沪锡延续跌势，主力合约收跌3.18%，报373360元/吨。缅甸锡矿复产工作持续推进，长期锡矿供应有一定宽松预期，叠加近期中东局势持续紧张，能源价格上涨打压美联储降息预期，美元指数走强，沪锡承压下行。

3月云南与江西的锡冶炼企业开工率有所回升，主要源于春节假期结束后的常规复产节奏。然而，开工率继续抬升空间有限，虽然缅甸佤邦复产进度加快，但锡矿供应恢复仍需要一定时间。江西地区则受废锡回收体系季节性停滞影响，再生原料供应显著不足，尽管节后废料流通有所恢复，但原料库存周期缩短，产能恢复存在滞后。

近期锡价显著回落，贸易商普遍跟随盘面灵活调整报价。据市场反馈，价格的快速下行反而提振了部分下游客户的参与意愿，不少企业趁势在低位挂单询价，并于盘中下跌阶段主动入市采购，以补充原料库存，推动现货市场交投氛围明显回暖。从终端需求端来看，当前订单仍以刚性采购为主，未见大规模放量，但价格走弱确实在短期内刺激了交易活跃度：部分下游反映，客户在锡价回调期间下单节奏加快，补货行为趋于积极。整体来看，尽管需求基本面未现根本性改善，但“逢低吸纳”策略带动按需补库力度增强，支撑了阶段性成交放量。

对于后市，金瑞期货评论表示，需求端下游企业逐步复工复产，价格快速回落带动企业补库需求，但当前消费整体仍符合季节性水平，未出现超预期回暖，后续补库持续性仍需进一步观察验证。展望后市，宏观情绪偏弱，基本面步入旺季，消费回暖，预计锡价维持区间震荡。

（文华综合）