沪铜早间高开，日内涨幅震荡扩大，收盘主力合约上涨0.97%，报112200元。最近宏观影响因素较为复杂，具体表现多空交织，在日元走强的影响下美指偏弱震荡，对有色金属的压制有所减弱。铜市方面，矿紧现状持续困扰铜市，在美国对铜关税政策落地前，非美地区库存较低局面难改，铜价下方存在较强支撑，最近持续偏强震荡，期价重心不断上移。

最近中东地缘冲突升级，美伊展开六个月来最大规模海上互袭，国际油价破百，叠加前期以沃什为首的部分美联储官员表态偏鹰，美国就业数据坚挺，最近市场对于美联储9月小幅加息的押注在六成附近，不过近日日元走势持续强劲，美元指数偏弱震荡，市场风险偏好尚可，有色整体偏强运行。值得注意的是，近期海外债券市场波动较大，美国财政部将在周四的回购操作中购买最多60亿美元的10至20年期公债，这一规模处于市场预期的下沿，后续仍需追踪美债收益率表现。

今年以来也不乏智利、刚果等产铜大国计划扩张铜项目的消息，但短期全球铜矿供应紧张状态仍难有缓解，矿紧持续支撑铜价走势。近日COMEX铜与LME铜溢价有所收窄，但LME铜库存增幅有限，COMEX铜库存持续增加刷新历史高位，临近9月底，市场继续关注美国对铜关税政策落地情况。国内方面，截至周初社会库存继续去化，刷新年内低点，不过最近高价对下游需求形成一定抑制，现货升水持续收窄。

对于铜价后续走势，金源期货表示，虽然中东局势难言平息油价高企，首轮美债回购规模不及预期，但全球新基建及可再生能源快速发展为铜消费提供了广阔的需求前景；基本面来看，今年铜矿供应增速或不足1%，国内供应趋于收敛且低库存压力难解，全球库存延续结构性错配，高铜价抑制下游需求令现货升水走低，整体预计铜价短期将延续上行走势。

（文华综合）