供应方面：国内电解铝运行产能接近4500万吨，辽宁闲置30万吨产能开始复产。海外方面，阿联酋环球铝业公司4月3日发布声明，确认遇袭的阿尔塔维拉工厂可能需要长达12个月的时间才能恢复原铝生产，涉及产能160万吨。巴林铝业方面仍未官宣损失。

需求方面：SMM数据显示上周铝下游龙头加工开工率回升1.2个百分点至65.2%，周度铝棒产量增加0.7万吨至33万吨，距离春节前36万吨水平仍有距离。海外供应减量有望驱动未来我国铝材和铝制品出口需求显著提升。

库存方面：过去一周铝锭社库增3.8万吨至141.1万吨，铝棒社库减少0.5万吨至31.7万吨，库存总量处于近年最高水平，铝锭库存拐点落后于往年。

现货方面：华东、中原和华南现货升贴水波动有限，分别在-100元、-170元和-180元，华南铝棒加工费百元附近波动。

阿联酋遇袭铝厂官宣关停，伊朗对于中东铝相关设施袭击难言结束，海外短缺预期强化，中长期价格重心有望抬升。不过短期战争有升温可能，系统性风险尚未解除，海外现货升贴水大涨但盘面受到压制，沪铝暂震荡对待，维持回调买入思路。

上周铸造铝合金2606收盘于23580元，上涨2.52%。铸造铝合金跟随铝价波动，整体持仓不足2万手。中东电解铝产能出现大规模减产，铸造铝合金与沪铝价差或将再度走扩。。