国内产量则基本持稳，进口量小幅波动。海外产量虽稳步上升，但仍难扭转短缺状态。国内外库存继续去化，对价格仍有支撑。短期宏观面扰动较大，操作上建议待宏观改善后做反弹。