【期货盘面】沪镍主力合约收于132440元/吨，上涨0.07%；不锈钢主力合约收于14755元/吨，下跌0.47%。

【现货基差】金川镍现货价格调整为133400元/吨，现货升水为1450元/吨；SMM电解镍均价为132550元/吨，进口镍均价调整至131900元/吨。

【估值利润】目前电池级硫酸镍均价为31590元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为11590.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率为1.9%；8-12%高镍生铁出厂价为1123.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为2.23%。

【供需库存】上期所纯镍库存为110175吨，LME镍库存增至268548吨；SMM不锈钢社会库存高位运行于929900吨。

【市场信息】

ESDM反复强调配额不会大幅上行

市场整体进入基本面淡季，库存仓单居高消化乏力

【南华观点】镍不锈钢日内偏强运行，镍铁出口管制节奏以及力度或高于预期。ESDM持续加强配额小幅调整基调；近期霍尔木兹海峡停运硫磺支撑逻辑再次浮出水面，湿法链路支撑加强。基本面目前上菲律宾镍矿发运接近旱季尾声。新能源方面目前下游三元需求淡季情绪延续。当前镍盘面位置前期高冰镍中镍铁需求或回流至不锈钢，中期镍铁底部支撑或有所动摇；此外目前印尼方面出口明确对FENI以及NPI出口监管，合规以及运营成本或因此上抬，关注后续理解发酵。不锈钢日内同步上行，镍铁价格企稳，底部仍有支撑。现货层面成交难言火热，盘面动荡观望为主。