美联储降息落地，市场普遍预期美联储明年仍维持宽松政策，提振有色金属价格。基本面供应偏紧支撑锡价走强，沪锡主力合约大幅飙升，截止收盘，主力合约收涨4.54%，报333000元/吨，盘中刷新2022年3月末以来高位。

近期刚果（金）东部安全局势呈持续恶化态势。尽管该国总统齐塞克迪与卢旺达总统卡加梅已于12月4日在华盛顿签署和平协议，但受武装团体未完成解除武装、矿产资源利益分配争议等因素制约，协议实际约束力有限，且协议签署后，刚果（金）与 “M23 运动” 的交火仍未停止。刚果金锡在全球供给中占有重要地位，2025年3月曾因冲突停产，近期当地局势再度紧张，市场对锡矿供应中断的担忧情绪显著升温。

与此同时，尼日利亚亦面临锡供应扰动风险。据新华社消息，尼日利亚总统提努布已于11月26日宣布全国进入安全紧急状态，该国北部各州州长及传统领袖于12月1日召开联席会议，提议在该地区全面暂停采矿活动六个月。据悉，尼日利亚全年锡金属产量约7000吨，占全球矿产锡供应总量的2.3%，不过从当前各方反馈来看，该采矿暂停提议的落地面临较大阻力。此外，缅甸锡矿复产进程迟缓，短期内原料端瓶颈难以突破，国内锡冶炼企业开工率依旧受限。

对于后市，新湖期货评论表示，当前供需基本面偏弱，淡季叠加价格不断走强压制消费，焊料等锡加工企业订单下降，原材料采购积极性受挫。国内供应则总体平稳，冶炼厂运行变化不明显。国内库存上升，不过总体不高，暂难形成明显压力。而海外低库存使得挤仓风险持续。当前价格更多受宏观情绪主导。美国降息落地，国内政策面预期乐观，支撑锡价维持强势。

（文华综合）