英国央行在中东冲突持续扰动的背景下选择观望，但政策转向信号愈发清晰。

4月30日，英国央行货币政策委员会以8比1的投票结果维持基准利率于3.75%不变，符合市场预期。但多名委员明确表示，若能源价格持续高企，不排除在近期会议上支持加息。决议公布前，油价已飙升至战时高位，逼近该行最悲观情景所设的每桶130美元关口，市场紧绷情绪进一步升温。

值得注意的是，由于伊朗局势带来的高度不确定性，英国央行此次罕见放弃了单一通胀中枢预测，转而依据能源价格走势及二次通胀效应的不同路径，呈现三种情景框架，且三种情景均指向利率需要进一步上调。

三大情景均指向加息，最坏结果需大幅收紧

英国央行此次发布的三个通胀情景，为市场解读未来政策路径提供了重要参照。多名官员及行长贝利将中间情景视为最可能的基准情形：通胀将于年底前触顶于3.7%，伴随温和的二次效应。

然而，最悲观情景更令市场警觉。油价若维持在每桶130美元附近，通胀将于2027年初攀升至6.2%的高点，并在整个预测期内持续高于2%的目标。在此情景下，模型显示政策利率可能需要上调66至151个基点。贝利表示，他对这一结果“给予一定权重”。

三种情景均明确指向，在当前能源市场极度动荡的背景下，利率路径存在显著的上行风险。

多名委员释放鹰派信号

本次会议中，首席经济学家休·皮尔是唯一投票支持加息的委员，但鹰派阵营正在扩大。副行长戴夫·拉姆斯登和克莱尔·隆巴代利，以及外部委员梅根·格林和凯瑟琳·曼均发出信号，认为若能源价格未能迅速回落，金融条件可能需要进一步收紧。

行长贝利则将维持利率不变定性为在英国经济疲软背景下的“合理立场”，同时表示，若能源供应持续遭受实质性干扰，利率可能需要上调。

利率决议公布前，市场已充分定价英国央行今年将累计加息三次、每次25个基点，首次加息最早可能在6月落地。