沪铜早间低开，日内跌幅震荡收窄，收盘主力合约下跌0.16%，报107850元。美国7月非农就业爆冷减少，美联储短期加息紧迫性下滑，宏观压力不大。不过铜价重心此前持续上移，已经徘徊在顶部区间，暂时缺乏更多上行动力。最近C-L价差略有回落，不过国内社会并未继续累积，后续仍需关注美国对铜关税政策的更多线索。

美国7月非农报告显示，新增就业人数非但没有增长，反而减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，且6月数据被大幅下修，美国劳动力市场再现降温迹象。就业市场的爆冷走弱显然令美联储短期降息紧迫性下降，对于美联储9月小幅加息的押注从上周的62%左右下滑至44%附近，市场预期正在从“加息在即”向“暂缓观察”倾斜，宏观压力有所减弱。

最近COMEX铜和LME铜价差冲高回落，目前徘徊在500美元/吨附近，后续仍需关注美国关税预期的发酵和政策落地情况。

对于铜价后续走势，正信期货表示，铜价涨至年内高点附近，宏观与产业共振形成主要驱动，持仓量增加，多头主导盘面，价格若完全突破，还需地缘与利率预期进一步转好，但由于基本面支撑扎实，价格仍以高位偏强格局对待。

（文华综合 ）