市场风险偏好好转，对有色金属有一定支撑，铝基本面变化有限，海外供应有所恢复，但受霍尔木兹海峡持续封闭影响仍有担忧，国内需求表现趋弱，但社库持续去化，多空交织，沪铝震荡运行，主力合约报收23195元/吨，跌0.11%。

美伊冲突出现缓和，据央视新闻消息，当地时间7月25日，美国总统特朗普下令美军当天不要对伊朗发动新的空袭，结束了此前持续13天的每日打击行动。油价大跌，提振市场风险偏好。

虽然前期中东停产炼厂复产预期加快，但目前霍尔木兹海峡通航受限的问题仍存，欧洲主要铝生产商挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）表示，如果霍尔木兹海峡的航运限制持续，全球铝市场供应缺口将加深。中东约占全球原铝产量近一成，风险不仅在于产品运不出去，也在于原料运不进来。

国内供需变化有限，运行产能基本维稳，需求淡季表现趋弱，但仍有支撑。周末铝锭社库继续去化，铝锭社库淡季持续去库，与铝材出口高景气形成双向印证，为铝价提供支撑，但不可忽视的是，目前库存仍高于近几年同期，对铝价上行驱动有限。

对于当前走势，银河期货表示，中东冲突暂缓，原油及金属价格反转，关注月底美联储议息会议的政策预期。此外本周关注国内月底重要会议。基本面方面，中东方面EGA及巴林铝业积极复产，但印尼某项目投产进度不及预期，市场对铝兑现利润收缩后，出口订单不佳，后续关注铝锭去库速度。短期宏观压力短暂收敛，铝价随板块震荡反弹。