10月30日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的2026 SMM 铅锌年会在长沙大王山朗豪酒店圆满落幕！
本次大会设置主论坛和铅锌综合论坛，全球各地来自产业链上下游的企业代表，专家学者齐聚一堂，从宏观周期到品种基本面，从矿产资源保供到再生循环，从价格研判到材料升级，嘉宾们的观点共同串起了铅锌产业链“宏观—资源—供需—价格—应用”的完整逻辑链条，围绕着这一主线，嘉宾们就2026年前三季度全球及中国宏观经济回顾与展望、全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻、全球锌市场的供需再平衡与价格展望、2027年硫酸全市场价格走势研判、十五五”我国铅锌原料保供与海内外资源布局策略、2027年白银黄金及小金属价格趋势分析、原料约束与定价博弈：2027年度再生铅长单情况展望、全球锌精矿供需格局分析及展望、锌金属合金化及新材料的现状、问题及发展等市场热点话题展开深度探讨。
此外，SMM 还精心策划了圆桌访谈环节，邀请多位知名企业高管同台对话，围绕“铅锌低 TC 困局下的产业链利润争夺与突围之道”这一行业焦点深入交流。从矿端供应偏紧到冶炼利润受挤压，从长单谈判的定价博弈到下游的价格接受度变化，嘉宾们结合各自企业的实践拆解困局成因、碰撞突围路径，观点交锋之间真知灼见频出，为现场听众带来了一场信息密集、视角多元的思想盛宴。
SMM全程对本次大会作图片、文字直播报道，可点击下文链接查看详情~
主论坛
开幕致辞
SMM 执行副总裁 周 柏
10月30日 主论坛
嘉宾发言
发言主题：技·数驱动,贸·融结合,助力有色产业新生态
发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司 董事副总裁 杨小楼
交易中心发展历程
PART1：成熟的交易服务能力
交易规模快速增长
发言主题：2026年前三季度全球及中国宏观经济回顾与展望
发言嘉宾：中国五矿集团有限公司 经济研究院首席专家 左 更
发言主题：全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻
发言嘉宾：SMM 高级分析师 夏闻鸣
发言主题：全球锌市场的供需再平衡与价格展望
发言嘉宾：SMM 高级分析师 韩 珍
发言主题：2027年硫酸全市场价格走势研判
发言嘉宾：SMM 高级分析师 林依琳
发言主题：十五五”我国铅锌原料保供与海内外资源布局策略
发言嘉宾：中国有色金属工业协会政研室 原副主任 赵武壮
铅锌为共生矿产，且多与银等其他元素共伴生，是铅锌产业发展的基础。从全球范围看，铅锌矿产资源非常丰富，但优质矿产资源却集中分布在少数国家和地区。中国是世界铅锌矿产资源丰富的国家之一，铅锌精矿曾是重要的出口商品，时至今日中国仍是全球最大的矿产铅锌原料生产国。但随着国家经济和社会的发展，国内铅锌矿原料已经不能满足需要，大量依赖进口。这样，我国铅锌矿产原料保障就形成国内外并举局面。从当前国内外产业发展态势判断，“十五五”期间，国内外原料保障并举，依然是中国铅锌产业发展的基本指导方针。
一、我国铅锌矿产原料供给现状
中国铅锌矿产资源丰富，探明储量居世界前列，一直是全球铅锌矿产原料生产大国。2025年铅精矿金属产量199万吨，占全球的44%；锌精矿金属产量407万吨，占全球的32.3%，均居世界第一位。当前，我国铅锌矿山开发处于阶段性调整时期。一方面，随着新疆、西藏等省区铅锌矿山开发的加速，这些地区的产量大幅度增加；另一方面，随着资源整合的推进，资源的贫化，广西、湖南等省区的产量有所萎缩。
发言主题：2027年白银黄金及小金属价格趋势分析
发言嘉宾：山东招金金银精炼有限公司 副总经理 梁永慧
核心痛点：
白银黄金企业当前核心痛点：
1.降息预期反复，银价波动率飙升，订单、库存敞口难管控，加工费容易被行情吞噬
2.白银货值高，现款采购+ 下游账期，资金占用重、现金流紧张
3.交易所可交割流动库存快速收缩，白银租借利率脉冲上行，实物保供难度加大
4.套保两极分化：要么100%保值，空头补资金造成现金流断裂；要么高位裸敞口，变为投机，风控体系薄弱。
5.再生银非标、仓单化不足，实物资产难以高效质押、租借
6.光伏去银化长期压制需求，银浆/ 银粉企业面临技术替代压力
7.中小微主体缺专业交易员、缺交易管体系，难以直接使用场内期现工具
当前白银企业的核心矛盾，2025 年是白银企业第一次经历“高波动+ 可交割实银收缩”的压力测试，企业意识到预测行情的重要性、以及全部套保不可持续，这为2026 年套利、期权增强、白银租借、仓单融资、基差下沉等精细化产融方案打开需求空间。2026年首要是解决涨跌问题。
圆桌论坛：铅锌低TC困局下的产业链利润争夺与突围之道
主持人：SMM 高级分析师 韩珍
访谈嘉宾：
安徽九华新材料股份有限公司 副总经济师 张 坤
贵州鲁控环保科技有限公司 总经理 高 勇
内蒙古地质矿产集团兴安银铅冶炼有限公司 党委副书记、总经理 银 海
江西宝海微元再生科技股份有限公司 董事长 张跃萍
10月28日
铅锌综合论坛
发言主题：铅锌冶炼新技术进展与工程应用
发言嘉宾：长沙有色冶金设计研究院有限公司 副总工程师 仝一喆
铅、锌是广泛应用于国民经济各个行业的重要有色金属。随着工业现代化建设不断推进，基础设施建设、新能源等领域高速发展，促进了铅锌冶炼产能产量迅速增长。我国是铅、锌冶炼大国，目前铅、锌金属产品产量均占全球45%以上。
铅冶炼工艺
2.1 铅熔炼
传统工艺：烧结—鼓风炉还原熔炼工艺。
现代工艺：闪速熔炼：基夫赛特法、闪速炼铅法等
熔池熔炼：
富氧双侧吹炼铅（氧化及还原）；富氧双底吹直接炼铅（氧化及还原）；富氧底吹氧化及富氧侧吹还原炼铅；富氧双顶吹炼铅—ISA法（氧化及还原）；富氧顶吹氧化及侧吹还原炼铅；富氧顶吹炼铅—AUSMELT法；Q.S.L炼铅。
发言主题：锌冶炼稀散金属的回收与循环经济实践
发言嘉宾：中南大学 教授 刘智勇
发言主题：原料约束与定价博弈：2027年度再生铅长单情况展望
发言嘉宾：SMM 高级分析师 王美丽
发言主题：再生精铅套利及如何利用金融工具企业风险管理
发言嘉宾：金瑞期货 投资咨询部负责人 罗 平
再生铅套利逻辑与策略
从原生铅与再生铅的价格相关性出发，统计价差运行规律；结合2026 年3 月再生铅纳入上期所交割的新政，分析跨期套利与期现套利的可执行性，并做案例展示。
再生铅与原生铅价格相关性分析
特点：替代关系紧密、强正相关特征、核心驱动趋同、成本端差异显著
相关性研判
再生铅与原生铅现货相关系数高达0.996，价格走势高度同步。再生铅现货与沪铅期货相关系数为0.983，相关性水平同样处于高位。此外，电动车废电瓶和沪铅期货的价格水平相关性，要显著高于汽车的黑壳、白壳。
名义套保比例
再生铅现货完全可以用沪铅期货做1:1的套保；电动车废电瓶也可使用名义1:1套保，但需校验涨跌幅弹性β与基差波动；汽车电瓶的黑壳、白壳相关性更弱，不适合直接1:1套保，仅可做大级别趋势的部分风险缓释，并重点管控原料自身供需引发的基差风险。
发言主题：全球锌精矿供需格局分析及展望
发言嘉宾：SMM 高级分析师 李函玉
发言主题：锌金属合金化及新材料的现状、问题及发展
发言嘉宾：昆明理工大学 材料保护研究所所长、教授、博士生导师 王胜民
金属锌
锌因其优异的耐蚀性能、加工性能等优点，被誉为“绿色金属”，在新能源、汽车、家电、建筑、通讯等领域展现出了极高的应用价值；锌及其合金的研究与性能提升不仅是高性能材料研究的热点，也是制约制造业向环保、高效、延寿方向发展的关键技术。
有色金属国内的消费分布中，锌位列第三，位于铝、铜之后。具体到消费结构层面，镀锌是锌的最大应用领域，贡献约64%的锌消费量。
金属锌近三年产量
2023年中国锌产量达到了715.20万吨，相比前一年同比增长了7.1%，2024年我国锌产量达到684万吨，有所下降。
2025年，全国锌累计产量为752.80万吨，比2024年增长了69.10万吨，产量累计同比增长9.30%。
金属锌的镀锌消费现状
锌锭产量的60%以上用于钢铁镀锌，我国镀锌用锌近70%。2024年以后镀锌实际消费量出现回落，氧化锌和压铸合金同步下滑，整体锌消费增长停滞。地产仍是拖累项。但镀锌金属制品尤其是中空型材的投资仍在扩张，多为龙头企业的区域性布局投资。
镀锌工艺本身正在经历结构性调整，直接影响单位用锌强度。
热镀锌仍占主导：占80%以上的产量份额，是镀锌的绝对主力工艺。
电镀锌在高端领域加速渗透：在高端汽车外板和家电面板领域，需求增速达9.3%。电镀锌相比热镀锌可减少30-50%的锌消耗，工艺切换会影响单位用锌量。
发言主题：锌市场点价贸易常态化，基差套利、虚拟库存搭建与期现结合经营新模式
发言嘉宾：国泰君安期货有限公司 有色及贵金属组联席行政负责人、首席分析师 季先飞
明年矿山理论上小幅增产，但干扰率扰动较大
今年有望贡献确定性增量的项目包括Vedanta的Gamsberg二期（预计2027年财年Q2达标），Ivanhoe位于刚果（金）的Kipushi项目，Volcan位于秘鲁的Romina项目（预计2026年Q2开始投产），以及Almina位于葡萄牙的Aljustrel项目；
减量方面关注三个方向：一是矿企生产重心战略性转移带来的减量，如TECK旗下Antamina矿山铜-锌产出顺序的调整；二是生命周期尾声矿山陆续退坡带来的减量，如Glencore旗下MountIsa矿山面临资源枯竭，TECK旗下RedDog矿山品位不断下滑；三是突发事件带来的减量。今年NEXA旗下秘鲁矿山多次因非法封锁临时停产；今年2月MMG旗下昆士兰矿山因强降雨矿山发运中断；今年3月Boliden旗下瑞典矿山遭遇地震；今年6月古巴矿山暂停发运；10月传紫金旗下BIHSA矿因柴油问题停产；
关注地缘、天气、能源供应。
》国泰君安期货：锌市场点价贸易常态化 基差套利、虚拟库存搭建与期现结合经营新模式
供需交流会
至此，2026 SMM 铅锌年会圆满落幕
感谢各位行业同仁的支持
我们明年再会！
