周四，沪铜震荡偏强。现货方面，据SMM数据，1月22日，SMM 1#电解铜均价为100070元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，铜价小幅上涨，市场观望情绪仍然较重，成交一般。铜价正处于中长期上涨的利多因素与现实需求疲软的多空博弈之中。衡量中国进口铜需求的洋山铜溢价跌至每吨22美元，为近18个月来最低。海关数据显示，中国2025年12月精炼铜进口量为298，027.32吨，环比下降2.19%，同比下降27.00％。中国是全球最大的金属消费国，当前需求不振的情况引发市场对于铜需求的担忧。但值得注意的是，复杂宏观环境下，铜价处于高波动中，矿端供应紧缺问题也依然是推动铜价上涨的长期动力。整体而言，铜价进入高位震荡阶段，不影响中长期整体偏强的趋势，可关注沪铜在98000元/吨至100000元/吨区间附近的支撑有效性，做好仓位管理。

（来源：国信期货）