周三沪镍主力窄幅震荡，伦镍止跌反弹至16100美金一线。宏观方面，9月FOMC议息会议如期加息25个基点，符合市场预期，政策声明显示经济活动正以稳健速度扩张，国内支出仍具韧性，美国生产率增长强劲，资本投资稳健，就业增长与劳动力规模的增加保持同步，失业率变化不大，并上调今明两年经济增速预期，通胀过高且持续时间太长。有16名官员预计2026年至少还将加息一次，2027年和2026年的点阵图利率中值预期均为4.1%。。基本面来看，昨日金川镍升水升至3850元/吨，进口镍升水100元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1057.5元/镍点，较上一日下降18.5元/镍点。

政策端：印尼ESDM对《关于金属矿物和煤炭商品销售基准价格确定指引》的相关规定进行第二次修订，重点调整金属矿物销售基准价格（HPM）计算公式。根据新决定，镍矿石HPM继续采用镍品位、镍参考矿价以及伴生铁、钴、铬等元素进行综合计算，并结合水分含量（MC）进行调整。镍品位为1.6%时，镍矿石校正系数（CF）为30%；在适用范围内，镍品位每变化0.1个百分点，CF相应变化1%。对于镍品位不超过1.2%的矿石，CF为14%，并随镍品位下降进行相应调整。

美联储小幅加息符合市场预期，特朗普将与海外国家首脑举行伊朗问题会谈，宏观风偏总体有所修复；基本面上，国内矿价重心下移，中东硫磺现货溢价回落，成本端刚性支撑减弱；政策端，ESDM重点调整金属矿物销售基准价格（HPM）计算公式，继续采用镍品位、镍参考矿价以及伴生铁、钴、铬等元素进行综合计算，并结合水分含量（MC）进行调整；下游方面，不锈钢产量回升幅度有限，三元正极企业刚需补库为主，电镀及合金消费未有显著增量，预计镍价短期将走向企稳震荡。