海外远期供应有宽松预期，但不改短期供应偏紧事实，国内社库低位去化，多空交织，沪铝区间震荡，主力合约报收23405元/吨，跌0.3%。

印尼新建电解铝项目持续推进，加上中东区电解铝炼厂逐步复产，市场对远期供应增加预期较强，压制铝价上方空间。然而，中东趋势仍前景不明，地缘溢价风险始终未消除，铝供应修复存在阻碍，短期供应仍然偏紧，加上LME铝库存维持历史极低水平，铝价下方支撑仍存。

今年国庆假期后铝锭社库去化速度快于同期，目前库存已降至较低水平，且仍持续去化，给予铝价支撑。“银十”消费旺季接近尾声，下游铝加工企业以刚需采购为主，新增订单跟进有限，需求对价格的拉动作用减弱。社库虽有望继续下滑，但去库速度或放缓，关注后期需求表现及库存变化情况。

对于当前走势，新湖期货表示，当前基本面仍偏强，国内产量基本面稳定，难有进一步增加。而消费维持较强韧性，终端市场尚未有转弱迹象，部分终端企业有年底赶工需求，海外也有为终端消费备库的需求，带动铝材、铝制品出口维持高位。海外虽然复产、新投产在推进中，但短期产量贡献仍有限，短缺状态未有改变，国内外延续去库状态，低库存对价格支撑强。不过当前当前宏观面扰动仍较大，叠加供应回升预期，铝价上方空间也受限。