上海期货交易所最新公布数据显示，10月9日当周，沪铜库存明显回升，周度库存增加51.62%至58,744吨，增至一个月新高。节前下游备货需求释放，节后集中到库，导致入库量在短期内迅速攀升，加上受假期影响下游接盘乏力，使得累库幅度较为显著。国际铜库存增加603吨至11969吨。
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存继续去化，最新库存水平为233,025吨降至近两个月新低。注销仓单占比接近45%，大量铜被标记出库，可交割货源持续收紧。上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为786,330短吨。
数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所
全球铜资源向美国转移的格局仍未改变。自2025年秋季起，受美国232条款关税预期影响，贸易流向发生显著偏转，导致美国地区库存持续累积。COMEX铜库存到目前已超78万短吨，占全球三大交易所显性库存近七成，而LME铜库存较4月峰值已降逾七成。原定在9月28日之前由总统决定是否对精炼铜分阶段加征关税，其中2027年起始税率为15%，然而该节点已经过去，未出现明确决定。当前市场最大的不确定性，依旧是美国精炼铜关税政策。若白宫继续保留这一递增关税预期，却迟迟不公布最终细则，美国可能在2027年继续虹吸全球铜资源。另外，智利Centinela铜矿700多名工人的罢工仍在持续，原料供应趋紧压力加剧，国内铜精矿现货粗炼费用深度走跌，矿端紧缺向冶炼端传导。
（文华综合）
