SMM 7月6日讯：

Token分成模式与月租模式结构性冲突

某数据技术公司主动寻求长期算力合作，提出token分成模式：提供客户、模型及调优，需求方出算力，按销售分成。合作起点为2亿TPM（每分钟token 2亿），前向消纳为某大模型厂商，签开口合同，模型主要跑GLM 5.2。该公司称"价格比较高，分成收益也高"，且"什么算力都想要，主要得32台起"，优先N卡但国产卡也会用。

据悉，某运营商对此模式提出质疑：请教前向客户是否稳定消纳、是否有保底。对方回应"没有保底，但比较稳定"。该运营商表示，若主打月租模式则较难合作——月租与token分成在商业模式上存在根本性错配。某智算云服务商亦表示，自家也有token业务做代理商，但出token需有稳定客户。

GLM 5.2与国产适配仍在测试

某运营商明确反馈，其体系内专业公司正测试GLM 5.1/5.2在910B和910C上表现，当前产线已全切高端计算卡。某数据技术公司也回应"需原厂调试"。此信息与SMM此前获悉的"下游对4090/5090兴趣有限、抢手卡型集中在H100等高端算力"趋势一致。

H100供需：集群抢手、小量难匹配

某云服务商持有H100三台，无IB组网，闭口一年起租。客户方认为无IB不可行，暂不匹配。该公司称算力基本已租出、仅剩几台，且H100集群"发出来不到半小时就消纳完"。另有一批H100三台闭口一年起签资源，某数据技术公司嫌量太少拒绝。同一数据技术公司反馈多人同时对接，"忙不过来"。

A100-80G需求对接顺利进行

某IDC需求方提出A100-80G 32台需求。SMM向某算力供应方确认资源可用性，供应方回应"对接就行"。双方已有微信直联，无需群聊撮合，供需对接路径清晰。对接顺利，SMM此前获悉，A100-40G需求偏少，主流为80G版本，今日需求印证此趋势。

910B2出清困局延续

某运营商910B2 32台仍在待租，设备不能出机房。某数据技术公司初表态"没问题"，但进一步沟通发现：其token分成模式与月租模式存在结构性冲突，且GLM 5.2在910B上表现仍在测试。910B2滞销困局与SMM7月3日报道一致——设备不出机房限制异地纳管，token分成又与月租模式不兼容，出清路径进一步收窄。该数据技术公司另提供三周期货选项，但运营商端暂未回应。

SMM分析：今日调研进一步印证算力市场结构性错配的深化趋势。高端算力（H100等更高算力）供需紧俏，价格持续，小规模资源因集群门槛难匹配需求；国产算力（910B2）在模型适配和商务模式双重受限下出清困难延续；中间层token分成模式在市场中有一席之地，但与月租模式的根本性冲突。整体市场分层依旧分化，供需两端在结构维度仍未见有效匹配迹象，短期内错配格局难以根本性扭转。