SMM氧化铝早评4.14

盘面：从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约整体呈现震荡整理走势，价格围绕2630–2650区间窄幅波动，成交量明显下降（减少88127至66228），而持仓量增加4939至17.7万手，显示出资金分歧加大、观望情绪上升，同时有新增资金入场博弈方向。从技术面来看，当前价格位于MA5（2643.95）附近震荡，但明显低于MA10（2665.61）、MA20（2725.35）及MA40（2793.86），短中期均线呈现空头排列，表明整体趋势仍偏弱。短期来看，MA5对价格形成一定压制，反弹动能有限；中期则受MA10及以上均线压制，向上突破难度较大。综合来看，当前盘面处于弱势震荡格局，短期缺乏明确方向，在成交缩量、持仓增加的背景下，市场更多体现为资金博弈阶段；若后续缺乏利多驱动，价格大概率维持震荡偏弱运行。

矿石方面：截至2026年4月13日，SMM进口铝土矿指数报6895美元/吨，与上一交易日上涨0.25美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚“配额制”政策落地及海运费走势。

现货价格：截至2025年4月13日，SMM氧化铝指数报2734.62元/吨，环比下跌19.57元/吨；SMM山东氧化铝指数报2708.61元/吨，环比下跌21.39元/吨；SMM河南氧化铝指数报2755.24元/吨，环比下跌24.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2751.82元/吨，环比下跌23.18元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2775.89元/吨，环比下跌14.11元/吨；SMM广西氧化铝指数报2722.36元/吨，环比下跌24.77元/吨。

基差日报：据SMM数据，4月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水106.62元/吨。

仓单日报：4月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1212吨至46.51万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3001吨至59850吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6308吨29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少10521吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.92万吨。

海外市场：截至2026年4月13日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2691.14元/吨左右，低于氧化铝指数价格43.48元/吨。

总结：从供应端来看，截至本周四，行业周度开工率小幅提升0.26个百分点，主要受广西地区新增产能逐步爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面，现货市场整体仍偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨。但与此同时，随着广西地区新投产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅增加约0.6万吨，呈现出阶段性累库特征。仓单方面，由于前期期货与现货价差存在一定套利空间，市场交仓意愿增强，已注册仓单集中入库，推动氧化铝期货库存明显上升。港口库存方面，本周去库3.2万吨，主要由于前期到港货源向中东地区转运，带动港口库存下降。综合来看，全国氧化铝市场整体呈现小幅累库态势，主要由仓单注册增加所驱动，库存水平有所抬升。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库状态，后续库存变化将更多取决于新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续小幅累库趋势。

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