周二（1月6日），花旗集团分析师将近期铜的目标价上调至每吨14,000美元，理由是强劲的市场动能突破了他们在12月的预期。

花旗分析师Max Layton指出，市场动能、仓位波动、需求预期、以及供应受限等因素，均可在短期内进一步推高铜价。

不过，该行对铜价进一步上涨的信心并不足，仍维持其对2026年全年铜平均价格的预期不变，为每吨13,000美元。

花旗分析师表示，2026年1月可能是铜价的年内峰值，如果没有新的市场催化剂来支撑，那么铜价可能会回落至更为可持续的水平，约为每吨13,000美元。

有无新动能支撑？

花旗的报告反映出一点，若无新动能，铜价的势头可能迅速消退。

周三，（1月7日），铜价在创纪录的上涨行情后徘徊在历史高位附近。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜基准合约下跌0.49%，至每吨13,173.50美元。此前该合约在周二一度触及每吨13,387.50美元的历史高位。

金属价格一般受供应消息和仓位波动的双重影响，并且，单一金属价格的剧烈波动会波及整个金属板块，收紧制造商的融资环境，并加剧矿业公司和商品相关股票的波动。

例如，近期波动巨大的金属镍，在印尼削减未来产量配额后，沪镍周三触及当天涨停板。对此，一些分析师警告称，如果需求未能跟进，此举可能引发获利回吐，从而引发整个金属板块。

宏观来看，利率和地缘政治再次左右着市场走向。工业大宗商品价格依然受美元走势和经济增长预期的影响，而这两者都深受美联储利率路径的影响。

有关降息的讨论可能会通过降低融资成本来支撑建筑行业和电气化需求，但也可能加剧投机性资金流动。再加上地缘政治因素和供应风险溢价，价格可能迅速调整，除非库存和生产数据证实“供应紧张”的说法。

Sucden Financial的分析师也指出，由于基本面支撑疲软，金属价格的上涨“更容易受到短期获利回吐的影响”。

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