上周铜价维持窄幅震荡，周尾价格出现增仓并尝试冲高104000一线，从盘面波动来看，地缘反复仍有扰动，中国《2030年碳达峰方案》落地对于铜消费预期有利多效应，是短期驱动的主因。但从宏观逻辑来来看，目前围绕的地缘和利率博弈依然是两大主线，7月公布的美国经济数据降低了加息的预期，但未明显消退，尤其是美伊双方对于协议的达成再度悲观，导致油价出现反弹，铜价中期驱动因素仍有不确定性。

产业变化来看，C-L价差维持在200-300美元左右，LME的去库仍在延续。供给端目前给到的支撑偏强，同时全球库存总体水平下降给到高位震荡格局。从消费节奏来看，国内面临转淡节点，关注库存节奏变化。

综合来看，周内铜价呈现增仓后的小幅上行，政策驱动为主，地缘反复仍有施压，价格以高位震荡对待。

（来源：光大期货）