上周镍价低位反弹，宏观方面，美国财政部紧急扩大长债回购规模打压美元提振金属市场，关注本周沃什讲话预计将对政策路径作出指引。

基本面来看，上周国内镍矿价格持稳运行行情波动有限；印尼镍矿受当地基准价上调推动，内贸价格有所走高；政策端，印尼ESDM表示已开始批准2026年煤炭和镍商品工作计划和预算（RKAB）的修订，有官员表示已有十几家镍业公司已经获批，但具体名单及数量未公布；

下游方面，不锈钢厂旺季来临前维持刚需采购，三元前驱体企业优先消耗厂内库存履约月度长协为主，无额外补库计划，电镀及合金终端订单平稳尚无增量需求，预计镍价短期将维持区间震荡。

风险因素：沃什首秀讲话立场偏鹰，RKAB增补额度不及预期，不锈钢厂旺季订单大幅回升