国内2季度经济数据延续分化，权益市场震荡调整，美国PPI弱于预期，美元指数调整，铜价回落，昨日伦铜3M合约收盘跌0.14%至13581美元/吨，国内沪铜主力合约收至104040元/吨。昨日LME铜库存减少1250至302275吨，注销仓单占比进一步提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单减少0.1至4.4万吨。华东地区现货升水期货0元/吨，2607合约最后交易日隔月价差仍大，基差报价明显回落。广东地区铜现货升水期货30元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口盈利缩窄。精废铜价差报3170元/吨，环比略微下滑。

【策略观点】

中东冲突再次升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪中性稍偏暖。产业上看，刚果（金）铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场继续交易一定的征税预期。短期铜价或偏强震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13800美元/吨。

（来源：五矿期货）