今日沪镍主力合约收盘价118750元/吨，跌幅2.47%。美元指数走强并站稳102上方，精炼镍库存高位运行，叠加假期期间镍矿价格下跌，成本支撑走弱，成为镍价下跌的核心因素。成本端，镍矿整体偏弱运行，印尼镍矿供给边际宽松，叠加菲律宾雨季延后，镍矿成本支撑下移。供应端，厄尔尼诺气候带来印尼IMIP园区MHP和镍铁产线减产预期，精炼镍供应继续维持低位，但全球显性库存仍处于历史高位，截至10月6日，LME镍库存284178吨，较9月30日下降720吨，精炼镍过剩压力未见实质性缓解。需求端，不锈钢终端需求疲软，钢厂10月存在减产预期。动力市场消费疲软，三元正极厂以消化库存为主。综合来看，供应端增速放缓，但需求启动偏慢，成本支撑下移，镍价重心大概率偏弱运行。后市需持续跟踪印尼矿产政策、及冶炼端开工情况。