美伊冲突反复，地缘风险溢价重回，但油价上涨加剧通胀担忧。海外电解铝炼厂投复产持续进行，供应短缺担忧缓解，国内供需变化有限，社库去化幅度缩窄，基本面缺乏对铝价的上行驱动，沪铝日内震荡走弱，主力合约报收23010元/吨，跌0.95%。

美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航量已降至零地缘风险溢价重新回归，但市场反应相对克制。随着中东局势再度恶化，加息担忧缓解，多头力量出现增强迹象，铝价有所反弹，但由于冲突持续发酵，油价连续上涨，通胀担忧及需求下降对于有色金属的利空重现，因而宏观交易逻辑也正处于切换频繁的阶段。

海外铝供应缺口持续存在，LME列表库存维持去库模式，海外供应整体仍偏紧，但电解铝产能的复产、投产正在进行，预期下半年整体供应短缺压力将小于上半年。国内供需变化有限，供应基本维稳，需求淡季特征明显，下游铝加工企业开工率整体小幅下滑，但仍有韧性。库存方面，周末铝锭社库小幅去化。

对于当前走势，新湖期货表示，美伊军事冲突不断，使得海湾地区复产存在不确定性。近期资本市场避险情绪高，则对铝价不利。国内淡季消费总体走弱，但海外供应依日短缺，铝材、铝制品出口仍能维持，并带动国内去库。短期宏观面抑制下铝价缺乏反弹动力，但基本面支撑仍存，给予价格下方较强支撑。预计短期铝价反复波动。