沪铜早间低开下行，日内跌幅略有收窄，收盘主力合约下跌1.4%，报104330点。最近美伊谈判进展缓慢，能源品价格强势运行，美国通胀升温，美联储货币政策预期转鹰，美指美指强势运行，沪铜走势承压。目前铜市供需面仍有一定支撑，矿紧局面难改，海外供损题材较多，国内需求尚可，后续仍需关注情绪面企稳后供需表现。

目前铜矿端紧张局面难以改善，国内铜精矿现货加工费仍然维持在深度负值区间，且海外供应端干扰仍然较多，市场仍在观察秘鲁能源法令发布后矿业表现。最近CL价差有所走强，仍然受美国可能对铜加征关税预期提振，后续仍待政策明朗。

最近LME铜库存小幅去化，COMEX铜库存延续增加态势，上期所铜周度库存变化有限，持续大幅去库状态告一段落。

》国内主流地区铜库存整体回落 上海成唯一去库区域【SMM周度数据】

对于铜价后续走势，新湖期货表示，全球铜矿端紧缺格局加剧，铜精矿现货加工费已运行至-100美元/吨以下。虽然近期铜价回升，但国内消费韧性十足；且下游库存仍偏低，若铜价回落将提振产业补库，铜价下方存支撑。中期在AI 电网 新能源提振下，全球铜消费有望保持较高增速。而且近期CL价差高位运行，美国囤铜预期再起。铜基本面整体向好，中期预计铜价有望延续强势。

（文华综合）