【投资逻辑】当前北方部分锌矿陆续进入冬季停产状态，但近期进口锌精矿亏损大幅收窄并转为正值，矿进口窗口时隔半年重新打开，另外目前冶炼厂不含硫酸不含副产品的亏损扩大，12月国内冶炼厂减产规模继续扩大，随着国内冶炼厂减产和进口锌精矿比价的修复，国内锌精矿市场的供需情绪近期有所回暖，但目前国产锌精矿加工费仅暂时出现止跌现象，并未发生实质性反弹行为。消费端，环保预警解除使得前期受限企业得以复产，但北方天气逐渐转冷，终端采购积极性不足，企业对后续需求及冬储持谨慎态度。

【投资策略】近期宏观情绪转好贵金属有色金属价格带动沪锌上行。但整体亮点不突出，关注24500附近压力位。