宏观方面，随着美伊谈判前景未见好转，霍尔木兹海峡通航问题迟迟未能解决，不仅仅消耗着美伊双方耐心，市场的容忍度也逐渐变弱，原油价格持续高位下通胀忧虑引发全球债市的忧虑，美30年期国债收益率盘中逼近5.20%，创2007年来新高，同时债市的异动也触发市场的避险情绪，美元指数走高，海外金融市场继续调整。国内方面，4月公布的经济数据显示继续分化。库存方面，LME库存增加1275吨至394675吨；Comex库存增加2538吨至573776吨；SHFE铜仓单增加97吨至102250吨，BC铜下降200吨至14821吨。

美伊冲突迟迟未能取得有效进展，市场耐心正逐渐消磨，市场风险偏好受到抑制，铜价表现偏弱。另外，美联储新任主席沃什上台后是否维系偏鹰派策略也未可知，市场谨慎待之。不过利润支撑下海外AI概念调整幅度或有限，而此前市场对美联储新主席已有定价，宏观负面影响或偏短期；但霍尔木兹海峡难以恢复通航下，海外硫磺短缺问题依然存在，随着时间的推进，供给收缩或将从预期进入现实兑现阶段，加之国内TC极低报价以及维系去库局面，基本面支撑仍稳固。整体来看，回调幅度或有限，建议保持逢低多配思路。