SMM 2月2日讯：
今日沪铝主力合约2603开盘于开盘24350/吨，冲高至24365元/吨的阶段新高，最终收盘23035元/吨，跌幅6.36%，成交51.4万手，环比增加9.96万手，受到贵金属下行影响及宏观降息预期走弱影响及美元指数单日上涨1%,有色金属集体重挫。从交易所公布的持仓龙虎榜来看，当前沪铝主力合约今日多空持仓排名前20席位均呈现离场态势，多空比为0.89，市场观望情绪浓厚；从技术面来看，收盘价低于MA5 (24626)、MA10（24379.50）、MA30（23753），给予期货价格顶部压力。MACD指标“死叉”格局延续，DEA（503.47）上穿DIF（390.22），柱状线为-226.51，预计短期内沪铝期货仍将维持下跌格局，需持续关注宏观影响及资金动向。
SMM评论：整体而言， 宏观层面美国降息预期持续走弱,市场对流动性宽松的预期落空,资金从大宗商品等风险资产加速撤离,叠加前期有色金属板块涨幅较大,获利盘出逃进一步加剧了价格下跌压力,整个有色金属板块集体重挫。供应端来看，国内及印尼电解铝项目持续顺利爬产，行业日均产量稳步提升，供应端增长的趋势保持延续。需求端表现疲软，高铝价压制使得下游企业接货意愿低迷，行业开工率存下滑预期，市场现货交投整体陷入冷淡观望格局；叠加行业整体库存延续累库走势，铝水转化比例持续走低，行业结构性供需矛盾尚未得到有效缓解。综合来看，当前沪铝价格大幅受挫，市场交易情绪偏谨慎，后续仍需警惕多重因素引发的情绪降温及行情回调风险。
今日氧化铝主力2605合约开于2805元/吨，最高2813元/吨，最低2739元/吨，收盘2772元/吨，当日跌幅1.63%，宏观及资金情绪带动下，金属普跌，今日氧化铝期货主力合约震荡收跌。成交量56.0万手，持仓量37.6万手，从技术面来看，收盘价低于MA5（2780.20），短期内对价格反弹形成压制，但低于MA10（2741.70）、MA30（2756.63），短期价格仍存一定上涨空间，主要原因系当前各地区氧化铝厂出现不同程度的减产，当前氧化铝过剩格局较前期减弱，给予期货价格一定上涨动力，MACD指标在低位出现金叉DIF（-0.76）上穿DEA（-5.33），柱状线为9.15，上涨动能仍存，预计短期内氧化铝期货将延续弱势震荡。
SMM评论：整体而言，截至上周四周国内氧化铝市场库存小幅回升，整体供应过剩格局延续。当前部分氧化铝厂启动检修，各地区均有企业安排不同规模停产，导致行业开工率下降，周度产量减少3.5万吨至163.6万吨。库存方面，因检修企业增多，氧化铝厂内库存下降0.3万吨至124.08万吨。电解铝企业原料库存则小幅上升至360.3万吨，主因长协订单持续发货。期货库存受前期盘面价格强势吸引，交割意愿上升，增加4万吨至15.91万吨；而在途及站台库存因货物陆续抵达终端，减少3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。后续需关注企业检修执行情况，若供应端未能延续收缩，预计下周库存仍将维持小幅累积趋势，氧化铝现货价格将以弱势运行。
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