沪铝日内偏强震荡，主力合约收涨23810元/吨，涨0.95%。中东局势前景不明，但油价有所回落，美元指数跌破100点，市场风险偏好稍有修复，有色宏观压制减轻，内外铝价上涨。从基本面来看，海外供应偏紧局面短期难改，LME铝库存持续创新低，支撑铝价，然而国内需求淡季走弱，社库有所累积，铝价上方空间受限。

目前中东局势仍处于反复拉扯阶段，特朗普叫停袭击伊朗，且重启霍尔木兹海峡谈判，但伊朗却予以否认，地缘冲突不确定性仍存。海外地区电解铝产能恢复存在阻力，市场切换至短缺的现实，霍尔木兹海峡持续不断的干扰导致海湾地区的冶炼厂在进口原材料和出口金属方面面临困难。加上全球显性库存的持续收缩，为铝价提供支撑。后续关注中东局势发展，若地缘持续缓和，将削弱地缘风险溢价的支撑。

国内基本面变化有限，淡季叠加近期铝价上涨，下游需求表现趋弱，铝加工企业开工率持续下滑。周末市场集中到货，社会库存止降回升，目前库存水平仍高于近几年同期，限制铝价上方空间，关注后期社库表现。

对于当前走势，金源期货表示，海外LME库存持续处于低位，国内昨日铝锭社会库存小幅累库，8月处于传统消费淡季，铝下游加工龙头企业开工率环比回落0.9个百分点至60.2%，需求端难以提供持续上行驱动。整体，风险偏好虽有改善，铝价偏强。但宏观不确定性强，加上消费淡季压制，价格上方空间受限。