沪锡夜盘大幅回落，主力合约一度跌超9%，今日白盘市场情绪有所修复，沪锡跌幅收窄，截止收盘，主力合约收跌5.17%，报401130元/吨。近期锡价下行主要受两方面因素主导，一是缅甸佤邦抽水问题取得进展，市场对复产节奏预期加快。二是中东地缘冲突持续发酵，能源价格上涨引发通胀担忧加剧，打压降息预期。短期市场情绪反复，锡价波动加剧。

印尼能源与矿产资源部（ESDM）最新公布的2026年锡金属生产配额为65,860吨，较2025年实际出口量53,000吨大幅增长约24.3%，同时也高于年初设定的60,000吨预期目标，增幅接近10%。这一上调释放出明确信号：在经历多年政策收紧与产能整顿后，印尼锡矿供应正从紧缩周期转向有序释放阶段。尽管今年初因“RKAB”许可审批节奏偏慢一度扰动市场情绪，但随着配额最终敲定，来自印尼的短期供应风险已明显缓解，实际出货能力正逐步兑现。

另一方面，缅甸佤邦锡矿区的复产进程也迎来关键突破。长期制约恢复生产的矿井积水问题正在有效处理中，高品位、低海拔矿区已进入实质性复产操作。据当地矿业人士透露，抽水作业预计持续月余，此后矿石产出将逐月爬升。值得注意的是，在当前锡价处于相对高位的背景下，部分原本因成本过高而被搁置的低品位矿体，如今也具备了经济可行性，已陆续纳入选矿流程。多重因素叠加，预示着全球锡矿供应有望在未来数月显著改善。

对于后市，宏源期货评论表示，候任美联储主席沃什计划大幅缩表，缅甸佤邦明确分摊抽水费用流程或加速锡矿复产，国内锡矿加工费有所升高或预示供给紧张状态缓解，国内锡锭社会库存量持续累积，或使沪锡价格有所调整。

（文华综合）