沪铝日内震荡运行，主力合约报收23630元/吨，涨0.19%。美元指数下降，提振有色金属，海外供应偏紧，国内外库存下降，提供支撑，但国内需求趋弱，社库仍处于近几年同期高位，铝价上有压力。

美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于第一季度的2.1%和市场预期。6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负。美国最新经济数据使得市场对美联储加息预期下降，美元走弱，提振有色金属。

虽然中东地区电解铝炼厂复产快于预期，但霍尔木兹海峡通航受限使得海湾地区铝供应存不确定性，目前海外铝供应偏紧格局仍存，LME库存延续去化，海外Cash-3M维持高升水，对铝价有一定支撑。中东局势前景不明，当前调解方积极斡旋降低中东局势进一步升级可能，关注后期局势发展。

国内电解铝运行产能维持高位，增量空间有限。需求方面，行业淡季效应持续深化叠加铝价上移压制采购，铝需求表现偏弱，各板块普遍承压下行，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得60.2%，环比回落0.9个百分点，铝线缆与再生铝降幅居前，原生铝合金、铝型材、铝板带与铝箔亦同步走弱。社库仍维持去库姿态，对铝价有一定支撑，但目前库存水平明显高于近几年同期。

对于当前走势，金源期货表示，美国第二季度GDP增速下修至1.5%，6月通胀放缓，交易员下调美联储9月加息概率至59%，市场风险偏好提升。基本面社会库存延续去库周期，LME铝库存跌破27万吨创新低。当下铝价处于宏观风险偏好回升，持续去库的弱驱动格局，对旺季兑现不确定性或限制上方高度。