周三沪铜主力高位震荡，伦铜基本站稳13000美金一线，国内近月C结构收窄，周三电解铜现货市场成交回暖，下游进行了一轮小规模的补库，内贸铜升至升水80元/吨，昨日LME库存维持14.1万吨，COMEX库存则继续上行至55万吨。宏观方面：美联储褐皮书显示，美国近期经济活动温和扩张，通胀压力有所缓和，就业状况总体稳定，关税落地后企业对未来经济活动的展望转向乐观，正积极探索AI用于提升生产效率和用工管理。从消费数据来看，尽管去年11月受到经济政策和政府停摆的干扰，到美国居民零售同比扔增长0.6%，中高收入的美国家庭继续支撑消费基本盘。根据亚特兰大联储GDPnow的模型显示，家庭支出讲对去年四季度的经济增长贡献2%，这也预示着去年年底前美国经济增长前景良好。产业方面：西部矿业旗下的玉龙铜矿近日查明新增铜金属资源量131.42万吨，伴生钼金属资源量10.77万吨。

褐皮书显示美国经济活动温和扩张，通胀压力有所缓和，就业状况总体稳定，尽管去年11月受到经济政策和政府停摆的影响，但美国居民的零售销售支出意外实现增长，中美经济的强韧性为铜价提供了强有力的需求支撑；基本面来看，精矿供应增速偏低，美铜关税溢价预期令海外货源持续流入北美，国内传统行业消费迟滞到新兴产业发展势头迅猛，预计铜价短期将维持高位偏强震荡。

（来源：金源期货）