宏观方面，美国商务部数据显示，未经通胀调整的零售销售额在11月环比增长0.6%，高于0.5%的预期值，展现消费韧性；美国NAR数据显示，该国12月成屋销售总数年化435万户，创下2023年2月以来的最高水平，高于预期422万户和前值413万户。美联储褐皮书显示，美国多数地区整体经济有改善，就业水平基本不变，价格温和上涨。。库存方面，LME库存增加75吨至141625吨；Comex库存增加3710吨至484066吨；SHFE铜仓单增加27212吨至149339吨，BC铜增加3253吨至9188吨。需求方面，铜价再度走高，下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主，另外进口亏损扩大，出口窗口逐渐打开，或有利于一季度出口需求。

美国最高法院再次没能就特朗普关税政策案做出裁决，短暂缓解了市场对关税问题的担忧，铜价止住日内跌势，当前高铜价下基本面转弱迹象显现，但资金情绪不减，与产业现状产生较大分歧，审慎乐观看待。

（来源：光大期货）