【铜】
周三沪铜减仓震荡，下午盘回吐跌幅，继续守住MA20日均线。国内现锡下调到103310元，上海铜贴水缩窄到35元、广东升水220元，精废价差跟调明显。海外交投情绪关注美国长期国债收益率蹿高，警惕流动性约束与美股半导体板块。同时，海峡局势不明朗，物料运输与高成本传导抬升供应损失预期。暂看铜价高位震荡，震幅可能打开到长期均线。
【铝&氧化铝&铝合金】
今日沪铝震荡，华东中原佛山升贴水在-170元、-230元、-260元，铝锭去库初现但幅度偏低。铝价在宏观压制和基本面支撑间寻求平衡，沪铝维持今年以来运行区间内震荡对待，短期关注24000元位置支撑。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较差，两者价差维持千元以上。国内前期减产氧化铝产能逐步复产，多个新建项目二季度陆续投产，运行产能将逐步回到历史高位，过剩前景未改且6月上期所仓单有超过25万吨到期。氧化铝承压运行等待几内亚矿业政策明朗。
【锌】
沪锌尾盘反弹小幅收红，整体仍处反弹通道。4月比价不利于进口，叠加前期海外运输扰动，锌精矿进口环比下滑17.95%至44.77万吨，国内矿紧延续。极低TC背景下，空头信心不足。LME锌库存11.2万吨，0-3个月现货贴水20.27美元/吨。沪伦比低位，出口预期之下，沪锌易涨难跌。发票问题仍存影响，贸易商挺价情绪偏高。消费仍处淡季，高价抑制需求，沪锌以高位震荡看待，价格区间2.35-2.5万元/吨。
【铅】
LME铅库存日增2.22万吨至28.6万吨，跨市反套资金存二次入场可能。精废报价持平，再生铅综合成本提供较强底部支撑；smm1#铅对近月盘面仍贴水125元/吨，国内硫酸涨势放缓、白银价格高位大幅回落，原生铅综合成本线略上移，沪铅进一步下行空间不足。消费淡季特征依然明显，前期检修再生铅炼厂存复产预期，关注低利润下复产兑现情况，沪铅仍以背靠成本的底部震荡看待，价格区间1.64-1.7万元/吨。
【镍及不锈钢】
沪镍探底回升，市场交投活跃。印尼表示延后征收矿产特许费和出口税，降低了市场对于政策扰动生产的预期。此外原油价格摆动令硫酸和硫磺提升湿法成本的预期摇摆。纯镍库存增万吨至11.16万吨，不锈钢库存去库0.8万吨在95.5万吨。镍价重心上移后现货贴水扩大，金川升水1200元，进口镍贴600元，电积镍贴250元。技术上看沪镍低位有博弈价值，低多思路。
【锡】
沪锡尾盘拉升，海关数据显示，4月中国锡精实物吨进口单月降至1.57万吨、去年11月以来低点，其中缅甸实物吨出口降至5677吨。不过粗算金属吨，整体进口品位有所提高，整体锡精矿4月进口微降至4875吨，缅矿出口维持3月水平。当月维持692吨精锡净进口，有所环降。市场等待英伟达业绩，同时印尼优势大宗商品出口政策管制力度增强。锡价高位震荡，前期2606合约高执行价卖出看涨期权持有到期。
