据Mining.com网站报道，2025年，地缘政治事件使得采矿业成为全球的焦点，凸显了该行业多年来一直忽视的长期供应链风险。伟凯律师事务所（White & Case LLP）认为，2026年，各国政府将如何应对日益紧张的全球局势并降低这些风险，值得关注。

该律师事务所的《2026年采矿与金属行业调查》（Mining & Metals 2026 survey）显示，关键矿产政策很可能成为关注的焦点。近一半（47%）的被访者认为政治变化——包括政府支持——将是其单一最大驱动因素。

伟凯律师事务所在其报告中称，向政策驱动的交易周期的转变已经改变了投资格局，美国政府的支持引发了人们对关键矿产项目的关注。

大约1/3的被访者认为，这将依然是2026年的重要趋势，近40%的被访者预计国家资本将成为发达国家的最常见政策取向。

关键地缘政治因

伟凯律师事务所称，前所未有的政策支持力度，以及贸易政策的多变性，反映出确保关键矿产供应的地缘政治紧迫性。

调查报告强调，如2025年所见，供应链中断仍将是今年最大风险之一。几乎同等数量的受访者认为国家政策碎片化是另一个关键问题。

不过，调查结果显示，在经历了一年的贸易冲击之后，许多投资者看到了市场活动复苏或可能更加活跃。近3/4（73%）的被访者预计中美未来1年在贸易和关键矿产政策会分化。

另外，美欧之间政府支持的资金差异也将创造机会，该公司补充说。

“未来12个月，该行业的政治化趋势会更加明显，这为越来越依赖政策支持的矿企和投资者带来机遇也带来挑战，而这些金属市场通常供应充足或过剩”，伟凯律师事务所合伙人雷贝卡·坎贝尔（Rebecca Campbell）称。

可能的泡沫

伟凯律师事务所的报告警告，虽然矿业公司也许能从政策支持中受益，但这也可能导致“供应过度扩张”，从而导致该行业出现潜在的投资泡沫。

这家律师事务所援引一个被访者的话说，“矿业行业的‘黄金热’在掉头下行之前可能运行两到三年”。重要的是，需求受市场驱动，而不是政策驱动，该公司指出。

报告称，总体而言，随着政策框架的演变，顺应关键金属传统的繁荣-萧条周期可以稳定价格和投资，从而在一段时间内保持稳定。

最大赢家

因此，根据该公司的调查，2026年最大的赢家可能是铜和金这两种“稳赚不赔”的金属。三分之二的被访者认为，延续2025年的强劲走势，这两种金属将成为今年涨幅最大的金属。

此项调查对其他金属的看法有分歧，大多数预计贱金属会盘整，而稀土将呈现政策牛市。大多数预计煤炭将低迷，其次是锂。

并购趋势

2026 年，动荡的国家政策、资源民族主义和资本成本可能会再次成为矿业并购的障碍，尽管有些人认为这些因素也可能成为交易的驱动因素。

然而，正如20%的被访者指出的那样，并购的最大障碍是资产的可得性。

调查显示，行业参与者之间建立战略伙伴关系预计将是来年最有可能发生的交易活动类型，并重点提及了英美集团（Anglo American ）和泰克资源公司（Teck Resources）正在进行的合并尝试。

伟凯律师事务所表示，未来一年，政府、机构和私营部门之间的战略伙伴关系很可能成为该行业增长并购的主要驱动力。

大多数受访者（29%）预测，鉴于黄金矿业公司在 2025 年筹集的资金比其他任何矿产公司都多，黄金矿业公司最有可能经历整合。