沪铝日内偏弱震荡，主力合约报收23935元/吨，跌0.19%。美伊谈判陷入僵局，铝价回落有限，海外供应恢复快于预期，但短期供应偏紧，内外库存回落提供支撑，但国内淡季需求表现趋弱，社库高于近几年同期，限制铝价上方空间。

近期经济数据仍打压加息预期，但霍尔木兹海峡博弈升级，中东不确定性显著升温。据央视新闻报道，美国总统特朗普17日表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。美伊冲突方面仍未解决，海峡博弈继续，但地缘风险对铝价的边际扰动已较冲突爆发初期明显弱化。

中东地区电解铝炼厂复产进度快于预期，阿联酋全球铝业（EGA）塔韦拉厂区的电解铝产能预计2027年一季度生产规模可恢复至战前水平。虽然后续铝供应有增加预期，但短期来看，海外铝供应仍然偏紧，LME铝库存持续去化，对铝价有一定支撑。

国内淡季制约延续叠加高温天气扰动，需求表现趋弱，下游铝加工行业开工整体持续小幅下滑。铝锭社库淡季持续去化，给予铝价支撑，但目前库存绝对量仍显著高于近几年同期，限制铝价上方反弹空间。“金九银十”传统消费旺季即将到来，关注后续需求表现及库存变化情况。

对于当前走势，金源期货表示，美伊谅解备忘录到期且美方不寻求延长，中东局势推升油价至90美元上方，但对铝价传导有限，市场更担忧高利率对需求的长期压制。基本面上，国内铝锭社会库存去化缓慢，淡季下游开工率维持低位，沪铝短期缺乏突破方向，预计维持区间震荡，需关注后续宏观数据及旺季备货启动情况。