沪铜早间小幅高开，日内涨幅略有回落，收盘主力合约上涨0.18%，报109390元。目前美联储10月加息概率不足20%，但12月加息预期较强，海外流动性有一定的收紧压力，不过最近美债收益率和美指有所回落，有色上方压力减弱。铜市方面，美国对铜关税政策迟迟未能落地，不过目前非美地区库存仍然偏低，且铜矿端紧张状况出现向冶炼端传导的迹象，持续为铜价走势提供支撑。

近期智利铜矿端扰动有所平息，但今年整体铜矿增量有限，铜矿生产仍然受多因素干扰，英美资源集团10月20日发布的第三季度生产报告显示，创纪录降雪及相关检修使洛斯布朗塞斯（Los Bronces）矿山季末运营受扰，第三季度采矿量和矿石处理量均环比下降逾10%。在极端低位铜矿加工费背景下，市场焦点也在开始转向冶炼端的表现，最近国内检修有所增加，精炼铜供应有一定的收紧预期。此外，智利国家铜业公司将欧洲市场铜升水定为每吨350美元，创历史新高。

近日COMEX铜对LME铜仅维持小幅升水，美国对精炼铜关税政策未传来更多进展。国内方面，经过节后几期累库后，社会库存出现回落姿态。最近现货升水维持偏强姿态，下游需求尚可。

对于铜价后续走势，金源期货表示，美国中期选举前美伊或将维持冷战态势，国际油价趋于上行短期通胀压力难解，主要央行延续紧缩政策令海外资本市场承压，好在沃什放鸽缓解10月加息预期；基本面来看，铜矿罢工干扰逐步解除，中断矿山复产缓慢，国内电铜产量回落，社会库存延续反弹，现货升水缓慢走高，预计铜价短期将延续高位震荡。

（文华综合）