周四沪铅主力2602合约日内震荡下行，夜间横盘震荡，伦铅收跌。现货市场：上海地区驰宏铅报17470-17550元，对沪铅2602合约升水80元/吨；江浙地区铅仓单货报17355-17410元/吨，对沪铅2601合约贴水10-0元/吨。持货商随行报价，仓库货源有限报价不多。而电解铅炼厂厂提货源充裕，持货商积极报价出货，主流产地报价对SMM1#铅均贴水30元/吨到升水30元/吨，少数地区升水100-150元/吨。另再生铅炼厂积极报价出货，部分货少则挺价，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水300-0元/吨出厂。下游企业普遍以长单采购或暂时使用库存居多。SMM：截止至本周四，社会库存为1.96万吨，较周一增加0.06万吨。

整体来看，资金交投热情降温，主力减仓回落较明显。基本面看，安徽地区环保管控解除，部分再生铅炼厂复产至满产，供应边际增加但恢复程度有限，市场货源偏紧的格局暂难有效改善，社会库存小增但保持在2万吨下方，低库存依旧构成支撑。以旧换新对电动自称车及汽车支撑减弱，且消费者对新国标电动车接受度差，进一步拖累淡季消费。预计短期铅价受资金退潮震荡偏弱，关注下方均线支撑。