沪铜早间低开下行，日内持续偏弱震荡，收盘主力合约下跌0.75%，报107840元。美国8月通胀顽固，叠加最近国际油价持续走强，通胀担忧升温，美联储9月加息概率大幅抬升至86%附近，美债收益率强势运行，有色走势承压。铜市方面，最近美国加征关税逻辑有所弱化，C-L价差大幅回落，后续仍需关注非美地区库存变动情况，期价短期偏弱震荡。

美国8月CPI环比上涨0.4%，同比增长3.4%，符合预期。但核心CPI环比上涨0.3%，比预期高出0.1个百分点。叠加此前公布的美国PPI数据顽固，以及最近美伊局势升级，国际油价持续走高，市场对于通胀重新升温的担忧加重，美联储9月加息25个基点的预期升至86%附近，流动性收紧忧虑持续笼罩，施压有色金属走势。

周四晚间白宫传出尚未就精炼铜关税作出决定的消息，COMEX铜对LME铜溢价快速回落，贸易商将其他地区铜运往美国经济性明显转差，截至9月11日COMEX铜库存暂停累积态势，出现超过100短吨的回落，虽然回落幅度暂时有限，但这是近三个月以来首次出现累库放缓迹象。与此同时，最近LME铜注册仓单呈现增加态势，注销仓单则略有下降，国内持续去库局面未能延续，截至9月14日，SMM全国主流地区电解铜社会库存为9.03万吨，较上周四增加0.28万吨，非美地区库存有低位回升的预期。

对于铜价后续表现，光大期货表示，宏观层面，美联储9月FOMC加息概率已升至接近90%，但“信誉性加息”的幅度有限，市场对此已有较充分定价，宏观逆风或有所转变。不过，市场仍然关注232关税方面，9月28日及之前要做出最终决策，但白宫当前态度摇摆，给予市场较大不确定性。因此，库存套利逻辑摇摆下，短期铜价需谨慎偏空对待。

（文华综合 ）