LME锌近月月差近期出现明显变化，12月15日，Cash–Jan结构由此前的back转为小幅 contango，市场盘口显示近月已出现正向月差区间。与此同时，Cash–3M的基差结构仍维持贴水，近端与中端结构出现一定分化。与此同时，LME锌off-warrant库存增加约7000吨，增量主要分布在新加坡、巴生、安特卫普及高雄等多个仓库。恰逢近月Cash交割节点（Dec Day），库存相关变化叠加近月头寸在交割节点的集中平仓/展期，使近月月差对市场信息更为敏感，在Cash-3M之前先行出现明显松动。整体来看，月差由贴水转为升水，反映出市场对近月可流通金属紧张程度的定价正在发生变化，近端结构呈现出一定的宽松预期。不过，相关变化目前仍主要体现在价差层面，其背后驱动因素及持续性仍有待后续数据进一步验证。