【投资逻辑】供应端，12月铅精矿加工费进一步下跌，12月电解铅冶炼企业检修较上月增多，且主要为交割品牌企业。再生铅产量同样有下滑预期，北方供暖影响空气质量带来的环保管控因素对再生铅炼厂生产的限制，电动自行车用电池报废量进入淡季，原料供需矛盾升级叠加成本价格的抬高预期或抑制再生铅炼厂生产积极性。需求端，铅价止跌后，下移企业避险观望情绪将减弱，按需采购。另外当下汽车蓄电池市场则是临近传统更换旺季，且12月中大型企业陆续开始为年底进行惯例建库，生产线开工率随之提升，铅蓄电池开工率走高。未来重点关注下游电池厂的铅锭采购需求和铅锭进口窗口打开情况。

【投资策略】基本面表现相对好转，铅价止跌回升。但若铅锭进口顺利流入一定程度或抑制铅价。